Varför sjönk Bunzl-aktien med 25 % när utsikterna dämpades och återköpen pausades: analytiker reviderar förväntningarna

Aktierna i den brittiska affärsvarugruppen Bunzl föll kraftigt på onsdagen efter att företaget sänkte sin prognos för 2025 och pausade sitt aktieåterköpsprogram, med hänvisning till försämrade resultat i sin nordamerikanska division.

Aktien tappade 25,7 % – dess brantaste endagsfall på flera år – och nådde sin lägsta nivå sedan mitten av 2020.

Det London-listade företaget, som levererar vardagsprodukter som förpackningar, rengöringsmaterial och personlig skyddsutrustning till företag över hela Storbritannien, Europa och Nordamerika, sa att dess reviderade prognos utesluter all påverkan från potentiella amerikanska tullar.

Dessa tullar har raserat globala marknader och ökat rädslan för ett utdraget handelskrig, vilket gör företagets vägledning framåt ännu mer osäkra.

Bunzl förväntar sig nu endast en måttlig intäktstillväxt under 2025 vid konstanta växelkurser och räknar med att koncernens rörelsemarginal kommer att sjunka något under 8 %, en minskning från 8,3 % 2024.

Företaget meddelade också att det pausar sitt tidigare angivna aktieåterköpsprogram för 200 miljoner pund för 2025 för resten av året.

Från och med nu har aktier för cirka 115 miljoner pund redan återköpts. Ledningen sa att pausen återspeglar ett behov av att prioritera finansiell flexibilitet mitt i det ökande kostnadstrycket.

Nordamerikansk motvind väger tungt

Verkställande direktören Frank van Zanten erkände att företagets resultat under det första kvartalet hade legat under förväntningarna.

"Jag är besviken över vår prestation under det första kvartalet i denna utmanande handelsmiljö", sa han.

Van Zanten tillade att gruppen genomför ledarskapsförändringar och kostnadsbesparande åtgärder som syftar till att förbättra resultaten i sitt största affärssegment, med framsteg som förväntas bli synliga 2026.

Bunzl rapporterade omsättningsmjukhet i sin nordamerikanska verksamhet, som i första hand betjänar dagligvaru- och livsmedelskunder.

Även om företaget har höjt priserna för vissa dagliga produkter som svar på inflationstrycket, har dessa ansträngningar inte helt kompenserat för svagare volymer, vilket lett till snävare rörelsemarginaler.

Analytiker reviderar förväntningarna, ifrågasätter tillväxtantaganden

Efter tillkännagivandet granskade Peel Hunt sina uppskattningar, med initiala bedömningar som pekar på en möjlig 10% nedgradering av vinsten före skatt för 2025.

Analytikerna noterade också att avstängningen av återköpet kan försämra prognoserna för vinst per aktie något.

Ryan Flight of Jefferies, som tidigare varnat investerare för begränsad uppåtpotential, sa att konsensusantagandet om en stark organisk återhämtning verkar överdrivet optimistisk.

"Återhämtningen i organisk tillväxt som antas av konsensus är fortfarande för ambitiös och kommer att förbli oinspirerande", skrev han.

I en notis i mars efter Bunzls resultat för helåret 2024 sa analytiker på Hargreaves Lansdown att företaget hade visat motståndskraft trots betydande motvind.

De berömde dess marginalhantering och kassagenererande modell men erkände att den senaste tidens tillväxt till stor del kommit från förvärv.

När inflationen sjunker och priserna faller på många av Bunzls nyckelmarknader förblir organisk tillväxt svårfångad – vilket sätter press på affärer för att driva prestanda på kort sikt.