RIL kommer att avsluta 2024 i rött för första gången på ett decennium: vad investerare behöver veta

År 2024 har inte precis varit en anmärkningsvärd tid för Reliance Industries Limited (RIL), med sina aktier på väg att avsluta året med negativ avkastning för första gången på nästan ett decennium.

Denna nedgång markerar en stark kontrast till den robusta tillväxten under tidigare år.

Från rekordhöga ₹2 856,15 i juli 2024, har RIL:s aktie rasat med 22,5 %, vilket har raderat bort över 4,4 lakh crore från börsvärdet.

Under de senaste fem handelsdagarna har Reliances aktier fallit med 39,60 ₹39,60 eller 3,07 %.

Under en sexmånadersperiod har nedgången varit mer uttalad, där aktien tappade 232,23 ₹232,23 eller 15,68% från och med idag. Bolagets börsvärde är nu 16,89 lakh crore.

Detta kommer efter år av stadig avkastning, inklusive en vinst på 70,55 % under 2017, men de senaste åren har visat en konsekvent nedgång i prestanda.

Mukesh Ambanis nettoförmögenhet har också speglat RIL:s kamp.

Enligt Bloomberg har hans förmögenhet sjunkit från 120,8 miljarder dollar i juli till 96,7 miljarder dollar i mitten av december.

Vad är det som bromsar RIL:s tillväxtmotor?

RIL:s avmattning beror på flera faktorer.

Svag global efterfrågan har pressat marginalerna i dess petrokemiska och olje- och gasverksamheter.

Telekomgrenen, Reliance Jio, brottas med en långsammare än väntat tillväxt i genomsnittlig intäkt per användare (ARPU), medan Reliance Retail står inför omstruktureringsförseningar och hård konkurrens från snabba handelsföretag.

Utöver dess elände har betydande investeringar i nya energiprojekt ännu inte gett den förväntade avkastningen, vilket tvingar företaget att ta på sig ytterligare skulder för att stödja verksamheten.

Årsstämmans besvikelse

Ett avgörande ögonblick under 2024 var RIL:s årsstämma i augusti.

Investerare blev överväldigade av bristen på klarhet om tidslinjerna för intäktsgenerering för Reliance Retail och Jio Platforms.

Trots att de tillkännagav en överraskande 1:1-bonusemission, misslyckades företaget med att stoppa aktiens nedgång.

Årsstämman lyfte också fram operativa utmaningar, där ledningen pekade på en hög baseffekt inom detaljhandeln, marginalpress i olja och gas och förseningar i nya energiprojekt.

Källa: The Economic Times

Reliance Retail: ett år av konsolidering

Reliance Retail, en gång en stjärnartist, stod inför betydande hinder 2024.

Svag konsumentefterfrågan, särskilt inom mode, och ökande konkurrens från snabbhandelsaktörer som Zepto och Blinkit drabbade intäktsökningen.

Dessutom stängde företaget 1 185 underpresterande butiker, vilket signalerade driftsineffektivitet.

Analytiker är fortfarande optimistiska om Reliance Retails potential.

Förra månaden sa Jefferies att medan Reliance Retail levererade starka resultat i oktober, trodde de att en fullständig återhämtning i detta segment kunde ta ytterligare två kvartal.

Den dåvarande värderingen tillräknade 57 miljarder dollar för detaljhandeln, vilket företaget ansåg "pessimistiskt".

Reliance Jio står inför konkurrenshot

Medan Reliance Jio har behållit sin position som Indiens ledande telekomoperatör, är dess tillväxt under press.

Den genomsnittliga intäkten per användare har stigit långsamt, och potentiell konkurrens från Elon Musks Starlink inom satellitbredband kan innebära ytterligare utmaningar.

För att motverka dessa hot skapar RIL partnerskap, inklusive ett med Nvidia för att bygga AI-infrastruktur i Indien.

Företaget tittar också på en börsintroduktion 2025 för Jio, som analytiker uppskattar kan värderas till över 100 miljarder dollar.

Både Reliance Jio och Reliance Retail är planerade för börsintroduktioner, men tidslinjerna är fortfarande osäkra.

Medan Jio siktar på en notering 2025, kan detaljhandelsenhetens börsnotering inte ske förrän efter 2025 på grund av intern omstrukturering.

Dessa börsintroduktioner förväntas låsa upp betydande värde.

Analytiker framhåller att Reliance Retails värderingsmultipel (~33x FY26 EBITDA) följer jämlikar som DMart (~42x), vilket ger utrymme för potentiell uppsida.

Vad tycker analytiker om RIL:s utmaningar och återhämtningspotential?

Globala mäklarhus har erbjudit en blandad utsikt för RIL.

Jefferies "Köp"-betyg på Reliance Industries i november med ett riktpris på 1 700 INR, antydde en potentiell uppsida på 32 % från det dåvarande marknadspriset på 1 287 INR. Dagens aktiekurs ligger på 1 245,50 Rs.

Mäklarhuset såg aktiens risk-belöningsprofil som mycket attraktiv.

Jefferies förväntar sig att Singapores bruttoraffineringsmarginaler (GRM) kommer att förbättras i CY25, drivet av gynnsamma förändringar i raffineringsdynamiken för efterfrågan och utbud.

Dessutom positionerar Jios starka tillväxt av bredbandsabonnenter i hemmet det väl för att dra nytta av 5G-intäkter.

JPMorgan noterar att RIL:s relativa värdering förblir attraktiv, särskilt på en marknad där de flesta aktier handlas över historiska nivåer.

Men mäklarhuset betonar behovet av förbättrade marginaler inom raffinering och petrokemi, samt starkare detaljhandelsvärderingar, för att driva aktieuppgångar.

WealthMills Securities-strateg Kranthi Bathini understryker vikten av RIL:s diversifierade portfölj, som inkluderar digitala, detaljhandels- och energisegment, men erkänner att nuvarande utmaningar har vägt tungt på aktien.

Trots utmaningarna har Reliance Industries visat motståndskraft tidigare.

Historiskt har företaget levererat robust avkastning efter perioder av underpresterande.

Under de senaste fem åren har RIL:s aktie ökat med 60,53 %, vilket understryker dess förmåga att navigera i motvind på marknaden.

Dessutom tror analytiker att generering av positivt fritt kassaflöde (FCF), i kombination med ett disciplinerat tillvägagångssätt för att hantera skulder, kan hjälpa konglomeratet att återhämta sig.

Företagets åtagande att hålla sin nettoskuld i förhållande till EBITDA under 1x är en viktig positiv indikator.