Kommer guld att sväva eller snubbla? Motstridiga prognoser för 2025

Efter att ha stött på en turbulent förra veckan där priserna hade fallit med 4,6 %, verkar guld ha återtagit en del av sitt momentum.

Även om priserna har klättrat mer än 30 % i år, tror experter på Commerzbank AG att det bara finns en liten uppåtpotential för 2025.

Guldpriserna har stötts av flera positiva faktorer under 2024 med ökande geopolitiska spänningar och lägre räntor, vilket stärkt känslorna.

På COMEX hade guldpriset nått en rad rekordhöjder under de senaste månaderna.

I oktober hade kontraktet brutit mot $2 800 per uns för första gången någonsin.

Under de följande veckorna har dock dollarns uppgång mot en korg av större valutor stoppat prisuppgången.

Men även om Commerzbank sa att de bara förväntar sig en liten uppåtpotential från nuvarande nivåer, förblev Goldman Sachs hausse på den gula metallens utsikter.

De olika åsikterna om guldmarknaden förväntas hålla investerarna på tårna under de kommande månaderna.

Guld kommer sannolikt att röra sig i takt med Feds politik

Även när marknaden förutsåg högre guldpriser under de kommande månaderna och under hela 2025, kommer mycket av det att bero på den amerikanska centralbanken Federal Reserve.

Den amerikanska centralbanken startade sin räntesänkningscykel i september med en storsäljande sänkning på 50 punkter.

Det markerade också första gången banken sänkte räntorna på mer än fyra och ett halvt år.

Optimismen över lägre räntor gynnade guldet, men klibbig inflation och en motståndskraftig arbetsmarknad hade fått Fed att sakta ner räntesänkningscykeln vid sitt novembermöte.

Banken sänkte bara räntorna med 25 bps, och sannolikheten för ytterligare sänkningar vid mötet i december försvinner nu.

I mitten av 2025 förväntar sig marknaden att Fed-räntor ska falla till 4%, enligt Commerzbank AG.

”Detta är i linje med våra ekonomers prognos. Vi bekräftar därför vår prisprognos på 2 600 USD per troy ounce under första halvåret 2025, säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker.

Den tyska banken förväntar sig att guldpriserna i genomsnitt kommer att vara 2 650 USD per uns under andra halvåret 2025.

Prognosen reviderades uppåt från $2 600 tidigare, sa banken.

Fritsch lade till:

Trumps politik för att påskynda amerikansk inflation

Efter Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet 2024 föll guldpriserna från sina senaste toppar.

Eftersom Trump sannolikt kommer att höja tullarna på alla importerade varor till USA, särskilt från Kina, skulle detta sannolikt leda till högre inflation.

Högre priser i USA kommer sannolikt att översättas till accelererande inflation, vilket kan få Fed att sakta ner sin räntesänkningscykel.

Förhöjda räntor fungerar mot guld eftersom det är en icke-avkastande tillgång.

Högre räntor skulle innebära att investerare skulle lockas mer till obligationer.

Vissa analytiker tror dock att en ihållande högre inflation också så småningom kan innebära mer efterfrågan på guld. Investerare använder guld för att säkra sig mot inflation.

Dessutom kan Trump också sätta press på Fed att lätta på penningpolitiken för att stödja hans expansiva planer för den amerikanska ekonomin.

Handlare och investerare är fokuserade på den tillträdande presidentens föreslagna "America-First"-policy, men Goldman Sachs sa att dessa policyer också skulle kunna stödja guldpriserna fram till 2025.

Goldman Sachs ambitiösa projektion

Goldman Sachs hade tidigare i veckan förutspått att guldpriset skulle nå $3 000 per uns i slutet av 2025.

Medan Donald Trumps valseger och ett republikanskt partis svep genom kongressen utlöste viss försäljning och vinsttagning på guldmarknaden, noterade investeringsbanken att faktorerna som driver guldet till rekordnivåer inte har försvunnit, enligt en rapport från Kitco.com.

Investmentbanken sa i en anteckning:

Även om centralbanker runt om i världen har bromsat sina köp av guld under tredje kvartalet 2024, kommer efterfrågan sannolikt att förbli konsekvent i framtiden med nationer som fortsätter att diversifiera sina officiella reserver bort från dollarn, säger Kitco.com i en rapport.

Dessutom noterade Goldman Sachs att den amerikanska regeringens växande skuldsättning sannolikt kommer att få Fed att öka sina innehav.

"En aldrig tidigare skådad upptrappning av handelsspänningar kan återuppliva spekulativ positionering i guld", sa Goldman Sachs.

Tilltagande geopolitisk kris

Gulds efterfrågan på tillflyktsort förväntas också hålla handlare intresserade av den gula metallen nästa år.

När spänningarna eskalerar mellan Ryssland och Ukraina, och i Mellanöstern, kommer risken på sentimentet sannolikt att minska, vilket banar väg för råvaror som guld och silver.

Commerzbanks Fritsch sa:

På senare tid har spänningarna eskalerat mellan Ryssland och Ukraina då rapporterna hävdade att det senare har tillåtits av Washington att använda USA-tillverkade vapen i det pågående kriget mot Moskva.

Rysslands president Vladimir Putin har varnat för att tröskeln för att använda kärnvapen har sjunkit avsevärt som ett resultat.

Utsikter till ytterligare upptrappningar kan kraftigt öka efterfrågan på säkra tillflyktsorter, vilket gynnar guld 2025.

I ett sådant scenario kan guld vara på väg att slå fler rekord nästa år.