Vilka trender dominerade råvarumarknaden 2024?

Råvarumarknaderna under 2024 upplevde vilda svängningar från guldpriser som nådde rekordnivåer till kakao som utvecklades som den bästa i komplexet.

Året såg växande konflikter i Mellanösternregionen, medan Ryssland och Ukraina fortsatte att rasa och påverkade olje- och spannmålsmarknaderna.

Samtidigt sänkte den amerikanska centralbanken räntorna för första gången på fyra och ett halvt år i september.

Efterfrågan på olja förblev dämpad när Kinas ekonomi fortsatte att kämpa.

Eftersom marknaderna kommer att dra för gardiner 2024, nedan är de främsta trenderna från råvarumarknaderna i år:

Kakao överträffar Bitcoin

År 2024 upplevde kakaoterminsmarknaden dramatisk volatilitet och rekordstora prisrörelser.

I skrivande stund var de amerikanska kakaopriserna mer än 170 % högre sedan början av året.

Denna uppgång har hittills överträffat Bitcoins uppgång på nästan 130 % i år.

Tidigt på året började kakaopriserna stiga, drivet av oro över de trånga globala tillgångarna på grund av torka och sjukdomar hos västafrikanska producenter.

I mars nådde kakaoterminerna i New York oöverträffade nivåer, över 8 000 dollar per ton, en fördubbling från föregående år.

Denna ökning tillskrevs ett betydande utbudsunderskott, där kakaoproduktionen understeg konsumtionen med cirka 500 000 ton, den största på över 65 år.

Förra veckan steg amerikanska kakaoterminer över 12 000 dollar per ton för första gången.

Analytiker med ING Group sa i en anteckning:

OPEC+ produktionsnedskärningar

Organisationen för de oljeexporterande länderna och allierade fortsatte att påverka oljemarknaden med produktionsminskningar under hela 2024.

Kartellen skulle öka produktionen i juli och avveckla en del av de frivilliga produktionsminskningarna på 2,2 miljoner fat per dag.

Dämpad efterfrågan på olja från Kina och fallande priser innebar dock att OPEC var tvungen att förlänga dessa nedskärningar flera gånger.

Vid sitt senaste möte tidigare den här månaden hade kartellen gått med på att förlänga den frivilliga produktionsminskningen på 2,2 miljoner fat per dag till slutet av mars 2025.

Utöver detta har OPEC suttit på 3,65 miljoner fat per dag av nedskärningar sedan de senaste ett och ett halvt åren.

Vid sitt möte tidigare denna månad enades OPEC om att förlänga dessa övergripande nedskärningar med ett år till slutet av 2026.

Därför uppgår OPEC:s totala produktionsminskningar för närvarande till 5,85 miljoner fat per dag, vilket är nästan 6 % av den globala oljetillgången.

Eftersom gruppen upprätthåller så kraftiga produktionsnedskärningar för att höja priserna, har råoljan hållit sig i intervallet under större delen av 2024.

Spänningarna i Mellanöstern kokar över

I oktober inledde Iran en ballistisk robotattack mot Israel som hämnd mot det påstådda mordet på Hizbollah och Hamas ledare, vilket väckte oro över oljeförsörjningen från regionen.

Därefter steg oljepriset med mer än 8 % efter attacken.

Israel hämnades senare i oktober och riktade in sig på militära anläggningar i Iran, vilket eskalerade spänningarna mellan de två sidorna.

Samtidigt intensifierades konflikten i Gaza med Israels militära operationer, vilket ledde till luftangrepp som orsakade betydande civila offer, med rapporter om attacker mot skolor och sjukhus.

Oktober markerade också första årsdagen av början av Israels krig mot Hamas i Gaza.

Ryssland-Ukraina kriget

Ryssland och Ukraina fortsatte sin konflikt 2024 utan något slut i sikte.

Under hela året fokuserade ryska styrkor på långsamma, stegvisa framsteg, särskilt i Donbas-regionen, där de erövrade strategiska platser som Avdiivka efter månader av brutala strider.

Konflikten såg en förändring med Ukrainas begränsade användning av USA-försedda vapen för strejker inne i Ryssland, särskilt kring Charkiv, under nya riktlinjer från Biden-administrationen.

Denna taktiska förändring syftade till att försvara kritiska regioner men riskerade också att eskalera.

Rysslands president Vladimir Putin varnade för att Ukrainas användning av västerländska vapen hade sänkt ribban för ett kärnvapenkrig.

Ryssland och Ukraina är båda viktiga exportörer av spannmål som vete och majs.

Konflikten störde leveranskedjorna, vilket ledde till en topp i spannmålspriserna.

Under hela året såg vetepriserna både toppar och dalar på grund av kriget och väderproblem.

Det var en anmärkningsvärd ökning i maj på grund av väderoro i viktiga producerande regioner som Ryssland, som drabbades av torka och frostproblem, vilket ledde till nedjusteringar av produktionsuppskattningar.

Detta ledde till att veteterminerna steg, med priserna på vissa marknader som nådde över 6,87 USD per skäppa.

