Vilka är vinnarna och förlorarna av Trumps tullar?

Donald Trumps återkomst till Vita huset lovar en djärv återupplivning av tullarna, en politik som han nu betraktar som sitt underskrift.

Hans föreslagna åtgärder inkluderar en tull på 25 % på varor från Mexiko och Kanada och en extra avgift på 10 % på kinesisk import.

Medan Trump hävdar att dessa drag kommer att skydda amerikanska jobb och minska handelsunderskotten, sprider effekterna redan över ekonomierna.

Från Kinas strategiska motåtgärder till Mexikos rädsla för ekonomisk nedgång, nationer rustar sig för både direkta och indirekta följder av Trumps handelskrig.

Kina har ett mål på ryggen

Kina är Trumps främsta mål. Med tullar på kinesisk import som potentiellt kan nå så höga som 35-60 %, står Peking inför en direkt träff för sin exportdrivna ekonomi.
Analytiker uppskattar att dessa åtgärder kan raka upp till 1 % av Kinas BNP-tillväxt, som redan avtagit till 4,8 % 2024 – under Pekings mål på 5 %.

Kina är dock inte oförberedt. Under de senaste fem åren har Peking skapat vad experter kallar en strategi för “supply chain warfare”.

Det har infört exportkontroller av kritiska material som sällsynta jordartsmetaller och litium, väsentligt för global teknik- och bilindustri.

Landet signalerade också att det är berett att beväpna sin valuta.

Att tillåta yuanen att försvagas strategiskt skulle kunna kompensera effekterna av tullar och upprätthålla konkurrenskraften för dess export.

Dessutom utnyttjar Peking diplomatiska och handelsförbindelser med andra regioner, såsom Sydostasien och den globala södern, för att diversifiera sina marknader och minska beroendet av USA.

Utöver det har sanktioner mot amerikanska företag som är verksamma i Kina stört amerikanska leveranskedjor.

Slutligen har Peking också släppt lös 2,03 biljoner dollar i inhemsk stimulans för att stödja sin ekonomi, även om kritiker hävdar att dessa åtgärder är otillräckliga för att åtgärda strukturella svagheter som deflation och svag konsumentefterfrågan.

Huruvida denna politik kan buffra effekterna av Trumps tullar är fortfarande en öppen fråga.

Mexiko är fortfarande sårbart

Mexiko är USA:s största handelspartner. Den står nu inför ett existentiellt hot från Trumps föreslagna tull på 25 %.

Med 80 % av exporten på väg norrut är den potentiella skadan häpnadsväckande: nästan 11 % av Mexikos BNP kan vara i fara, enligt Bloomberg Economics.
Nyckelbranscher, särskilt jordbruk och biltillverkning, står för det värsta.

Avokadoodlare, till exempel, fruktar att högre priser kan få amerikanska konsumenter att överge frukten helt och hållet.

På samma sätt kan mexikansktillverkade bildelar – kritiska för nordamerikanska leveranskedjor – se minskad efterfrågan eftersom tullar gör dem dyrare för amerikanska tillverkare.

Trots det är president Claudia Sheinbaum fortfarande offentligt optimistisk och betonar Mexikos ansträngningar för att stävja migration och narkotikaflöden.

Genom sina ord motiverar hon Trumps tullar.

Men bakom kulisserna utarbetar hennes administration repressalier som riktar sig mot politiskt känsliga amerikanska industrier.

Historiskt sett har Mexiko fokuserat på produkter som whisky och mejeri under handelskonflikter, och den här handboken kommer sannolikt att ses över.

Hur mycket hävstång har Kanada?

Kanadas ekonomiska integration med USA gör det mycket mottagligt för Trumps politik.

Över 75 % av kanadensisk export är bunden till USA, inklusive nyckelsektorer som energi, timmer och biltillverkning.

Analytiker förutspår att en tull på 25 % kan pressa Kanadas inflation till över 7 % i mitten av 2025, medan arbetslösheten kan stiga till 8 %.

