CANAL+ debuterar på London Stock Exchange: kan det återuppliva börsintroduktionsmarknaden?

Aktier i CANAL+, den franskägda film- och tv-produktionsjätten bakom de populära Paddington -filmerna, debuterade på Londonbörsen idag.

Medan aktierna föll nästan 16 % efter debuten, markerar noteringen en sällsynt ljuspunkt under ett annars dystert år för Londons börsintroduktionsmarknad, med företaget värderat till cirka 2,6 miljarder pund.

Denna flytt är en del av Vivendis genomgripande omstrukturering, som innebär att dela upp verksamheten i tre oberoende enheter: CANAL+, kommunikations- och marknadsföringsföretaget Havas och förlagsavdelningen Louis Hachette Group.

CANAL+s debut i London är huvudstadens enda börsnotering på 1 miljard pund plus 2024.

Trots sin imponerande värdering förväntas CANAL+ inte uppfylla FTSE 100-kriterierna.

Aktierna öppnade till 259p, med 1 miljard aktier emitterade.

Samtidigt är Havas inställd på börsnotering i Amsterdam och Louis Hachette i Paris, och diversifierar Vivendis investeringsfotavtryck över Europa.

Rachel Reeves, som träffade chefen för CANAL+ Maxime Saada på 11 Downing Street i fredags sa:

Vivendis upplösning och "konglomeratrabatten"

Vivendis upplösning, med stöd av 97,5 % av aktieägarna, orkestrerades av miljardären Vincent Bolloré, som äger en andel på 29 % i konglomeratet.

Beslutet att avveckla Vivendi härrör från vad företaget kallade en "konglomeratrabatt", där dess kollektiva verksamhet var undervärderad.

Klockan 10:13 London-tid handlades aktierna i Canal+ till cirka 243 brittiska pence ($3,07), vilket återspeglar en nedgång på 15,7 % från deras sessionsöppning.

Samtidigt steg Vivendis Paris-noterade aktier med 33,2 % under samma period.

"Vivendi led av en konglomeratrabatt. Så när man tittade på värdet på Vivendi var det mindre än 10 miljarder euro [10,52 miljarder dollar] och uppskattningen av summan av delarna var mycket större än så. Så för att frigöra värdepotentialen för var och en av dessa tillgångar, därav splittringen, säger Maxime Saada, VD för Canal+, till CNBC:s "Squawk Box Europe".

CANAL+ följer i fotspåren av Universal Music Group, Vivendis spin-off från 2021 i Amsterdam, som nu har ett börsvärde på 44,8 miljarder euro – fem gånger Vivendis nuvarande värdering på 8,8 miljarder euro.

CANAL+ började som en fransk prenumerations-TV-kanal för 40 år sedan och har sedan dess vuxit till ett globalt mediakraftverk.

Den är nu verksam i 52 länder, har 26,8 miljoner prenumeranter och når över 400 miljoner månatliga användare på sina OTT- och streamingplattformar.

Det äger också Studiocanal, producent av Paddington -filmerna, och utökades nyligen genom att förvärva den sydafrikanska betal-TV-ledaren Multichoice.

Kan CANAL+s notering öka börsintroduktionsmarknaden i London?

CANAL+s notering ger en strimma av hopp för Londons börsintroduktionsmarknad, som upplever sitt värsta år sedan finanskrisen 2008.

Hittills har 88 företag avnoterat eller flyttat sina primära noteringar, medan endast 18 har blivit börsnoterade 2024.

Över 100 miljarder pund i börsnoterade företag har vidtagit åtgärder för att lämna Londons aktiemarknad i år, antingen genom uppköpsavtal eller genom att välja att avnotera.

Utvandringen inkluderar stora aktörer som Ashtead, ett FTSE 100-utrustningsuthyrningsföretag, som tillkännagav planer på att flytta sin huvudnotering till USA för bättre värderingar och djupare likviditet.

Tom Snowball, chef för brittiska aktiekapitalmarknader på BNP Paribas och rådgivare till Canal+ vid börsnoteringen, sa till City AM att det skulle vara "positivt för den allmänna berättelsen och sentimentet" efter ett svagt år för huvudstadens flaggskeppsbörs.

Richard Hunter, marknadschef på Interactive Investor, tillade att noteringen "representerar en välkommen lättnad för London-marknaden", sa City AM.

Vad kan du förvänta dig av listor 2025?

Marknadsinsiders är försiktigt optimistiska inför 2025.

Högprofilerade potentiella listor inkluderar Shein, snabbmodejätten, som tittar på London efter att ha lagt ner amerikanska börsintroduktionsplaner på grund av anklagelser om tvångsarbete i dess leveranskedja.

Försäkringsgivaren Canopius och konsumentkreditföretaget Newday förbereder sig också för affärer som kan värderas till 3 miljarder pund respektive 1,5 miljarder pund.

"Vi hoppas att 2025 verkligen ger en mer stödjande marknadsbakgrund för nya listor," sa Snowball.

"Det har nyligen skett en knackning på förtroendet hos både företag och konsumenter, och vi måste gå bortom detta och mer allmänt se en återhämtning på aktiemarknaden - särskilt för FTSE 250."

Men Hunter sa att listorna för nästa år "skulle representera en rännil snarare än en översvämning" och att "den allmänna färdriktningen har varit borta från den brittiska marknaden, och FTSE 100 i synnerhet på senare tid".

Londons finansiella ekosystem möter hård konkurrens från amerikanska marknader, som fortsätter att locka företag med högre värderingar och djupare investerarpooler.

Snowball noterade, "Anteckningar under första halvåret 2025 kommer sannolikt att förbli selektiva, men vi förväntar oss en starkare pipeline senare under året."

Vågen av avgångar från Londons aktiemarknad har sporrat regeringen till handling, vilket föranlett ansträngningar att förnya noteringsreglerna och reformera det inhemska pensionssystemet för att stärka kapitalmarknaderna.

"Det har funnits tecken på att Storbritannien börjar positionera sig som en mer attraktiv investeringsdestination," sa Hunter. "Men med tanke på styrkan i den motsatta tidvattnet är det ganska för tidigt att kalla en fullständig återhämtning."