Bank of Japan håller räntorna stabila mitt i inflationstrycket, JPY når en månads lägsta

På torsdagen höll Bank of Japan (BOJ) sin referensränta på 0,25 %, med hänvisning till osäkerheter i Japans ekonomiska aktivitet och prissättningsdynamiken.

Förslaget kommer när yenen försvagades med 0,3 % mot dollarn och föll till en månads lägsta 155,42, medan Nikkei 225-indexet sjönk 0,85 %.

BOJ:s försiktiga hållning belyser den känsliga balansen den står inför mitt i inflationstrycket och vacklar ekonomisk motståndskraft.

BOJ överraskar marknaderna genom att hålla kurser

Ekonomer tillfrågade av Reuters hade i stort sett räknat med en räntehöjning på 25 punkter, men centralbanken valde stabilitet, vilket signalerade pågående oro över det bredare ekonomiska landskapet.

BOJ-styrelsens beslut var inte enhälligt, med en röst på 8-1 där styrelseledamoten Naoki Tamura drev på för en taxehöjning.

I sitt uttalande betonade BOJ att "hög osäkerhet kring Japans ekonomiska aktivitet och priser" kvarstår.

Den belyste också det växande inflytandet av växelkursfluktuationer på prissättningen, särskilt när företagen alltmer höjer lönerna och priserna.

Beslutet står i skarp kontrast till den amerikanska centralbanken Federal Reserve, som nyligen sänkte räntan med 25 punkter till ett intervall på 4,25 %-4,5 %.

Analytiker tror att BOJ:s försiktiga tillvägagångssätt återspeglar dess kamp för att anpassa penningpolitiken till regeringens oro över Japans bräckliga BNP-tillväxt, som förväntas bli negativ 2024.

Ekonomiska data tyder på motståndskraft

Trots BOJ:s konservativa hållning målar de senaste uppgifterna en mer optimistisk bild av Japans ekonomiska motståndskraft.

Den totala inflationen låg på 2,3 % i oktober, vilket markerar den 30:e månaden i rad över centralbankens mål på 2 %.

Novembers inflationsdata, som kommer på fredag, kommer att ge ytterligare inblick i landets inflationstrender.

Affärsentimentet har också visat tecken på förbättring.

Den senaste BOJ Tankan-undersökningen visade att indexet för stora tillverkningsföretag steg till 14 under decemberkvartalet, vilket överträffade förväntningarna på 12 och förbättrades från 13 under föregående kvartal.

Detta mått, som mäter affärssentimentet, understryker att optimism för närvarande överväger pessimism bland Japans stora företag.

Enligt en anteckning från analytiker på Bank of America den 13 december tyder Tankan-undersökningen på att Japans ekonomi är fortsatt på en stabil grund.

De noterade att inflationen och den ekonomiska aktiviteten trendar i linje med BOJ:s baslinjescenario, vilket kan bana väg för framtida räntejusteringar.

Analytiker varnar dock för att brådskan för en räntehöjning är begränsad.

Det importerade inflationstrycket har lättat och företagens inflationsförväntningar på medellång sikt verkar stabila.

Japans BNP har minskat från år till år under de två första kvartalen 2024, med endast en blygsam tillväxt på 0,5 % under tredje kvartalet.

Med den reala BNP-tillväxten som förväntas sjunka till negativt territorium nästa år, går BOJ försiktigt för att undvika ytterligare ekonomiska störningar.

Marknadsbevakare kommer nu att rikta uppmärksamheten mot inflationsdata och kommande policymöten för att bedöma hur Japan navigerar sina ekonomiska utmaningar mitt i globala monetära åtstramningstrender.

BOJ:s nästa steg kommer sannolikt att bero på inkommande ekonomisk data och global marknadsutveckling, särskilt eftersom växelkursvolatiliteten fortsätter att påverka Japans inflationsbana. För närvarande verkar centralbanken vara engagerad i ett försiktigt, datadrivet tillvägagångssätt.