Constellation Energy köper Calpine: vad CEG-investerare bör veta

Constellation Energy (CEG), USA:s största kärnkraftverksoperatör, har gått med på att köpa geotermisk och naturgasproducenten Calpine med huvudkontor i Texas för 26,6 miljarder dollar som inkluderar både kontanter och aktiekomponenter.

Affären belyser den roll som naturgas sannolikt kommer att spela för att möta snabbt stigande amerikansk elefterfrågan.

Tillkännagivandet fick CEG-aktien att stiga med nästan 14% under tiden före börsmarknaden på fredagen.

Transaktionen, som förväntas avslutas under andra halvåret 2025, kan tillföra 2 miljarder dollar till Constellations fria kassaflöde årligen, och tillsammans skulle företagen ha nästan 60 gigawatt (GW) kapacitet från noll- och lågutsläppskällor, bl.a. kärnkraft, naturgas och geotermisk värme, sa Constellation.

Joseph Dominguez, vd för Constellation, sa:

Affär för att hjälpa Constellation att tillgodose företag som Microsoft, Google, för datacenter

Affären är bland de största energisektoraffärerna i landet i vad som skulle bredda Constellations portfölj då företag som Microsoft, Google och Amazon kämpar för att säkra energi till datacenter som används för att driva artificiell intelligens och andra tjänster.

Förra året åtog Constellation 1,6 miljarder dollar för att starta om kärnreaktorn Three Mile Island i Pennsylvania, med Microsoft som finansierade projektet.

Möjligheterna att starta om gamla anläggningar är dock begränsade, och nya små reaktorer kommer inte att nämnvärt bidra till elproduktionen på flera år.

Som ett resultat vänder sig energiföretagen i allt högre grad till naturgas, trots dess utsläpp av koldioxid och metan, som är viktiga bidragsgivare till klimatförändringarna.

"Det kommer att bli svårt för företagen att tillhandahålla den kraft som dessa datacenter behöver utan gas", säger Andrew Gillick, energistrateg för analysföretaget Enverus, enligt rapporter från The New York Times.

Kraftbehovet för datacenter beräknas växa med 15 % årligen fram till 2030, enligt Goldman Sachs.

Vad investerare i CEG måste veta

Kärnenergilagren har haft en topp under 2024 på grund av Big Techs försök att hitta elektricitet för att driva sina ambitioner om artificiell intelligens.

Constellation Energys aktiekurs har mer än fördubblats under det senaste året, samtidigt som den ökat med över 440 % under de senaste 5 åren.

Baserat på Constellations senaste resultatrelease för kvartalet som slutade den 30 september, rapporterade företaget en kvartalsintäkt på 6,55 miljarder dollar och en nettovinst på 1,2 miljarder dollar.

Som jämförelse, förra året tjänade företaget en omsättning på 6,11 miljarder dollar och hade en nettovinst på 731 miljoner dollar.

Analytiker sa att affärens tillägg av 2 miljarder dollar i fritt kassaflöde årligen kommer att skapa strategiskt kapital för Constellation och skala för att återinvestera i verksamheten.

Men vissa analytiker tror också att Calpines förvärv kan utsätta Constellation för råvarufluktuationer.

"CEG är högt ansedd av investerare för sin kraftiga lutning mot stabil kärnkraftsproduktion med lägre risk, som står för nästan 90% av dess produktion", sa Scott Wilmot, analytiker vid Enverus Intelligence Research, i ett uttalande sent på torsdagen, och tillägger.