Varför förväntar sig WGC att Kinas efterfrågan på guldtackor och mynt förblir stark?

World Gold Council förväntar sig att efterfrågan på barer och mynt i Kina förblir stark även om höga guldpriser kan påverka försäljningen av guldsmycken negativt, trots att konsumenternas utgifter förblir relativt stabila.

I det långa loppet bör ett pilotprogram som tillåter kinesiska försäkringsbolag att köpa fysiskt guld ytterligare stärka investeringsefterfrågan, sade rådet i sin senaste uppdatering.

Konsumenternas ökande uppmärksamhet på guld tyder på att efterfrågan på grossistledet, främst driven av investeringar, kan förbli stabil på kort sikt.

Denna efterfrågan kommer dock sannolikt att svalna när andra kvartalet 2025 närmar sig, vilket historiskt sett är en lågsäsong för guldkonsumtion i Kina.

LBMA-guldpriset PM ökade med 8% under den första månaden 2025, medan SHAUPM i RMB steg med 5%, vilket visar en ökning av guldpriserna.

RMB-guldpriset underpresterade i jämförelse på grund av en starkare lokal valuta och färre handelsdagar som ett resultat av den kinesiska nyårshelgen mellan 28 januari och 4 februari, sade WGC.

"Vår analys visar att förhöjda geopolitiska risker – såsom Trump-administrationens tullpolicy – ​​förbättrade guld-ETF-inflöden och återuppväckande av inflationsoro var främsta bidragsgivare till det rekordhöga guldpriset i januari", säger Ray Jia, forskningschef, Kina, WGC.

Efterfrågan i grossistledet

Guldleveranserna från Shanghai Gold Exchange (SGE) steg med 3 % månad över månad till 125 ton under det kinesiska nyåret (CNY).

Ökningen drevs främst av säsongsbetonade lagerpåfyllning från smyckehandlare, banker och andra marknadsaktörer inför CNY-helgen, som traditionellt är en högsäsong för guldkonsumtion i Kina.

"Men vår fältundersökning före semestern i Shenzhen, navet för Kinas grossistförsäljning och tillverkning av guldsmycken, indikerar svagare känslor än vanligt bland återförsäljare av guldsmycken," sa Jia.

På grund av de stigande guldpriserna och potentialen för ihållande svagheter i efterfrågan, lagerförde guldsmyckeåterförsäljare mindre än tidigare år och sänkte sina förväntningar på semesterförsäljningen.

Nedgången med 54 % jämfört med föregående år i januaris grossistefterfrågan på guld återspeglar detta.

Det är dock viktigt att komma ihåg att 2024 hade den högsta efterfrågan i januari någonsin, även om den var 37 % under tioårsgenomsnittet, sa WGC.

Kina ETF:er och guldinnehav

I januari upplevde kinesiska guld-ETF:er en nedgång på 2,8 miljarder RMB (399 miljoner USD) i innehav, vilket översätts till en minskning med 4,7 ton.

Kinas totala tillgångar under förvaltning (AUM) minskade till 70 miljarder RMB (9,8 miljarder USD) efter månadens utflöde, och deras samlade innehav nådde 110 ton.

"Vi tror att utflödet främst kan tillskrivas vinstdrivande aktiviteter inför CNY-helgen för att undvika ytterligare volatiliteter från internationella marknader medan den lokala marknaden är stängd", sa Jia.

I början av 2025 steg Kinas officiella guldinnehav till 2 285 ton, vilket motsvarar 5,9 % av de totala valutareserverna, efter en ökning med 5 ton.

Kinas guldinköp uppgick till 44 ton 2024, enligt WGC:s senaste guldefterfråganstrender, trots en sexmånaders paus i mitten av året.

Ser framåt

Återuppgången i konsumtionen var tydlig under CNY-helgen mellan slutet av januari och början av februari.

Både konsumtionsutgifterna för restauranger och resor och kassaintäkter upplevde en betydande ökning jämfört med samma period 2024, där den senare nådde en historisk topp, sa WGC.

De stigande guldpriserna ledde kinesiska konsumenter till lättare produkter, även när guldkonsumtionen och aktiviteten i juvelerbutiker blomstrade under semesterperioden, heter det.

Investeringsberättelsen för guld blir allt mer övertygande på grund av flera faktorer.

Det skyhöga guldpriset, pågående meddelanden om centralbanksköp och fluktuationer i lokala valutor har alla bidragit till ökat investerarintresse.

"Våra samtal med marknadsaktörer tyder på att försäljningen av guldtackor bibehöll sin otroliga takt 2024, vilket till och med ledde till lagerbrist för vissa," sa Jia.

Medan efterfrågan på guldsmycken kan förbli låg, förväntas efterfrågan på guldtackor och mynt vara fortsatt stark.

Varje justering av guldpriserna kan ses som en köpmöjlighet.

"Sistligen tror vi att ett nyligen tillkännagivande av policyförändringar som tillåter tio kinesiska försäkringsbolag att köpa upp till 1% av varje företags totala tillgångar i fysiskt guld, som en pilotkörning, borde ge långsiktigt stöd för lokal investeringsguldefterfrågan", sa Jia.