Moody's nedgraderar 7 franska banker när statsskulden når 3,2 biljoner euro

Moody's har sänkt betygen för sju stora franska banker, inklusive BNP Paribas och Credit Agricole, med hänvisning till en spiral statsskuld och politisk dysfunktion som kan bestå in i 2025.

Flytten speglar en bredare oro över Frankrikes förmåga att hantera sin växande skuldbörda på 3,2 biljoner euro mitt i försämrade finanspolitiska förhållanden och en splittrad regering.

Denna utveckling kommer kort efter att Moody's sänkte Frankrikes statsskuldsbetyg från Aa2 till Aa3.

Byrån tillskrev nedgraderingen till osäkerhet kring regeringens förmåga att genomföra finanspolitiska reformer och stävja underskott inför stigande lånekostnader och politisk instabilitet.

Med utländska investerare som innehar nästan hälften av Frankrikes statsskuld, understryker situationen det bräckliga tillståndet i landets finansiella system.

Rekordskuld och ett splittrat politiskt landskap

Frankrikes offentliga skuld nådde en aldrig tidigare skådad 3,2 biljoner euro under andra kvartalet 2024, och dess budgetunderskott har stigit till 6,1 % – långt över EU:s mål på 3 %.

Moody's varnade för en ond cirkel: eskalerande underskott, ökade skuldtjänstkostnader och högre årliga lånebehov.

Den politiska turbulensen förvärrar frågan ytterligare.

Kollapsen av Michel Barniers regering i december, efter ett misslyckat försök att få igenom en budget för att minska underskottet, har lämnat landet i politiskt lås.

Marine Le Pens högerextrema National Rally och vänsterallianser fortsätter att blockera viktiga reformer.

Emmanuel Macrons utnämning av François Bayrou till ny premiärminister har inte gjort mycket för att skapa förtroende för regeringens förmåga att bryta dödläget.

Moody's betonade att politisk fragmentering minskar sannolikheten för meningsfulla finanspolitiska reformer, vilket ytterligare urholkar internationella fordringsägares förtroende för franska offentliga finanser.

Franska banker står inför begränsad smittorisk

Trots nedgraderingen uppgraderade Moody's utsikterna för franska banker från negativa till stabila, vilket tyder på begränsad direkt exponering mot statsskuld.

Franska banker innehar relativt små mängder statsobligationer, vilket minskar risken för betydande smitta om utländska investerare skulle dra sig ur franska skuldmarknaderna.

Stigande lånekostnader är fortfarande ett problem.

I slutet av november översteg de franska låneräntorna de i Grekland för första gången sedan statsskuldskrisen, ett tecken på försämrad finanspolitisk trovärdighet.

Utländska investerare, som står för cirka 50 % av Frankrikes nationella skuldinnehav, lägger till ytterligare ett lager av sårbarhet.

Jämfört med inhemska investerare är det mer sannolikt att utländska fordringsägare reagerar negativt på politisk instabilitet, vilket kan förvärra krisen om de tar ut pengar.

Vad återspeglar denna nedgradering?

Nedgraderingen återspeglar mer än omedelbara politiska stridigheter – den signalerar en dyster långsiktig utsikt för Frankrikes finansiella stabilitet.

Moody's uttalande underströk att utan betydande reformer står landet inför utdragna finanspolitiska försämringar.

Även om franska banker kan ge en buffert genom att köpa ytterligare statsskulder, är den bredare ekonomin fortfarande osäker positionerad.

Kombinationen av rekordhöga skulder, politisk förlamning och minskande finanspolitisk trovärdighet placerar Frankrike vid ett vägskäl.

Att ta itu med finanskrisen kommer att kräva inte bara finanspolitiska reformer utan också politiskt samförstånd – en stor ordning i det nuvarande klimatet.