Sydkoreas Hanwha Aerospace satsar på global försvarsboom med stora expansionsplaner

Sydkoreas Hanwha Aerospace har blivit världens bäst presterande försvarsaktie, med en svindlande vinst på 3 100 % på bara fem år.

Ökningen återspeglar växande investerare vad gäller att ökande geopolitiska spänningar, särskilt under USA:s president Donald Trumps utrikespolitiska förändringar, kommer att öka den globala efterfrågan på prisvärda, konventionella vapen.

Med en global försvarsutgiftsboom på gång har Hanwha Aerospace och den koreanska försvarsentreprenören Hyundai Rotem framstått som topppresterande på Asiens aktiemarknader.

Men den senaste tidens utveckling kring styrning, kapitalanskaffning och förvärv har föranlett regulatorisk granskning och investerare försiktighet.

Försvaret exporterar kraft Hanwhas uppsving

Hanwha Aerospace, en nyckelenhet i Sydkoreas sjunde största chaebol, Hanwha Group, har snabbt utökat sin försvarsexport, särskilt genom sina signatur K9 självgående haubitsar.

2023 säkrade företaget ytterligare ett stort kontrakt med Polen, vilket stärkte Sydkoreas strategiska vapenpartnerskap med NATO-medlemmar.

Detta hjälpte Hanwha Groups totala börsvärde nästan fördubblas till 73 biljoner won (50 miljarder USD) sedan början av 2024.

Dess snabba expansion har dragit jämförelser med globala konkurrenter, även om Hanwha fortfarande är mindre än spelare som Lockheed Martin eller BAE Systems.

Icke desto mindre har Sydkoreas status som världens tionde största vapenexportör, med ambitioner att stiga till fjärde 2027, placerat Hanwha i en stark position när den globala efterfrågan skiftar från högteknologiska drönare till konventionellt artilleri.

Till skillnad från många globala företag som svängde bort från traditionella krigföringssystem, fortsatte Hanwha att tillverka markbaserade vapen som kunde motverka sovjettidens militärutrustning.

Denna strategi har fått förnyad relevans i ljuset av konflikten mellan Ryssland och Ukraina, där landbaserad krigföring har belyst behovet av hållbara, konventionella vapen.

Hanwha planerar en aktieförsäljning på 2,7 miljarder dollar

Förra veckan tillkännagav Hanwha Aerospace ett erbjudande om 3,6 biljoner won (2,7 miljarder USD) – Sydkoreas största hittills – för att finansiera utländska investeringar och utöka produktionen.

Erbjudandet följer på Hanwhas nyligen förvärvade 9,9 % av aktierna i den australiensiska skeppsbyggaren Austal Ltd., ett strategiskt steg för att få fotfäste i Stillahavsförsörjningskedjan.

Finansieringen är öronmärkt för att bygga nya produktionsanläggningar i USA, Europa, Mellanöstern och Australien.

Hanwha siktar på att nå 70 biljoner vunna i årliga intäkter och 10 biljoner vunna i vinst år 2035.

Men tillkännagivandet utlöste en 16%-ig nedgång i aktier i fredags, drivet av investerares oro över styrning och kapitalallokering.

Koreas Financial Supervisory Service uppgav senare att Hanwhas anmälan om aktieförsäljningen saknade tillräckliga detaljer för investerare.

Detta väckte ytterligare frågor efter att styrelsen godkänt ett förvärv av 1,3 biljoner vunna aktier i Hanwha Ocean Co. – en transaktion som involverar dotterbolag kopplade till Hanwha-ordförandens söner.

Skeppsbyggnad är i linje med USA:s försvarsmål

Hanwhas långsiktiga tillväxtstrategi inkluderar också utnyttjande av amerikanska flottprogram.

Företaget förvärvade nyligen Philly Shipyard i en affär på 100 miljoner dollar, vilket positionerar sig för deltagande i US Navy-projekt till ett värde av 1,06 biljoner dollar under de kommande tre decennierna.

I november ska Trump ha uttryckt intresse för att arbeta med Sydkorea för att återuppliva den amerikanska varvssektorn under ett möte med president Yoon Suk Yeol.

Om han lyckas kan Hanwha få tillgång till långvariga amerikanska försvarskontrakt och stärka sin roll i allierade leveranskedjor. Koreanska tillverkare är också kända för sina snabba leveranstider.

Polens president Andrzej Duda lyfte fram denna effektivitet vid ett nyligen genomfört NATO-evenemang, och påstod att sydkoreanska vapen skulle kunna levereras inom några månader – en stor fördel jämfört med långsammare västerländska entreprenörer.

Styrningsproblem följer expansionen

I takt med att Hanwhas expansion accelererar, ökar även regulatorisk tillsyn. Företrädesemissionen och transaktioner med närstående har uppmärksammat praxis för bolagsstyrning inom koncernen.

Aktieägare som vill ha högre avkastning har ifrågasatt företagets interna beslutsfattande, särskilt när det gäller förvärv som involverar familjekontrollerade dotterbolag.

Även om den globala miljön verkar gynnsam för konventionella vapenproducenter, har analytiker som HSBC:s Herald van der Linde manat till försiktighet.

Han liknade försvarshajpen med den kring artificiella intelligensen, vilket tydde på att investerarnas entusiasm så småningom kunde nå toppen.

Ändå ger Hanwhas konsekventa produktion av konventionella system det en unik fördel.

Med många västerländska och asiatiska rivaler som går över till avancerade tekniska plattformar, förblir Sydkorea en av få leverantörer av traditionell slagfältshårdvara – en nisch som kan vara avgörande mitt i ökande geopolitisk instabilitet.