Är USA för beroende av Kina för export av sojabönor?

Handelsspänningar har återigen fångat amerikanska bönder.

Även om Kinas vedergällningstullar hittills har varit relativt begränsade, kan de eskalera.

Dessutom innebär bredare handelstullar att USA:s export av sojabönor till andra länder, förutom Kina, också är i fara, säger ING Group i en rapport.

Kina riktar in sig på amerikanska jordbruksprodukter

Som svar på att USA höjt tullarna på kinesisk import från 10 % till 20 %, har Kina hämnats med ytterligare tullar, främst inriktat på den amerikanska jordbruksindustrin. Dessa nya tariffer kommer att variera mellan 10-15%.

Från och med den 10 mars kommer USA att möta ytterligare tullar på en mängd olika varor.

Sojabönor, sorghum, fläsk, nötkött, vattenlevande produkter, frukt, grönsaker och mejeriprodukter kommer att få en tullhöjning på 10 %.

Vete, majs, bomull och kyckling kommer att höjas med 15 %. Fokus för detta kommer att ligga på inverkan på sojabönor, majs och vete.

Kina inför för närvarande en tullsats på 3 % för mest gynnad nation (MFN) på import av sojabönor. MFN-tullsatsen för import av majs och vete är 1 % för inom kvoten och 65 % för utanför kvoten.

De befintliga tullarna på amerikansk jordbruksimport, som infördes under handelskriget 2018, fortsätter att gälla i Kina.

Tullar på sojabönor

Som ett resultat är amerikanska sojabönor föremål för en tull på 30,5 %. Majs- och veteimport har en tull på 26 % inom kvotgränserna och en tull på 90 % för import som överskrider kvoten.

Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group sa:

"Det är möjligt att Kina håller tillbaka om USA går för att höja tullarna ytterligare", tillade han.

CBOT-priserna sjönk initialt efter Kinas tillkännagivande, men alla marknader har sedan dess stigit.

"Det är möjligt att Kina håller tillbaka ifall USA går för att höja tullarna ytterligare."

Dessutom kan marknaden tro att tullnivåerna inte är så stränga som man ursprungligen förutsåg.

Kina är mindre beroende av amerikanska sojabönor

Den säsongsbetonade karaktären på utbudet av sojabönor innebär att marknaden går in i en period där utbudet vanligtvis skiftar från USA till Brasilien.

– Effekten av dessa tariffer blir därför mer begränsad – åtminstone på kort sikt. USA:s exportförsäljning för innevarande regleringsår tyder på att av de cirka 21 miljoner ton sojabönor som säljs till Kina återstår bara 1,5 miljoner ton att skickas”, tillade Patterson.

Produkter i transit har till den 12 april på sig att tullklarera Kina.

Detta innebär att en del av dessa volymer sannolikt kommer att skickas innan tullarna träder i kraft den 10 mars. Som ett resultat är det troligt att en ganska liten volym av USA:s försäljning av sojabönor till Kina kommer att ställas in.

Patterson noterade:

Kina importerade 105 miljoner ton sojabönor 2024.

Även om 21 % av denna summa härrörde från USA, har Kina i allt högre grad förlitat sig på sydamerikanska leverantörer, särskilt Brasilien, för att minska sitt beroende av USA, enligt ING.

Kinas position i ett potentiellt handelskrig är starkare än den var 2018. Detta beror på ett minskat beroende av USA för import av sojabönor; 2017 kom 34 % av den kinesiska importen av sojabönor från USA.

USA:s export av sojabönor är starkt beroende av Kina

Men USA är fortfarande starkt beroende av Kina, trots ett minskat beroende över tid.

USA har skickat 37 miljoner ton sojabönor hittills under regleringsåret 2024-25.

Av dessa gick 52 % till Kina, en minskning från andelen före 2018 handelskrig på 62 %.

Andelen av den amerikanska sojaproduktionen som exporteras har också minskat på grund av ökad inhemsk krosskapacitet, drivet av ökad efterfrågan på biobränslesektorn. Men det är fortfarande en rejäl summa.

Amerikanska bönder kan justera sina planteringsplaner för 2025/26-grödan som ett svar på tidpunkten för vedergällningstullarna, även om dessa tullar fortfarande kommer att vara ett problem, sa ING.

"Priserna berättade redan för amerikanska bönder att minska sojaplanteringarna och öka majsplanteringarna.

Dessa tullar kommer sannolikt bara att förstärka den synen och öka potentialen för ett ännu större skifte från sojabönor till majsplanteringar i vår."

För att förhindra ett överskott av amerikanska sojabönor kan priserna på CBOT-sojabönor behöva förbli låga i förhållande till majspriserna, vilket uppmuntrar bönder att justera sina planteringsbeslut.

Handelsflöden i riskzonen

USA står inför vedergällningstullar inte bara från Kina utan också från andra viktiga handelspartner inom jordbruket, särskilt Mexiko.

Mexiko är den största importören av USA:s majs och vete, och den tredje största importören av amerikanska sojabönor.

Amerikanska bönder kan påverkas negativt om Mexiko beslutar sig för att hämnas genom att rikta in sig på dessa råvaror, enligt Patterson.

Den fortsatta utvecklingen av Mexikos svar förväntas bli tydligare under helgen.

Mängderna av amerikanska sojabönor, majs och vete som transporteras till Kanada är obetydliga och har därför en minimal effekt på de totala handelsflödena, noterade Patterson.

Högre kostnader för amerikanska bönder

Risken för ökade insatskostnader för bönder på grund av USA:s importtullar är mest påtaglig i gödselkostnaderna.

Men eftersom beroendet av import för kväve- och fosforgödselmedel är relativt lågt, och andelen import från Kanada, Mexiko och Kina också är liten, borde effekten av tullar på kostnaden för dessa gödselmedel vara minimal, tillade Patterson.

USA importerar cirka 90 % av sitt kaliumgödselmedel, varav över 80 % kommer från Kanada.

"Detta är ett bekymmer för bönderna eftersom de kommer att möta stigande kostnader och lägre priser för sin produktion, vilket skulle pressa marginalerna," sa Patterson.

Det var dock troligt att viss förhandsladdning inträffade i väntan på att tullarna skulle börja gälla.