Rightmoves aktie är oförändrad över 5 år men 2025 kan förändra allt

Rightmove (LSE: RMV) - Storbritanniens största fastighetsportal online har länge varit en viktig del av landets fastighetssökningsmarknad, med en andel på 86 %, men samtidigt som verksamheten skryter med anmärkningsvärda grunder, har aktiekursen förblivit stillastående under senaste fem åren, underpresterande FTSE 100.

Medan FTSE 100 är upp med 8,14 % jämfört med för fem år sedan, har Rightmove knappt rört sig, upp med endast 0,88 %.

Nu förutspår analytiker ett avgörande år för Rightmove 2025 med framväxten av OnTheMarket som en veritabel utmanare av Rightmoves nästan monopolstatus.

Hur Rightmoves affärsmodell har säkerställt dess dominans

Rightmove fungerar som ett nästan monopol, som drar nytta av en självförstärkande cykel.

Mer trafik leder till fler listor, vilket i sin tur lockar till ännu större användarengagemang.

Företagets imponerande rörelsemarginaler som överstiger 70 % återspeglar denna dominans, vilket också sätter företaget långt före tungviktare i branschen som Nvidia och Microsoft.

Nvidias rörelsemarginal för kvartalet som slutade oktober 2024 var 62,34 %, medan Microsofts för kvartalet som slutade september 2024 var 46,58 %.

Höga rörelsemarginaler innebär att ett företag kan ta avsevärt mer betalt för sin produkt eller tjänst än vad det kostar att tillhandahålla, vilket framhäver dess konkurrensfördel.

I åratal har denna modell säkerställt stadig tillväxt och lönsamhet.

Även under turbulenta tider, som pandemin, visade Rightmove motståndskraft och befäste sin status som ledande inom sektorn.

Men dess förmåga att upprätthålla dessa höga marginaler är beroende av att bibehålla sitt trafikförsprång, en position som nu granskas när konkurrenterna tar fart.

Rightmove står inför ett ökande hot från OnTheMarket

Förvärvet av OnTheMarket av USA-baserade CoStar Group 2023 har förändrat det landskap som Rightmove verkar i.

CoStar, en fastighetsanalysjätte, har offentligt siktat in sig på att avsätta Rightmove som Storbritanniens ledande fastighetsplattform online.

Beväpnad med betydande finansiella resurser är CoStars strategi aggressiv: att snabbt utöka OnTheMarkets trafik och agentdeltagande.

När han talade vid Proptech and Portal Watch-konferensen i Barcelona förra året, sa VD och grundare av CoStar, Andy Florance, till Online Marketplaces ordförande Simon Baker:

Florance sa att agenter i Storbritannien har uttryckt "överväldigande" till dem att de är missnöjda med hur prissättningen fungerar på Rightmove.

Florances förtroende är inte helt felplacerat eftersom resultaten hittills har varit lovande.

Under det senaste året har OnTheMarket sett en ökning med 90 % av antalet besök och en ökning med 27 % av agenter som ansluter sig till dess plattform.

Även om det fortfarande är långt ifrån att gå om Rightmove, har dess bana hittills varit lovande.

Betecknande nog, under denna period av tillväxt för sin konkurrent, rapporterade Rightmove en blygsam minskning av trafiken med 1 % – ett sällsynt bakslag för branschjätten.

2025: Räkenskapens år

Det kommande året kommer att vara avgörande för Rightmove.

Företaget står inför två möjliga scenarier: antingen avvärjer det konkurrensen och behåller sin dominans, eller så ger det efter för pressen, vilket gör att OnTheMarket kan ta bort sin ledning, säger Stephen Wright, analytiker på The Motley Fool,

Om OnTheMarkets momentum fortsätter kan Rightmove se sina höga marginaler urholkas, vilket tvingar företaget att ompröva sin prisstrategi eller investera kraftigt för att skydda sin marknadsandel.

Å andra sidan skulle framgångsrikt försvara sin position kunna bekräfta dess konkurrensfördel och återställa investerarnas förtroende, vilket potentiellt skulle göra aktien mer attraktiv efter år av underpresterande.