Indien: RBI håller räntorna stabila mitt i inflationstryck och tillväxtoro

Indiens centralbank har valt att behålla sin referensränta på 6,50 % och prioriterar inflationskontroll samtidigt som den brottas med en avmattande ekonomi.

Reserve Bank of Indias (RBI) beslut, som tillkännagavs på fredagen, ligger i linje med marknadens förväntningar men understryker den känsliga balansgång som krävs för att upprätthålla tillväxten i Asiens tredje största ekonomi.

Detta kommer när inflationen stiger och BNP-tillväxten visar tecken på inbromsning, vilket väcker oro för de ekonomiska utsikterna för året.

Åtgärden för att hålla räntorna stabila var allmänt förutsedda efter att Indiens detaljhandelsinflation klättrade till en 14-månaders högsta på 6,21 % i oktober, vilket översteg RBI:s toleranstak på 6 % och avsevärt överskred dess mål på 4 %.

Toppen i konsumentpriserna ökar pressen på beslutsfattare att navigera en väg som kontrollerar inflationen utan att kväva den ekonomiska aktiviteten.

Den ekonomiska tillväxten har också avtagit markant.

Under kvartalet juli-september växte den indiska ekonomin med 5,4 % på årsbasis, klart under den tillväxt på 6,5 % som ekonomer förutspådde i en Reuters-undersökning.

Detta markerade den långsammaste tillväxttakten på nästan två år och väckte tvivel om regeringens prognos på 7,2 % tillväxt för räkenskapsåret som slutade i mars 2025.

Mitt i dessa utmaningar har kraven på lägre lånekostnader fått draghjälp.

Finansminister Nirmala Sitharaman och handelsminister Piyush Goyal har betonat behovet av mer överkomliga räntor för att öka industriella investeringar och konsumenternas efterfrågan.

Sitharaman, som talade vid ett evenemang nyligen i Mumbai, betonade: "I en tid då vi vill att industrier ska öka och bygga kapacitet, måste bankräntorna vara mycket mer överkomliga."

RBI-guvernör Shaktikanta Das har varnat för förtida räntesänkningar trots dessa överklaganden.

Under det politiska mötet i oktober ändrade centralbanken sin hållning från "indragning av boende" till "neutral", vilket signalerade en paus snarare än en pivot mot penningpolitiska lättnader.

Das upprepade riskerna med att sänka räntorna för tidigt och betonade att ett sådant steg kan destabilisera ekonomin.

RBI:s position kompliceras ytterligare av utvecklingen av den indiska rupien, som nyligen nådde den lägsta någonsin på 84,659 mot den amerikanska dollarn.

Alla omedelbara monetära lättnader kan förvärra valutatrycket och utlösa kapitalutflöden.

LSEG-data belyser rupiers sårbarhet mitt i global ekonomisk osäkerhet, särskilt när stora centralbanker anpassar sin penningpolitik.

På marknadsfronten har Indiens Nifty 50-index visat motståndskraft, stigit blygsamt sedan BNP-siffrorna släpptes och visar en ökning med 13,7 % år-till-datum.

Däremot har MSCI Asia ex-Japan-index, som har en betydande exponering mot Indien, sjunkit med cirka 12 % under samma period.

Indiska obligationer har också sett fluktuationer, där den 10-åriga referensräntan nådde sin lägsta punkt sedan februari 2022 tidigare i veckan innan den steg något efter RBI-beslutet.

När Shaktikanta Das förbereder sig för att avsluta sin mandatperiod som centralbankschef senare denna månad, belyser RBI:s försiktiga tillvägagångssätt komplexiteten i att hantera inflationsrisker utan att spåra ur tillväxten.

Med fortsatt inflationstryck och tillväxtmomentum avtar, står Indiens beslutsfattare inför tuffa beslut under de kommande månaderna.