Varför jag inte håller med Cathie Wood om Shopify-aktien före resultatet för tredje kvartalet

Cathie Wood har nyligen ökat sin andel i Shopify Inc. (NYSE: SHOP), som kommer att presentera sitt resultat för tredje kvartalet den 12 november.

Under de senaste två veckorna har Wood förvärvat mer än 164 000 aktier i e-handelsledaren, vilket visar upp hennes förtroende för företagets ekonomiska utsikter.

Shopify är nu det största innehavet i ARK Invests flaggskeppsfond, ARK Innovation ETF (ARKK).

Men trots Woods optimistiska hållning vill jag varna för att följa hennes ledning och köpa Shopify-aktier till deras nuvarande värdering.

Shopifys imponerande tillväxtbana

Det går inte att förneka Shopifys snabba tillväxt.

Företaget har tagit marknadsandelar från konkurrenter och överträffat den övergripande e-handelssektorn.

Mer påtagligt är att Shopify har fokuserat på att förbättra operativ effektivitet vid sidan av tillväxt.

Under det andra kvartalet ökade företaget sin fria kassaflödesmarginal med imponerande 1 000 punkter jämfört med föregående år.

Woods ökade investering i Shopify kan också bero på företagets positiva utsikter för resten av året.

Ledningen räknar med en intäktstillväxt på cirka 25 % och tvåsiffriga fria kassaflödesmarginaler för 2024.

Statistas prognoser indikerar att intäkterna på e-handelsmarknaden kommer att växa med en sammansatt årlig takt på 9,5 %, vilket överstiger 6,47 biljoner dollar till 2029.

Shopify, med sina marknadsandelar, verkar väl positionerat för att dra nytta av denna trend. Men trots att jag håller med om den långsiktiga potentialen är jag försiktig på grund av värderingsproblem.

Shopifys lager kan vara för dyrt

Shopifys nuvarande värdering ligger på cirka 11 gånger den efterföljande 12-månadersförsäljningen.

Förutsatt att företagets intäkter växer från 7,7 miljarder USD till 19 miljarder USD under de kommande fem åren (en årlig tillväxt på 20 %), och rörelsemarginalerna ökar från 11,8 % till 20 % inom samma period, skulle dess förväntade helårsvinst 2029 vara cirka 3,8 miljarder dollar.

Denna prognos resulterar i en femårig pris-till-vinst-multipel (P/E) på 29, baserat på Shopifys nuvarande börsvärde på 112 miljarder dollar.

Jämförelsevis handlas benchmark S&P 500 till en lägre P/E-multipel på 27.

I enklare termer är den förväntade intäktstillväxten och marginalexpansionen redan inkluderad i Shopifys nuvarande aktiekurs.

För att aktien ska bli mer tilltalande måste en investerare tro att Shopify kommer att behålla en premiumvärdering över den bredare marknaden om fem år.

Wall Streets syn på Shopify-aktien

Mina reservationer delas av Wall Street-analytiker. Medan konsensusbetyget på Shopify-aktier är “överviktigt”, innebär det genomsnittliga kursmålet på $82 en potentiell nedsida på cirka 7% från nuvarande nivåer.

Dessutom erbjuder Shopify ingen direktavkastning, vilket kunde ha gjort aktien mer attraktiv för inkomstfokuserade investerare.

Även om Shopifys tillväxthistoria är övertygande, lämnar dess nuvarande värdering lite utrymme för fel.

Om du inte är starkt övertygad om dess förmåga att handla till en betydande premie i framtiden, kan försiktighet vara motiverad.