Amerikansk ekonomi: självsäkra konsumenter, klibbig inflation?

Konsumentutgifterna fortsätter att driva tillväxten för den amerikanska ekonomin.

Samtidigt förblir inflationen envist över Federal Reserves mål på 2 %, med kärnpriser som stiger med 2,8 % jämfört med föregående år.

Politiker överväger ytterligare räntesänkningar, medan USA:s nye president hotar med fler tullar. Ändå förblir den amerikanska ekonomin motståndskraftig, även inför osäkerhet.

Hur formar konsumtionsutgifter ekonomin?

Konsumentutgifterna, ryggraden i den amerikanska ekonomin, visade motståndskraft i oktober och steg 0,4 % för månaden, enligt Bureau of Economic Analysis. Detta följde på en uppreviderad uppgång på 0,6 % i september, vilket belyser fortsatt styrka i efterfrågan.

Utgifterna för tjänster som sjukvård, bostäder och rekreation drev på tillväxten, medan varuutgifterna förblev oförändrade. Justerat för inflation steg de reala konsumtionsutgifterna med 0,1 %, vilket tyder på en måttlig takt mot slutet av året.

Utgifterna står för över två tredjedelar av USA:s ekonomiska aktivitet och spelade en betydande roll i BNP-tillväxten på 2,8 % på årsbasis under tredje kvartalet, den starkaste sedan början av 2023.

Atlanta Fed förutspår nu en tillväxt på 2,7 % för fjärde kvartalet, vilket indikerar fortsatt fart trots utmaningar som förhöjda lånekostnader och inflationstryck.

Inflationen förblir klibbig

Federal Reserves föredragna inflationsmått, prisindex för personliga konsumtionsutgifter (PCE), steg 2,3 % på årsbasis i oktober, upp från 2,1 % i september.

Core PCE, som exkluderar mat och energi, klättrade med 2,8 %, till stor del drivet av stigande kostnader för tjänster som bostäder, allmännyttiga tjänster och transporter.

Dessa siffror belyser utmaningen med att få ner inflationen till Feds mål på 2 %, där den har legat sedan början av 2021.

Varupriserna sjönk något, men ihållande bostadskostnader och spektret av tullar som föreslagits av den tillträdande presidenten Donald Trump kan pressa inflationen högre 2025.

Ekonomer uppskattar att tullar på import från Kanada, Mexiko och Kina kan lägga till 0,9 procentenheter till kärninflationen.

Arbetsmarknaden är fortsatt ansträngd

Antalet arbetslösa sjönk med 2 000 till 213 000 förra veckan, nära historiska bottennivåer, vilket signalerar fortsatt styrka på arbetsmarknaden.

Fortsatta anspråk, som återspeglar antalet personer som får arbetslöshetsersättning, klättrade till sin högsta nivå sedan 2021 och nådde 1,907 miljoner. Detta tyder på att även om uppsägningarna är låga, kämpar en del arbetslösa arbetare för att hitta nya jobb.

Arbetslösheten har hållit sig stabil på 4,1 % i två månader. Samtidigt ökade den personliga inkomsten med 0,6 % i oktober, understödd av en 0,5 %-ig löneökning, vilket stärkte hushållens budgetar under julhandeln.

Så länge konsumenten mår bra kan vi förvänta oss att utgifterna, och därmed inflationen, förblir hög.

Känner företag samma sak som konsumenter?

Även om konsumtionen är fortsatt stark, verkar företagsinvesteringar tappa fart. Beställningar på icke-försvarskapitalvaror, exklusive flygplan, sjönk med 0,2 % i oktober, efter en ökning med 0,3 % i september.

Ekonomer varnar för att minskande investeringar i utrustning och strukturer kan tynga den framtida ekonomiska tillväxten.

Q3 såg dock anmärkningsvärda vinster i företagens utgifter för utrustning, som steg med 10,6 %, den högsta på över ett år. Investeringarna i teknik var särskilt starka, med datorrelaterade utgifter som steg med 39 %, vilket är den största ökningen sedan 2020.

Det verkar som att företag fortfarande är positiva till AI och det är detta område som de har fortsatt att investera i under 2024.

Vad driver konsumenternas förtroende?

Konsumenternas förtroende har förbättrats kraftigt de senaste månaderna. Conference Boards index klättrade till 111,7 i november, det högsta på över ett år.

Detta speglar optimism om arbetsmarknaden och ekonomiska utsikter efter valet 2024, där Donald Trump vann presidentposten och republikanerna fick kontroll över kongressen.

Gallups ekonomiska förtroendeindex steg också efter valet, men analytiker varnar för att dessa förändringar handlar mer om politiska känslor än påtagliga ekonomiska förbättringar.

Kan Fed sänka räntan ytterligare?

Federal Reserve har sänkt räntorna två gånger under de senaste månaderna, vilket bringar sin referensränta till 4,50%-4,75%, och förväntas allmänt sänka räntorna igen i december. Dock kan klibbig kärninflation och osäkerhet kring Trumps finanspolitik komplicera centralbankens beslut.

Protokoll från Feds möte i november visar att tjänstemännen är delade. Vissa föredrar en paus i räntesänkningar för att övervaka inflationstrender, medan andra är oroade över den potentiella inverkan av stigande tullar på priserna.

Viktiga risker och takeaways

Även om konsumtionsutgifterna stöder den amerikanska ekonomin, känner inte alla sig optimistiska om dess utsikter.

Ihållande inflation, svagare företagsinvesteringar och potentiella tulleffekter kan dämpa tillväxten 2025. Hushållen, förstärkta av löneökningar och sparande, fortsätter att vara aktiva bidragsgivare till ekonomin. Ändå kan stigande kostnader och sträckta budgetar testa deras motståndskraft.

Den amerikanska ekonomin är fortsatt stark, men de kommande månaderna kommer att avslöja om den kan upprätthålla detta momentum inför inflations- och policydriven motvind. För närvarande ligger fokus fortfarande på om Fed kan uppnå sitt dubbla mandat att kontrollera inflationen och stödja tillväxten.