Varför ON Semiconductor är ett starkt köp trots senaste marknadsutmaningar

ON Semiconductor, chiptillverkaren på 31 miljarder dollar baserad i Scottsdale, Arizona, har ställts inför betydande utmaningar på sistone.

Trots det bredare marknadsmomentumet, med S&P 500-indexet som klättrade med 29% från juli 2023, har ON Semis aktie rasat 31% och nått 72 $ från rekordhöga.

Chiptillverkarens primära kunder, biltillverkare och industriföretag, har kämpat mitt i en långsammare marknad, vilket påverkar ON:s finansiella resultat.

Företagets beroende av fordonshalvledare, som utgör över hälften av dess intäkter, har varit ett tveeggat svärd.

Försäljningen i detta segment sjönk med 21 % till 907 miljoner USD under andra kvartalet 2024 från en högsta nivå på 1,16 miljarder USD under tredje kvartalet 2023.

Denna nedgång kom när biltillverkare, som tidigare var oroade över utbudsbrist efter pandemin, överlagerade chips under stagnerande bilproduktion.

Nedgången i inköp, i kombination med en dämpad industriell marknad, pressade ON Semis vinstmarginaler, pressade ner dem till 45% från 47,3% föregående år och bidrog till en 31%-ig nedgång i resultatet.

ON Semiconductor på gränsen till ett återupplivande?

Trots dessa utmaningar tror analytiker att ON Semiconductor är på väg att återuppstå, enligt en Barrons rapport.

Företagets bilförsäljning har redan visat en återhämtning på 4,9 % under det tredje kvartalet, och klättrade till 951 miljoner USD från dalgången under andra kvartalet.

Marginalerna förbättrades också något till 45,5%, vilket tyder på att det värsta kan ligga bakom företaget.

Ekonomiska faktorer kan ytterligare katalysera denna återhämtning.

Med Federal Reserve och andra centralbanker som förväntas sänka räntorna finns det potential för ekonomisk tillväxt, vilket kan öka konsumenternas utgifter och bilförsäljning.

Dessutom kan Donald Trumps senaste valseger skapa gynnsamma villkor för traditionella bilmarknader, även om det kan dämpa tillväxten av försäljningen av elfordon (EV), ett viktigt område för ON.

Piper Sandlers Harsh Kumar försäkrar i en rapport att biltillverkare förblir engagerade i elbilar på lång sikt, vilket tyder på att ON:s elbilsfokuserade produktlinjer kanske inte lider så mycket som vissa fruktar.

Biltillverkarna ökar produktionen: goda nyheter för ON

När biltillverkarna ökar produktionen för att möta den ökande efterfrågan kommer deras behov av halvledare naturligtvis att öka.

Detta kan resultera i en positiv cykel för ON, där chipförsäljning och priser tar fart.

B. Riley Securities analytiker Craig Ellis liknar den potentiella ökningen av chipbeställningar med att “vända en ljusströmbrytare”, och betonar hur snabbt återhämtningen kan få fäste.

Industrimarknaden, en annan viktig intäktsström för ON, förväntas också se en gradvis uppgång.

Med automation och avancerade tillverkningsprocesser som blir mer integrerade i branschen, beräknas företagets industrichipförsäljning växa med en årlig takt på 6 % under de kommande tre åren.

För att stärka sin produktionskapacitet förvärvade ON Semiconductor GlobalFoundries anläggning i East Fishkill, New York.

Denna anläggning ger ytterligare chipproduktionskapacitet till liknande kostnader som befintliga anläggningar, vilket förbättrar ON:s effektivitet utan att proportionellt öka utgifterna.

Detta strategiska drag stödjer företagets mål att nå 53 % bruttomarginaler, ett mål som det upprepade under sin resultatpresentation för tredje kvartalet.

Varför köpa PÅ lager

ON Semis ledning fortsätter att generera ett robust fritt kassaflöde, som överstiger 1 miljard dollar årligen.

Bolaget har förbundit sig att använda hälften av varje kvartals kassaflöde för aktieåterköp, vilket förväntas öka aktieägarvärdet.

Analytiker räknar med en årlig vinst per aktie (EPS)-tillväxt på 21 %, vilket räknar med att EPS kommer att nå 7,11 USD 2027, upp från 4,01 USD i år.

Om bilmarknaden återhämtar sig snabbare än väntat kan dessa uppskattningar vara konservativa, med Charter Equitys Jack Egan som pekar på “mer risk för uppsidan.”

Värderingsmässigt är ON Semiconductors nuvarande handelsmultipel på 17 gånger terminsvinst märkbart lägre än S&P 500:s 22 och chipsektorns genomsnitt på 23,8.

Att hålla denna multipel skulle innebära en aktiekurs på cirka 112 USD i slutet av 2026, vilket motsvarar en imponerande 25% årlig ökning.

Även om ON Semiconductor kanske inte kan skryta med den AI-fokuserade tjusningen hos industrijättar som Nvidia, har den förutsättningarna för en stark investering när efterfrågan återhämtar sig.

Med rätt ekonomisk medvind och strategiskt genomförande kan ON Semi-aktier erbjuda betydande avkastning för långsiktiga investerare.