Tesla i fritt fall: varför Musks största fans är på väg mot utgångarna

I åratal har Tesla Inc. odlat en legion av hängivna anhängare som har klarat marknadsstormar och försvarat företaget mot dess belackare.

Men även de mest ståndaktiga troende ifrågasätter nu sin trohet eftersom aktien upplever en brutal försäljning, vilket gör Tesla till den sämst presterande aktien i S&P 500-indexet i år.

Från Trump-bula till Trump-nedgång

Vändningen har varit så dramatisk att president Donald Trump, känd för sin affinitet till Elon Musk, ingrep på måndagskvällen och offentliggjorde att han skulle köpa en ny Tesla i en uppvisning av stöd.

På tisdagen valde Trump en röd Model S från Teslas som levererades till honom i Vita huset.

Medan Tesla-aktien initialt steg med 2,3% i förmarknadshandeln på onsdagen, underblåst av Trumps stöd och den upplevda möjligheten att "köpa dippen", förblev den underliggande känslan djupt pessimistisk.

Till och med Musks mest lojala fans är tveksamma till att hoppa in igen, eftersom de fruktar att aktiens nedåtgående spiral långt ifrån är över.

Teslas aktie har nu fallit häpnadsväckande 52% från sin rekordhögsta nivå som nåddes i mitten av december, vilket i praktiken raderar alla vinster som ackumulerats i kölvattnet av valet, när handlare spekulerade i att företaget skulle dra nytta av Musks nära band till den nya administrationen.

På sidlinjen ser analytiker fler baksidor

"Den här aktien handlas på känslor just nu och trycket på nedsidan vinner; det finns mer utrymme för aktien att falla under de närmaste 30-60 dagarna, säger Brian Mulberry, kundportföljförvaltare på Zacks Investment Management Inc., som övervakar cirka 21 miljarder dollar i tillgångar, till Bloomberg.

Mulberry tillade att aktierna "lätt kan gå ner till $200 eller till och med under på kort sikt."

Trots att Zacks innehade mer än 270 000 Tesla-aktier den 31 december, har Mulberry bestämt sig för att stanna vid sidan av för tillfället, och betonar att han kan se aktien klättra tillbaka över 400 dollar nästa år, men inte inom den omedelbara framtiden.

Mulberry är inte ensam om sin försiktighet.

Eftersom priset sjönk under 230 USD den här veckan, ned från över 400 USD för mindre än två månader sedan, har Wall Street-analytiker – även de med en köprekommendation – intagit en mer bevakad hållning.

Bara under den senaste veckan har minst fyra analytiker sänkt sina prismål på Tesla, medan två andra långsiktiga hausseanalytiker har varnat för dålig försäljning och "negativa" känslor kring företaget.

Även privata investerare visar tecken på tvivel

En av de få återstående källorna till stöd för Tesla har varit dess lojala bas av återförsäljare, av vilka många är ivriga fans av Elon Musk.

Enligt Bloomberg avslöjade Emma Wu, en global kvantitativ och derivatstrateg på JPMorgan Chase & Co., att dessa små investerare på nätet har köpt Tesla-aktier för 2,8 miljarder dollar sedan i tisdags.

Men även inom denna hängivna grupp finns det tecken på att förtroendet börjar spricka.

Författaren till ett av de mest populära inläggen på tisdagen på Reddit-forumet för Tesla-handlare erkände: "Jag håller på men vid det här laget börjar jag tvivla på mitt beslut."

Det grundläggande problemet för investerare är att det finns få lätt uppenbara katalysatorer som avsevärt skulle kunna förbättra marknadssentimentet mot Tesla inom en snar framtid.

Uppdateringar om Teslas helt självkörande bil eller dess robotaxi väntas inte inom kort, vilket ger investerare lite att förutse när det gäller banbrytande tekniska framsteg.

Musks ökande engagemang i Department of Government Efficiency har också väckt oro för att han kan vara för distraherad från sitt ansvar vid rodret för elfordonsföretaget.

Dessutom innebär den nuvarande republikanska administrationens starka motstånd mot elfordon problem för efterfrågan i USA.

Och Teslas försäljning faller också globalt, med hemska rapporter från Kina, Europa och Australien.

På många ställen ses Musks växande engagemang i global politik som skada företagets varumärke.

Dessa utmaningar har fått flera analytiker att sänka sina leveransuppskattningar för första kvartalet, där UBS:s Joseph Spak utfärdade en varning på måndagen om att nuvarande vinstförväntningar ser alltför optimistiska ut.

Även om dessa farhågor har tyngt Tesla-aktier sedan början av detta år, tappade aktien verkligen sitt bärande då den bredare aptiten för risk försämrades under de senaste veckorna mitt i växande osäkerhet om Donald Trumps handelspolitik och rädsla för en ekonomisk nedgång.

"Tesla är nu en proxy för Trump-handeln och om inte marknaden är villig att belöna Trump och Musk för deras ansträngningar kommer denna aktie att fortsätta att gå ner," varnade Adam Sarhan, grundare av 50 Park Investments.

"Det finns inget golv i den här aktien just nu."

Teslas premium står inför granskning

Tabellerna har vänt snabbt på Tesla.

Efter att Trump valdes blev Tesla-aktier snabbt de största förmånstagarna av den segern på aktiemarknaden.

Aktien hoppade över 90 % på drygt en månad, trots att utsikterna för bolagets verksamhet fortsatte att försämras.

Även efter Trump-vågens reträtt handlas Tesla fortfarande till en betydligt högre multipel än andra mega-cap-kamrater.

Aktierna handlades till 75 gånger terminsvinsten vid måndagens stängning, jämfört med ett genomsnitt på 25 gånger för de så kallade Magnificent Seven-aktierna.

Den genomsnittliga S&P 500-medlemmen handlar till cirka 20 gånger inkomsten.

Denna rika värdering, tillsammans med Teslas popularitet bland risksökande och momentumdrivna handlare, gör aktien särskilt sårbar för drastiska försäljningar.

Men det tyder också på att varje potentiell återhämtning, när den så småningom inträffar, kan vara lika snabb och dramatisk.

Men för närvarande kämpar även de mest ivriga tjurarna för att hitta skäl till optimism.

Optionsmarknaderna återspeglar denna växande känsla av oro, där det mesta av aktiviteten kommer från investerare som försöker skydda sig mot ytterligare förluster.

Efterfrågan på säljoptioner, som ger nedåtskydd, är på sin högsta nivå i förhållande till hausseartade köpoptioner sedan volatilitetschocken i början av augusti.

En månads implicit volatilitet nådde i måndags den högsta nivån sedan slutet av 2022, då aktierna hade fallit till nära 100 dollar.

"Tesla är i ett fritt fall just nu, vilket gör det svårt att köpa fall för dem med kortsiktiga tidshorisonter," sa Mark Newton, chef för teknisk strategi på Fundstrat, och en långsiktig tjur på aktien, till Bloomberg.