LME-marknaden visar blandade signaler då koppar- och blyöverskotten minskar

Trots bakslaget under de senaste två handelsdagarna handlas London Metal Exchange (LMEX)-index 6,5 % högre än i början av året, även om basmetallmarknaderna inte presterar exceptionellt bra.

Den skarpa skillnaden i metallpriser är dock anmärkningsvärd.

Zink, den största förloraren i LME-komplexet, handlas för närvarande 4,8 % lägre än i början av året.

Samtidigt har plåtpriserna ökat med 13,5 % under årets första veckor, vilket gör det till den största vinnaren.

Kopparmarknaden 2025

Kopparmarknaden upplevde ett anmärkningsvärt överskott 2024.

Detta överutbud tillskrevs ökad produktion från stora kopparproducerande länder, en avmattning i den globala ekonomiska tillväxten och svagare än väntat efterfrågan från viktiga konsumerande sektorer som konstruktion och tillverkning.

Den resulterande mängden koppar på marknaden ledde till en nedgång i kopparpriserna, vilket negativt påverkade lönsamheten för koppargruvföretag och andra intressenter i kopparförsörjningskedjan.

Drygt 300 000 ton mer koppar producerades än förbrukades.

International Copper Study Groups höstprognos hade förutspått ett högre överutbud.

ICSG:s prognos i slutet av september indikerade ett överskott på knappt 470 000 ton.

Ökningen på 2,9 % av den globala efterfrågan var en välkommen överraskning och översteg den ursprungliga prognosen på 2,2 %.

Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, sa:

På utbudssidan växte kopparraffineringen som väntat med 4,2 %, men gruvproduktionen överraskade med 2,3 %, 0,5 % högre än ICSG-prognosen i september.

Tillgången på raffinerad koppar är hotad på grund av gruvproduktionen, vilket har satt press nedåt på bearbetningsavgifterna i kopparsmältverken, enligt Commerzbank.

"Mot denna bakgrund förväntar sig ICSG en svagare tillväxt i kopparproduktionen i år, vilket borde minska utbudsöverskottet på marknaden. Detta borde stödja kopparpriset, sa Lambrecht.

Underutbud på zinkmarknaden

Enligt en rapport från en International Lead and Zinc Study Group (ILZS) var underskottet på zinkmarknaden 62 000 ton förra året, 100 000 ton lägre än väntat i höstas.

Det globala utbudet av raffinerat zink minskade med 2,6 % på grund av en minskning med 2,8 % i den globala gruvtillförseln och det resulterande lägre utbudet av zinkkoncentrat.

Kinas zinkproduktion minskade med 3,4 %, vilket motsvarar en minskning av importen av zinkkoncentrat med 13 %, enligt ILZS siffror.

Kina står för hälften av den globala raffinerade zinkproduktionen.

Marknaden gick in i ett underskott trots stagnerande efterfrågan. ILZSG räknar dock med ett överutbud i år.

Lambrecht lade till:

Blymarknad

Däremot upplevde blymarknaden ett mindre överutbud på grund av en kraftig ökning av gruvproduktionen.

Denna ökning, strax under 2%, drevs av ett betydligt högre utbud i USA, Australien, Peru och Mexiko.

"Ändå minskade blyproduktionen på grund av stora produktionsförluster i Kina och Kanada," sa Lambrecht.

"Det bör noteras att sekundärproduktion (återvinning) nu står för 67,5% av den totala produktionen, vilket innebär att utvecklingen av gruvförsörjningen är av mindre betydelse för den ledande marknaden."

Överskottsutbudet på marknaden noterades till 36 000 ton, vilket är betydligt lägre än föregående års överskott på 153 000 ton.

Detta inträffade när den globala efterfrågan på bly såg en liten nedgång, vilket speglar trenden som sågs 2023, enligt Commerzbank.