SMIC-aktien stiger med 120 % under Kinas strävan efter självförsörjning med chip

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), Kinas största outsourcade chiptillverkare, har upplevt en dramatisk ökning med 120 % i sin Shanghai-noterade aktie under de senaste två månaderna.

Ökningen belyser växande optimism kring Kinas ansträngningar att uppnå självtillit inom halvledarproduktion, även när risker kopplade till konkurrens och geopolitiska spänningar kvarstår.

Denna aktieutveckling har överträffat globala jättar som Nvidia Corp. och Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

Dessutom har SMICs fastlandsaktier överträffat sin Hongkong-noterade aktie med nästan 50 procentenheter, vilket återspeglar stark efterfrågan från kinesiska investerare mitt i en inhemsk strävan efter chiplokalisering.

Kinas självtillit ökar SMIC

Kina har ökat investeringarna i sin halvledarsektor i syfte att minska beroendet av västerländsk teknologi.

Den tillträdande presidenten Donald Trumps förväntade politik har ytterligare underblåst förväntningarna om ökade handelshinder, vilket har uppmuntrat inhemska investerare att stödja lokala chiptillverkare som SMIC och Hua Hong Semiconductor.

SMIC förutspådde nyligen högre än väntat försäljningstillväxt detta kvartal, förstärkt av konkurrenskraftiga priser som har lockat lokala chipdesigners.

Analytiker från Bloomberg Intelligence noterade att Kinas chipgjuterier, som producerar äldre halvledare som används i industri- och biltillämpningar, har återhämtat sig snabbare än sina globala konkurrenter.

Hua Hong Semiconductor, en annan stor aktör, har sett sin onshore-aktie stiga med 78 % från sin låga nivå i september, och gynnats av liknande lokaliseringstrender.

Värderingsoro och konkurrensrisker

Trots optimismen varnar analytiker för att SMIC:s skyhöga aktie kan vara övervärderad. Bolagets terminskurs i förhållande till bokslut på 1,2 är långt över dess treårsgenomsnitt på 0,9, vilket signalerar sträckta värderingar.

"Vi tror att konkurrensen från globala gjuterier som TSMC kan intensifieras till 2025", skrev Morgan Stanley-analytiker, som också påpekade att SMIC:s värdering ser oattraktiv ut i samband med potentiellt pristryck.

Dessutom är de USA-ledda restriktionerna för avancerad chiptillverkningsteknik fortfarande en betydande utmaning för SMIC.

Dessa sanktioner begränsar företagets förmåga att konkurrera på avancerade halvledarmarknader, inklusive artificiell intelligens (AI) och avancerade processorer.

Utmaningar på den avancerade chipmarknaden

Medan SMIC har tagit marknadsandelar inom äldre chips, har dess framsteg inom mer avancerade områden varit begränsade.

Morningstar-analytikern Phelix Lee noterade att SMIC och Hua Hong kan kämpa för att möta efterfrågan på högpresterande chip som används i datacenter, särskilt om kinesiska AI-startuper förlorar tillgången till banbrytande processorer.

"Artificiell intelligens är en liten välsignelse för SMIC och Hua Hong," skrev Lee och tillade att den bredare effekten av Pekings finanspolitiska stimulans också kan överskattas.

Stimulansåtgärder ger stöd

Mitt i dessa utmaningar har Pekings fortsatta finanspolitiska stimulans och tillmötesgående penningpolitik gett viss lättnad för Kinas halvledarsektor.

Regeringen har lovat att fördubbla kontracykliska justeringar för att stödja ekonomisk tillväxt, vilket erbjuder en ytterligare katalysator för inhemska chiptillverkare.

Däremot kan geopolitiska spänningar och potentiella vedergällningsåtgärder från västländer skapa ytterligare osäkerhet.

Utsikter för SMIC och Kinas chipindustri

Vägen framåt för SMIC och dess kollegor är fylld av både möjligheter och risker.

Medan företagets senaste aktieuppgång understryker investerarnas förtroende för Kinas lokaliseringssträvan, varnar analytiker för att förbise de strukturella utmaningarna, inklusive konkurrens och tekniska begränsningar.

För närvarande förblir SMIC en samlingspunkt i Kinas bredare strategi för att uppnå halvledarsjälvtillit.

När chipkriget utvecklas, kommer dess prestanda sannolikt att förbli en klockren för landets tekniska ambitioner.