CATL IPO: kommer elbilsbatterijättens debut i Hongkong att återuppliva stadens kapitalmarknader?

Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), världens största tillverkare av elfordonsbatterier, har ansökt om en sekundär notering i Hong Kong i vad som kan bli stadens största aktieerbjudande på flera år.

Flytten från den Shenzhen-listade batterijätten, en nyckelleverantör till Tesla, Volkswagen och andra stora biltillverkare, understryker Hongkongs växande roll som ett nav för kapitalanskaffning för kinesiska företag.

Den efterlängtade noteringen är en del av en bredare våg av kinesiska företag som söker offshore-finansiering, med analytiker som förutspår en återhämtning på 20 miljarder dollar i Hongkongs börsintroduktioner i år.

CATL har utsett JPMorgan, Bank of America, Kinas CICC och China Securities International som huvudbanker för erbjudandet, med Goldman Sachs, Morgan Stanley och UBS också involverade i affären.

Listningen kommer dock vid en känslig tidpunkt för CATL.

Företaget lades till en amerikansk svartlista förra månaden för påstådda kopplingar till Kinas militär, vilket väcker potentiella utmaningar för dess utomeuropeiska expansion.

I sitt prospekt avfärdade CATL beteckningen som ett misstag och uppgav att de aktivt arbetade för att få den borttagen.

Begränsningen begränsar företagets kontakter med vissa amerikanska statliga myndigheter men påverkar inte direkt dess globala kommersiella verksamhet.

CATL kan samla in upp till 7 miljarder dollar

Även om CATL inte har avslöjat den exakta storleken eller tidslinjen för erbjudandet, föreslår marknadskällor att det skulle kunna samla in upp till 7 miljarder dollar, beroende på marknadsförhållanden.

Morgan Stanley hade tidigare uppskattat att noteringen skulle kunna inbringa så mycket som 7,7 miljarder dollar.

Företaget avser att använda medlen för att accelerera sin globala expansion, inklusive en ny produktionsanläggning i Ungern och ett joint venture med Stellantis i Spanien.

CATL investerar också i batteriprojekt i Indonesien som en del av sin bredare strategi för att befästa sin position som den dominerande aktören på elbilsbatterimarknaden.

Trots sitt marknadsledarskap har CATL varnat för en potentiell intäktsminskning på upp till 11 % 2024 på grund av lägre produktpriser.

Företaget, som har haft topplaceringen i den globala EV-batteriindustrin i åtta år i rad med en marknadsandel på 38 % 2024, rapporterade intäkter på över 50 miljarder USD 2023.

Den förväntar sig dock en nettoinkomsttillväxt på upp till 20 % för förra året, den långsammaste takten sedan 2019.

Kan CATLs notering öka Hongkongs kapitalmarknad

CATL:s notering förväntas bli ett avgörande test för Hongkongs aktiemarknad, som har kämpat med svaga affärer de senaste åren.

Stadens kapitalmarknader har sett ett uppsving i början av 2025, delvis drivet av förnyat investerarförtroende för kinesiska teknik- och elektronikaktier.

Hang Seng Index har klättrat 13% den senaste månaden, förstärkt av optimism efter genombrott inom artificiell intelligens och en mer gynnsam ekonomisk utsikt.

"Det är för tidigt att säga att Hongkong är tillbaka," sa Gary Ng, seniorekonom på Natixis, till FT.

CATL-noteringen "signalerar att Hongkong fortfarande har fördelar för kinesiska företag som söker utländsk finansiering", sa Ng, men tillade att "aktieinvesterare förblir skeptiska till värderingar på grund av avtagande tillväxt i Kina och geopolitik".

Hongkongs investeringsbanker kan också se begränsade vinster från den förnyade börsintroduktionen.

Financial Times rapporterade nyligen att den ökande konkurrensen från kinesiska banker har pressat avgifterna för affärer som CATLs, vilket gör det svårare för globala banker att dra nytta av börsboomen.

CATL:s kraftigt redigerade anmälan flaggade också för valutarisker, och noterade att fluktuationer i renminbin kan påverka dess förmåga att betala utdelningar i Hongkong-dollar.

Sådana farhågor återspeglar bredare osäkerheter kring kinesiska företag som söker offshore-noteringar mitt i volatila ekonomiska förhållanden.

När CATL går framåt med sin Hong Kong-debut kommer investerare att följa noga för att se om erbjudandet kan återuppliva stadens börsintroduktionsmarknad och om geopolitiska risker kommer att utgöra ytterligare hinder för dess globala ambitioner.