OPEC:s produktionsnedskärningar förlängs: oljepriset stiger?

Organisationen för oljeexporterande länders senaste beslut att förlänga sina produktionsnedskärningar till slutet av januari har ökat osäkerheten på oljemarknaden när vi närmar oss 2025.

På söndagen hade kartellen och dess allierade förlängt de frivilliga produktionsnedskärningarna till slutet av december för att stödja råoljepriserna.

Åtta medlemmar av OPEC+-alliansen var planerade att avveckla några av sina frivilliga produktionsminskningar från december genom att lägga till 180 000 fat per dag råolja till marknaden.

Men eftersom West Texas Intermediate oljepris sjönk under 70 dollar per fat och Brent nådde så lågt som 70 dollar, ändrade OPEC återigen kurs.

Ursprungligen var koncernen planerad att avveckla sina branta frivilliga produktionsminskningar på 2,2 miljoner fat per dag i juni i år. Kartellen förlängde nedskärningarna till slutet av september och sedan till december.

"Vi hade tidigare haft en uppfattning om att bristen på efterlevnad bland vissa medlemmar och förlusten av marknadsandelar som medlemmarna stod inför skulle driva gruppen att öka utbudet," sa ING Groups analytiker i ett meddelande.

Från och med nu är OPEC+ planerat att dra tillbaka några av sina frivilliga produktionsminskningar från och med januari.

Men de senaste trenderna visar att kartellen återigen kan välja att skjuta upp sitt beslut när oljemarknaden går mot ett betydande överskott 2025.

Utsikterna för 2025 är fortsatt baisse

Förutom geopolitiska risker är utsikterna för oljepriset fortsatt baisse 2025.

Oron för dålig efterfrågan från Kina fortsatte att tynga priserna då importen från världens största importör sjönk igen i oktober.

Enligt Internationella energibyrån väntas tillväxten i den globala efterfrågan på olja bara öka med 900 000 fat per dag nästa år.

År 2024 har tillväxten i den globala efterfrågan beräknats till bara 1 miljon fat per dag av den Paris-baserade byrån.

Mot en sådan bakgrund kan varje ökning av oljeproduktionen från OPEC+ tillföra fler oönskade fat till marknaden.

"Kina har varit en viktig drivkraft för revideringarna av lägre efterfrågan under de senaste månaderna, där den kumulativa importen av råolja i år har minskat med cirka 3% på årsbasis", enligt ING Group.

Ökat utbud utanför OPEC

Samtidigt kommer utbudet utanför OPEC+-alliansen att öka 2025, enligt IEA. Byrån tror att utbudsökningar från länder som USA, Brasilien, Guyana och Kanada kommer att stå för det mesta av ökningen.

Produktionsökningarna från dessa länder kommer mer än att täcka den förväntade efterfrågetillväxten, enligt IEA.

Försörjningen utanför OPEC, ledd av USA, fortsatte att öka kraftigt med cirka 1,5 miljoner fat per dag 2024. Tillväxten kommer att bli ytterligare 1,5 miljoner fat per dag nästa år.

Världens största producent av råolja, USA, producerar cirka 13,5 miljoner fat olja per dag den 1 november, visade data från Energy Information Administration.

Produktionen i landet är på rekordnivåer. Dessutom, med republikanen Donald Trump som säkrade segern i det amerikanska presidentvalet 2024, kommer utbudet att öka ytterligare.

Trump är för fler borrningar efter olja och gas på federala amerikanska landområden. Han är också inställd på att dra tillbaka flera klimatregler som antagits under Joe Bidens nuvarande ordförandeskap.

Detta innebär mer huvudvärk för OPEC+, som kan förlora fler marknadsandelar om de fortsätter med sina produktionsnedskärningar fram till 2025.

Branta produktionsnedskärningar väger marknadsandelen

OPEC+ har hållit fast vid kraftiga produktionsnedskärningar under de senaste åren.

Utöver de 2,2 miljoner fat per dag av produktionsminskningar, har gruppen minskat oljeproduktionen med ytterligare 3,6 miljoner fat per dag sedan förra året.

Detta innebär att gruppen har hållit tillbaka cirka 5,8 miljoner fat olja per dag från marknaden för närvarande, vilket är cirka 6% av världens totala utbud.

De kraftiga produktionsnedskärningarna har urholkat marknadsandelar för viktiga exportörer som Saudiarabien inom gruppen.

"OPEC+ reservproduktionskapacitet ligger på historiska toppar, med undantag för den exceptionella perioden av Covid-19-pandemin", sa IEA.

Saudiarabien, kartellens de facto ledare, hade nyligen indikerat att de skulle vara villiga att återta marknadsandelar på bekostnad av lägre oljepriser.

Men så snart Brent-priserna riskerade att sjunka under 70 dollar per fat, gick gruppen med på att förlänga produktionsminskningarna med ytterligare en månad.

Detta gör marknaden osäker om koncernens nästa drag.

Priser under önskade nivåer

Eftersom många av ekonomierna inom kartellen är beroende av oljeexport är den önskade prisnivån för OPEC+-länder över 80 dollar per fat.

Priset på 80 dollar per fat är till stor del break-even för många oljeproducerande länder i Mellanöstern.

"Med tanke på en försvagad efterfrågan och stigande oljetillgång utanför OPEC+ finns det inget utrymme för OPEC+ att utöka produktionen utan att riskera överutbud och prisnedgång", sa Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

I skrivande stund var WTI-råoljepriserna $71,79 per fat, en nedgång med 0,8% från föregående stängning. Priset på Brent-olja låg på 75,16 dollar per fat, ned 0,6%.

Enligt ING Groups uppskattningar kommer Brent-priserna sannolikt att handlas runt 72 dollar per fat under hela 2025, vilket är mer än 3 dollar per fat lägre än den nuvarande prisnivån.