MicroStrategy aktiens uppgång har varit lovande hittills, men här är vad som kan gå fel

MicroStrategy (MSTR) har blivit affischbarnet för Bitcoin-investeringar, med dess aktier som stigit över 450 % under det senaste året, och överträffat själva Bitcoin, som har fördubblats sedan januari 2024.

Wall Street-analytiker har också varit hausse på MSTR-aktien.

Konsensuskursmålet för företagets aktie är strax under $550, vilket representerar en potentiell uppsida på 70% från nuvarande nivåer.

Optimismen härrör från förväntningar på att Bitcoin-priserna kommer att fortsätta att klättra, ett perspektiv som har underblåst MicroStrategys aggressiva kapitalanskaffningsinsatser.

Investerare måste dock vara försiktiga.

Hur långt kan MicroStrategy-aktien (MSTR) gå?

MicroStrategys Bitcoin-innehav uppgår till imponerande 447 470 mynt, värda över 40 miljarder dollar till nuvarande priser.

"MicroStrategy representerar en ny typ av företag - världens första börsnoterade Bitcoin Treasury Company - som omvandlar marknadens aptit för volatilitet och avkastning - på en effektiv hävstångsbasis - till Bitcoin," sa Lance Vitanza från TD Cowen i en färsk rapport.

"Det som började som en defensiv strategi för att skydda värdet på sina reservtillgångar har blivit en opportunistisk strategi avsedd att accelerera
skapandet av aktieägarvärde”, sa Vitanza.

Vitanzas uppskattning är att MicroStrategy kommer att äga 712 000 Bitcoins i slutet av 2027, cirka 3,4 % av det totala beloppet som någonsin kommer att brytas.

Mark Palmer, analytiker på Benchmark, är bland dem som har högst förväntningar på företaget.

Han räknar med att Bitcoin kommer att nå 225 000 dollar i slutet av 2026, och då värderar MicroStrategys innehav till 143,6 miljarder dollar.

Palmer har satt ett kursmål på $650 för aktien, den högsta på Wall Street, och tror att företaget kan äga så många som 638 400 Bitcoins vid den tiden.

Riskerna med en Bitcoin-centrerad strategi

Trots entusiasmen innebär MicroStrategys stora beroende av Bitcoin betydande risker.

För det första planerar företaget att emittera 2 miljarder dollar i preferensaktier för att köpa mer Bitcoin, vilket lägger till sina befintliga planer på att samla in 21 miljarder dollar vardera i stamaktier och ränteinstrument under de kommande tre åren.

För det andra är företagets börsvärde på 82 miljarder dollar nästan dubbelt så mycket som dess Bitcoin-innehav, en rik premie som kan slå tillbaka om Bitcoin-priserna vacklar.

Även om företaget också driver en traditionell mjukvaruverksamhet är dess bidrag till företagets totala värde minimalt, med analytiker som uppskattar en årlig omsättning på mindre än 500 miljoner dollar för 2025 – och en förväntad förlust 2024.

Investerare köper inte aktierna för företagets mjukvaruverksamhet.

Således lägger Bitcoins ökända volatilitet till ett betydande lager av osäkerhet till företaget och dess aktie.

Medan företagets genomsnittliga inköpspris för Bitcoin är 62 503 $ – vilket ger en dämpning mot nuvarande priser – kan varje kraftig nedgång i kryptovalutan allvarligt påverka MicroStrategys aktie.

Joseph Vafi, analytiker på Canaccord Genuity, sa i en färsk rapport att "det finns många investerare där ute som kliar sig i huvudet när de tittar på MSTR genom traditionella värderingslinser" men att vanliga värderingsmått "inte längre riktigt gäller ... med tanke på företagets mjukvara företag står bara för en ensiffrig procentandel av företagets nuvarande värde."

MicroStrategy-aktie: Wall Street och vidare

Många av företagen som täcker MicroStrategy, inklusive TD Securities, BTIG och Canaccord Genuity, har kopplingar till sina senaste aktieerbjudanden, vilket väcker frågor om potentiella intressekonflikter.

Dessa företag har i stort sett bibehållit köpbetyg på aktien, och anpassar sina prognoser till företagets Bitcoin-drivna strategi.

Utanför Wall Street har kryptoinvesteraren Anton Golub hyllat Michael Saylors djärva inställning.

Golub ser strategin som en cykel av oändlig Bitcoin-ackumulering, driven av MicroStrategys förmåga att upprätthålla höga aktiekurser.

Han varnade dock också för att premievärderingen kan kollapsa om Bitcoin-priserna sjunker eller om skuldmarknaderna dras åt.