Premiärminister Justin Trudeau har upprätthållit en diplomatisk hållning och betonat dialog om vedergällning.

Men Kanada förbereder också en lista över motåtgärder om förhandlingarna misslyckas.

2018 års stål- och aluminiumtulltvist fungerar som en plan, där Kanada införde tullar på amerikanska varor som whisky och yoghurt för att utöva press på politiskt betydelsefulla regioner.

Effekterna av tullarna kan också strömma tillbaka till USA.

Kanadensisk olja står för 20% av USA:s energiförsörjning, och högre tariffer kan höja amerikanska gaspriser med upp till 70 cent per gallon, enligt analytiker.

Japan kan fångas i en korseld

Japan, världens tredje största ekonomi, är inte direkt måltavla av Trumps tullar men är fortfarande sårbart för deras indirekta effekter.

Tullar på kinesiska och mexikanska varor kan störa japanska leveranskedjor, särskilt för företag med produktionsanläggningar i dessa länder.

Japanska tjänstemän är oroade över potentiell granskning av valutamanipulation och handelsobalanser, områden där Tokyo redan är under amerikansk övervakning.

Japans handelsöverskott med USA är fortfarande betydande, och dess försvagning av yenen kan dra ytterligare kritik från Trump-administrationen.

Trots dessa utmaningar har Japan vissa buffertar. Dess 783 miljarder dollar i kumulativa utländska direktinvesteringar i USA gör den till den största utländska arbetsgivaren inom amerikansk tillverkning, en position som kan ge en viss hävstång i förhandlingar.

Tokyo ansluter sig också till USA:s ansträngningar för att stärka leveranskedjans motståndskraft och begränsa kritisk teknologiexport till Kina.

Om Japan spelar sina kort rätt kan det framstå som den oväntade vinnaren av Trumps potentiella handelskrig.

En förklädd möjlighet för Indien

Indien skiljer sig från andra nationer eftersom de ser Trumps tullar som en möjlighet snarare än ett hot.

Medan Trump har kritiserat Indien för höga tullar, är New Delhi öppet för att förhandla om bättre handelsvillkor för amerikanska företag i utbyte mot förbättrad tillgång för indisk export.

Indiens diversifierade handelsrelationer och relativt låga beroende av den amerikanska marknaden gör landet mindre sårbart för direkta effekter.

2023 uppgick Indiens export till USA till 120 miljarder dollar, vilket gör Amerika till dess största handelspartner.

Tjänstemän är optimistiska om att återuppliva avstannade handelssamtal från Trumps första mandatperiod, vilket potentiellt banar väg för ett begränsat handelsavtal eller till och med ett frihandelsavtal.

Vad står på spel?

Trumps tullar handlar inte bara om ekonomi; de är ett politiskt verktyg.

Genom att knyta tullar till frågor som immigration och narkotikahandel, breddar Trump deras räckvidd bortom handel. De ekonomiska konsekvenserna av en sådan politik kan dock bli djupgående.

För amerikanska konsumenter innebär tullar högre priser på vardagsvaror.

För handelspartner som Kina, Mexiko och Kanada hotar tullarna att destabilisera ekonomier som är starkt beroende av USA:s handel.

De globala konsekvenserna är lika betydande.

Tullar kan undergräva multilaterala institutioner som Världshandelsorganisationen och driva nationer mot mer protektionistisk politik.

Denna splittring riskerar att urholka årtionden av framsteg i det globala ekonomiska samarbetet.

För länder som Japan och Indien kommer fokus att ligga på att balansera samarbetet med USA samtidigt som de skyddar sina egna intressen.

Nationer kommer sannolikt att anta en blandning av vedergällningsåtgärder, strategiska eftergifter och långsiktiga investeringsskiften för att mildra effekterna av Trumps handelspolitik.

Trumps tullar är ett tveeggat svärd. Även om de kan fungera som ett förhandlingsverktyg, kan deras ekonomiska nedfall sprida sig över den globala ekonomin och påverka både konsumenter, tillverkare och beslutsfattare. Det återstår att se om denna politik uppnår de avsedda målen.