Guldmarknadens stöd för volatilitet: motiverat eller övervärderat?

Volatiliteten kommer sannolikt att råda högsta nivå på guldmarknaden när handlare väntar på resultatet av det amerikanska valet.

Men frågan kvarstår om guldpriserna skulle kunna upprätthålla sina senaste rekordhöjder på lång sikt.

Med opinionsundersökningar som visar en nästan lika skillnad mellan vicepresident Kamala Harris och tidigare president Donald Trump, kan resultatet allvarligt påverka ädelmetallmarknaden.

Möjligheten till ett omtvistat resultat i tisdagens val kan lägga till mer osäkerhet och utlösa volatilitet på guldmarknaden, enligt experter.

"I händelse av ett omtvistat valresultat och en mer utdragen process finns det en uppåtrisk för guldpriserna jämfört med vår prognos, särskilt på kort sikt." Kitco.com citerade Christopher Louney, råvarustrateg på RBC Capital Markets.

Dessutom, inför tisdagens valresultat från USA, har guldmarknaden varit ganska volatil med priser som ständigt slår nya rekord.

En serie rekordhöjder

Guldpriserna slog ett nytt rekord förra veckan när decemberterminerna på COMEX bröt mot $2 800 per ounce för första gången.

I oktober hade priserna brutit mot $2 700 per uns för första gången någonsin. Innan dess hade den toppat nivån på $2 600 per ounce också för första gången.

Bara under tredje kvartalet hade guldpriserna på COMEX stigit 15 %.

Sedan början av året har priserna hittills klättrat mer än 30 %.

Det är säkert att säga att spotguld har upplevt ett av sina bästa år i senare minne.

Handlare positionerar sig före valresultatet

Experter tror att handlare positionerar sig för att motverka eventuell osäkerhet med det amerikanska valresultatet.

Förra veckan, efter att priserna klättrade kraftigt till $2 800 per uns, upplevde marknaden en liten tillbakadragning.

Inför valet på tisdagen har priserna på COMEX sjunkit under $2 750 per uns nivå.

Haresh Menghani, redaktör på Fxstreet, sa:

Samtidigt, efter förra veckans nedgång i priserna, har guld stabiliserats runt $2 745 per ounce nivå.

Denna prisåtgärd tyder på att handlare positionerar sig defensivt inför potentiell valrelaterad marknadsturbulens, enligt Kitco.com

Andra faktorer

Förändringar i guldpriserna kommer inte bara bland de möjliga effekterna av det amerikanska valet, utan också en mängd andra faktorer.

Federal Reserve förväntas sänka räntorna med 25 punkter denna vecka, vilket ger ytterligare en komplexitetsnivå.

Det allmänt förväntade beslutet senare i veckan kommer att följa Feds räntesänkning på 50 punkter vid sitt septembermöte.

Den superstora räntesänkningen i september hade ökat förväntningarna på ett liknande beslut denna månad.

Men varmare inflation än väntat i USA och en motståndskraftig arbetsmarknad har sedan de dämpat dessa förväntningar på guldmarknaden.

Dessutom är stora centralbanker runt om i världen, inklusive Bank of England, Reserve Bank of Australia, Sveriges Riksbank och Norges Norges Bank, alla redo att fatta räntebeslut.

Dessutom ger ökade geopolitiska spänningar i Mellanöstern ett annat lager till ädelmetallmarknaden.

Uppgång i guldpriserna inte motiverat?

Även med alla faktorer som starkt stöder ytterligare ökning av guldpriserna, anser vissa experter att den ökade prisnivån inte är motiverad.

Analytiker med Commerzbank AG tror att guldpriserna förväntas förbli ganska stödda inför det amerikanska valet.

Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank, sa i en rapport:

"Det saknas trots allt stora drivkrafter, eftersom marknadens förväntningar på räntesänkningar har minskat avsevärt sedan början av oktober", tillade hon.

De "mjuka faktorerna" på guldmarknaden ger just nu uppåttryck på den gula metallen.

Men om dessa faktorer klingar av finns det risk för prisnedgång, enligt Lambrecht.

Efterfrågan inte så stark

Färska uppgifter publicerade av World Gold Council (WGC) visade att den globala efterfrågan på guld steg med 5 % på årsbasis under septemberkvartalet till en rekordhög nivå för perioden.

Uppgifterna kan vara vilseledande eftersom efterfrågan stöddes av investeringsflöden.

Däremot föll smyckeskonsumtion och inköp av globala centralbanker kraftigt under kvartalet.

WGC gav i sin rapport förra veckan ingen förklaring till den 15-procentiga uppgången i guldpriserna i juli-september.

Commerzbanks Lambrecht noterade:

Efterfrågan på smycken var bara stark i Indien på grund av en sänkning av importskatten.

Och konsumtionen minskade från slutet av september, sade WGC.

Exklusive de mindre transparenta transaktionerna över disk var efterfrågan på guld under de tre första kvartalen 3 % under föregående års nivå, visade uppgifterna.

Guldpriserna är därför fortfarande känsliga för förändrade marknadsförhållanden.

"Detta skulle till exempel vara fallet om det fanns en vapenvila i Mellanöstern eller om Kamala Harris skulle bli USA:s president, och på så sätt undvika en grundläggande förändring av USA:s politik", noterade Lambrecht.