El Nino leder till torka

El Ninos vädermönster 2024 ledde till torka i vissa regioner och överskott av nederbörd i andra, vilket störde jordbrukets cykler.

I Latinamerika, särskilt i länder som Brasilien och Argentina, bidrog El Ninos koppling till minskad nederbörd under kritiska växtsäsonger till lägre skördar för grödor som majs, sojabönor och vete.

Sydostasien upplevde också nederbörd under normala, vilket påverkade risproduktionen i stora länder som Indonesien och Filippinerna, där vattenbrist och torka tvingade bönder att plantera om eller överge grödor.

Trump vinner valet i USA

I november vann republikanen Donald Trump det amerikanska valet 2024 mot vicepresident Kamala Harris.

Trumps vinst ledde till en uppgång i dollarn och räntorna på statsobligationer. USA:s benchmark-aktier steg till rekordnivåer i november.

Det Trump-ledda rallyt i dollarn och mer riskfyllda tillgångar tyngde flera råvaror, särskilt guld och silver.

En starkare dollar gör råvaror prissatta i dollarn dyrare för utländska köpare.

Guldpriset sjönk från rekordhöga 2 800 dollar per ounce i slutet av oktober. Silverpriset sjönk också från en högsta nivå på $35 per uns.

Trumps seger grumlade också utsikterna för framtida räntesänkningar från den amerikanska centralbanken. Den tillträdande presidentens expansiva reformer för den amerikanska ekonomin och föreslagna skattesänkningar har sett accelerera inflationen i landet.

Högre inflation förväntas hindra Fed från att sänka räntorna ytterligare, vilket sannolikt kommer att begränsa tilltal av guld och silver.

Guld når en rad rekordhöjder

Året 2024 har varit ett av de bästa för guld de senaste åren.

Den gula metallen hade klättrat mer än 30% vid ett tillfälle från början av året.

Även om priserna har fallit den senaste månaden eller så efter Trumps seger, är guldet fortfarande mer än 20 % högre sedan årets början.

Guldpriset slog först 2 500 dollar per ounce tidigare i år för första gången.

Efterfrågan på säker tillflyktsort ökade efter att spänningarna i Mellanöstern eskalerade, och som ett resultat slog den gula metallen 2 600 dollar per uns i september.

I oktober nådde priserna rekordhöga 2 700 dollar per uns, följt av ytterligare en livstidshögsta nivå på 2 800 dollar per ounce.

Guld har varit en av de bäst presterande råvarorna i år. Samtidigt har silverpriserna överträffat guld i år med en uppgång på 26% hittills i år.

Den ökande industriella efterfrågan på silver har hjälpt priserna att stiga.

Även om metallen inte har nått rekord som guld, tror analytiker att silver har mer uppåtpotential jämfört med den gula metallen under de kommande åren.

Fed sänker räntorna med 75 bps 2024

I början av året var det mycket marknadsprat kring den amerikanska centralbankens penningpolitiska lättnader.

Fed har sänkt räntorna med totalt 100 punkter 2024 under loppet av tre möten.

I september levererade den amerikanska centralbanken en överraskande sänkning på 50 punkter. Det var också första gången på mer än fyra år som Fed sänkte räntorna.

Under de efterföljande mötena i november och december sänkte Fed räntorna med 25 punkter vid vart och ett av mötena.

Marknaden i början av året förutspådde en total räntesänkning på 150 bps.

Ändå stödde räntesänkningarna känslorna på råvarumarknaderna.

Lägre räntor ökar likviditeten i ekonomin och lånekostnaderna minskar.

För 2025 sa Fed att den kommer att vara försiktig med räntesänkningscykeln eftersom inflationen i USA förblev klibbig.

Marknaden förväntar sig att centralbanken sänker räntorna med 50 punkter nästa år jämfört med tidigare uppskattningar om en sänkning på 100 punkter.

Nedgången i räntesänkningarna kan tynga guld och silver 2025.

Trumps tullar skymtar högt

När den tillträdande presidenten Trump kommer att tillträda i Vita huset nästa år är förväntningarna på ett handelskrig mellan USA och Kina stora.

Trump har föreslagit en tull på 60 procent på all kinesisk import.

Utöver detta förväntas han också införa en tull på 10–20 % på varor som importeras från andra länder.

Trump har redan lovat svepande tullar för att stärka den amerikanska ekonomin, skydda amerikansk industri, främja tillverkning och minska beroendet av utländska transporter.

Ett handelskrig med Kina kan påverka de globala priserna på sojabönor och majs. Kina skulle också kunna införa egna tullar på amerikansk jordbruksimport.

Dessutom har han för avsikt att införa en tull på 25 % på Kanada och Mexiko.

Detta kommer också att omfatta olja och petroleumprodukter som importeras från dessa länder till USA.

Kanada och Mexiko är två viktiga oljeleverantörer till USA.

En tull på 25 % kan göra det svårt för oljeraffinaderier i USA att köpa råolja och petroleumprodukter, vilket leder till högre inhemska bränslepriser.