Varför satsar spekulanter stort på amerikanska majs- och boskapsmarknader?

Spekulanter har tagit super-bullish positioner i både amerikansk majs och nötkreatur på grund av stark efterfrågan, trots minskande lager.

Penningförvaltare har ökat sin långa nettoposition i Chicago Board of Trade (CBOT) majsterminer och optioner till 311 678 kontrakt under veckan som slutade den 21 januari, upp från 292 228 kontrakt föregående vecka.

Öppet intresse för majsterminer och optionshopp

Öppet intresse för majsterminer och optioner steg med 19 % under de två veckorna som slutade den 21 januari och nådde sin högsta punkt sedan juni 2021.

Denna ökning drev investerare till deras mest optimistiska majsutsikter sedan maj 2022, enligt rapporten.

Under veckan som slutade den 21 januari ökade spekulanter i kategorin "övrigt" avsevärt sin långa nettoposition med över 21 000 brutto majslängor.

Detta markerar det största veckotillskottet på nästan fyra år, sa Reuters.

Samtidigt har CBOT majs nettolånga positioner som överstiger 300 000 termins- och optionskontrakt endast innehafts av penningförvaltare under 10% av veckorna sedan mitten av 2006, då rekord började, enligt rapporten.

Historisk analys tyder på att deras hausseartade utsikter sannolikt kommer att fortsätta till åtminstone slutet av mars.

De mest aktiva majsterminerna nådde en högsta nivå på 15 månader på torsdagen, men har minskat något under de tre senaste sessionerna.

Detta kan tyda på att deras senaste position kan vara höjdpunkten för nu, sa rapporten.

Argentinas beslut att sänka exportskatterna

CBOT majspriserna i mars upplevde en nedgång på fredagen, utlöst av Argentinas överraskande beslut att sänka exportskatterna.

Denna åtgärd har potential att stimulera försäljning och transporter av viktiga argentinska jordbruksprodukter, inklusive majs, vete, sojabönor och sojaprodukter.

Den ökade tillgängligheten av argentinsk majs på den globala marknaden, på grund av exportskattesänkningarna, utövade en nedåtgående press på CBOT-majspriserna.

Trots den senaste nedgången är det viktigt att notera att CBOT marsmajs hade handlats inom en tekniskt överköpt zon i cirka två veckor före det argentinska tillkännagivandet.

Detta tyder på att marknaden kan ha behövt korrigeras, och exportskattesänkningarna fungerade helt enkelt som en katalysator för prisnedgången.

Det överköpta villkoret indikerar att priserna hade stigit för mycket och för snabbt, vilket potentiellt skapade en ohållbar marknadssituation.

Den oväntade karaktären av Argentinas exportskattesänkningar bidrog till marknadens volatilitet.

Handlare och investerare överrumplades av policyändringen, vilket ledde till en snabb omvärdering av marknadens fundamenta och prisförväntningar.

Potentialen för ökad argentinsk majsexport, tillsammans med det redan existerande överköpta tillståndet, skapade en baisseartad stämning på marknaden, vilket ledde till lägre priser.

Boskapsterminer översteg 200 cent per pund

CME:s levande nötkreatursterminer översteg 200 cent per pund för första gången, vilket möjligen fick spekulanter att etablera en rekordlång position under de senaste dagarna.

Ökningen drivs av snäva tillgångar och stark efterfrågan på nötkött från konsumenterna, som också har drivit amerikanska kontantpriser till extrema toppar.

Under veckan som slutade den 21 januari ökade penningförvaltarna sin långa nettoposition i CME-terminer och optioner för levande boskap med drygt 1 000 kontrakt till 148 466 kontrakt.

Detta är fortfarande under rekordnivån på 154 550 kontrakt som nåddes i april 2019.

En rapport från det amerikanska jordbruksdepartementet i fredags kan ha ytterligare underblåst den hausseartade trenden på marknaden för levande nötkreatur, som såg att CME Aprils levande nötkreatur ökade med ytterligare 3 % under tre sessioner.

Byrån rapporterade en minskning med 3 % jämfört med föregående år i placeringar av amerikanska nötkreatur i december, i motsats till analytikernas förväntningar om ingen förändring.

Den trånga boskapstillgången förvärrades av de kalla temperaturerna i mitten av januari. I slutet av månaden förväntas dock bli mycket varmare än genomsnittet, vilket ger en viss lättnad. Den extrema kylan kan också ha skadat vissa veteområden i USA.

USA:s majsexportförsäljning och leveranser är fortsatt starka och handlare kommer att fortsätta att övervaka dem denna vecka.

Måndagens exportinspektionsdata kan dock vara en besvikelse på grund av sällsynt snö på den amerikanska Gulf Coast, som sannolikt saktade ner lastningen förra veckan.