Analys: kan guldets glittrande lopp pressa priserna mot $3 000?

Eskalerande handelsspänningar mellan USA och Kina har banat väg för ökade inflöden till säkra tillflyktsorter.

Detta har gynnat guldpriserna, och experter tror att den gula metallen är inom beröringsavstånd från att överskrida $3 000 per ounce-märket på COMEX.

Guldpriserna på COMEX har redan brutit rekordnivåer på 2 800 $ och 2 900 $ per uns tidigare denna månad, och är fortfarande nära 2 890 $-nivån på fredagen.

På fredagen var ädelmetallen på väg för sin sjätte vecka med uppgångar i rad. Svagheten i dollarn bidrog också till att skapa mer efterfrågan på den gula metallen.

En svagare dollar gör råvaror prissatta i dollarn billigare för utländska köpare, vilket ökar efterfrågan.

“Guld har gjort ett fantastiskt tjurlopp sedan mitten av december. Detta var när det sjönk under $2 600 efter en kraftig försäljning som såg att guld tappade 5% under en vecka. Det var sista gången som guld drabbades av en betydande tillbakagång, säger David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation.

Trump sporrar efterfrågan på säker tillflyktsort

“Det är bara februari och guld har redan nått en rad nya rekord i år. Tarifforo som riskerar högre inflation och långsammare ekonomisk tillväxt stimulerar efterfrågan på tillgångar i fristad som guld, säger Ewa Manthey, råvarustrateg på ING Group.

Tullarna på 10 % på Kina genomfördes som planerat, men tullarna på Kanada och Mexiko sköts upp en månad. Kina svarade på tullarna genom att införa tullar på en mängd amerikanska varor.

Manthey lade till:

Trots att USA kommer överens med Kanada och Mexiko, kommer osäkerheten kring handel och tullar att fortsätta att lyfta guldpriserna. Om handelsspänningarna intensifieras och vi ser fler vedergällningsåtgärder, kommer efterfrågan på guld att fortsätta.

Havens efterfrågan på guld drevs också av rädsla för förnyade spänningar i Mellanöstern, efter USA:s president Donald Trumps påstående att Amerika skulle ta över Gazaremsan.

Osäkerheten kring taxeberättelsen kommer sannolikt att förbli hög under de kommande veckorna. Detta förväntas hålla guldpriserna väl underbyggda, enligt experter.

Centralbankernas guldköp

Guldrallyt 2024 drevs upp av centralbanksköp, särskilt från Kina. Eftersom geopolitiska spänningar och ekonomisk osäkerhet motiverar centralbanker att öka sin allokering av säkra tillgångar kommer deras köp sannolikt att fortsätta.

World Gold Councils senaste uppgifter visar att förra året var det tredje året i rad då centralbanker köpte över 1 000 ton guld.

Denna köprunda accelererade avsevärt under fjärde kvartalet och nådde 333 ton, vilket kulminerade i en årlig nettosumma på 1 045 ton.

Medan Polens centralbank gick i spetsen för denna trend med ett tillägg på 90 ton till sina reserver, var efterfrågan uppenbar från ett brett spektrum av tillväxtmarknadsbanker.

“Centralbankernas sunda aptit på guld drivs också av oro från länder om sanktioner i rysk stil på deras utländska tillgångar i spåren av beslut som fattats av USA och Europa att frysa ryska tillgångar, samt förändrade strategier för valutareserver”, sa Manthey.

Framöver förväntar vi oss att centralbankerna förblir köpare.

Dessutom kan guldpriserna fortsätta att stiga på grund av ökade amerikanska guldlager.

COMEX guldlager är som högst sedan 2022 på grund av tullrädsla och lönsamma arbitragemöjligheter.

Guldexporten från Schweiz till USA är också den högsta sedan Rysslands invasion av Ukraina.

“Den höga prispremien på guldterminer på Comex jämfört med spotmarknaden har sannolikt bidragit till detta. Detta gör guldleveranser på Comex attraktiva, medan guld blir ont om andra håll, säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

USA:s Feds räntesänkningar

Den takt med vilken Federal Reserve lättar på sin politik är det primära problemet på guldmarknaden för närvarande. Minskade lånekostnader är fördelaktigt för guld, eftersom det inte ger ränta.

Fed höll styrräntorna oförändrade i januari efter att ha sänkt räntorna med 100 punkter 2024 och indikerade att man inte var sugen på att göra ytterligare sänkningar.

Den senaste utvecklingen kring tarifferna kommer sannolikt att hålla det så under första halvåret 2025, enligt ING:s amerikanska ekonomer.

“Om centralbanken tvingas hålla högre räntor längre, kan detta undergräva guldets överklagande,” sa Manthey.

Experter har bara räknat med två räntesänkningar under 2025. Fed sänkte räntorna tre gånger förra året.

Om det sker en gradvis deeskalering av handelsspänningarna senare under 2025, kan Fed tänka på att sänka räntorna ytterligare. Detta kommer sannolikt att återigen stödja guld och priserna kan ta fart.

Fler rekord i sikte

“Vi tror att guld kommer att nå fler rekord i år, med $3 000/z nu i sikte,” sa Manthey.

Medan en starkare dollar och stramare penningpolitik så småningom kan innebära vissa utmaningar, kommer den övergripande makrobakgrunden att förbli positiv för guld på grund av sjunkande räntor, pågående geopolitiska spänningar och diversifiering av valutareserven, enligt Manthey.

ING förväntar sig att guldpriserna kommer att nå 3 000 USD per ounce under innevarande kvartal och i genomsnitt 2 800 USD per ounce under hela januari-mars.

Trade Nations Morrison tror dock att guld kan uppleva en svacka under de kommande veckorna, eftersom priserna för närvarande är i överköpt territorium.

“Det är värt att nämna eftersom guld är tillbaka till överköpt territorium, mätt med den dagliga MACD (rörande medelvärde för konvergens och divergens)”, sa han.

“Är guldpriserna på väg att falla? Vem vet. Men hausseartade handlare kanske vill vara försiktiga, åtminstone tills detta “överköpta” tillstånd dämpas till en viss grad”, tillade Morrison.