Mexikos ekonomi överträffar förväntningarna under första kvartalet, men utsikterna är fortfarande dystra på grund av handelsspänningar.

Mexikos ekonomi växte mer än väntat under första kvartalet 2025, visade preliminära uppgifter från den nationella statistikbyrån INEGI på onsdagen.

BNP ökade med 0,2 %, jämfört med en oförändrad tillväxtprognos i en Reuters-undersökning.

Den lilla återhämtningen kommer efter en nedgång på 0,6 % under fjärde kvartalet förra året och placerar Latinamerikas näst största ekonomi bort från en teknisk recession, vanligtvis definierad som två kvartal i rad med negativ tillväxt.

Även om resultaten kom som en positiv överraskning är ekonomerna fortsatt försiktiga.

Ökningen drevs främst av en ökad aktivitet inom primärsektorn, medan andra betydande delar av ekonomin uppvisade symtom på stagnation eller kontraktion.

Jordbruksdrivna återhämtningsmasker ligger till grund för bräcklighet

Jordbruk, fiske och gruvdrift ökade med 8,1 %, vilket motverkade en avmattning i andra branscher.

Samtidigt minskade sekundärsektorn, som omfattade tillverkning och industriverksamhet, med 0,3 %, och tertiärsektorn, som inkluderar tjänster, stagnerade.

Andres Abadia, chefsekonom för latinamerika på Pantheon Macroeconomics, sade att ökningen jämfört med föregående kvartal gjorde det möjligt för Mexiko att undvika en teknisk recession, men att den inte förändrade den bredare bilden av ekonomisk ohälsa.

Han hänvisade till ökad inhemsk osäkerhet, restriktiva finansiella förhållanden och ihållande risker från det amerikanska handelskriget, och tillade att ledande indikatorer redan tyder på svåra utsikter.

President Donald Trumps tullhot har orsakat nya handelsspänningar och ökad instabilitet i ekonomin, särskilt i Mexiko, som till stor del är beroende av export från USA.

Tillväxten jämfört med föregående år överträffar förväntningarna, men momentumet svagt

Mexikos BNP växte med 0,8 % jämfört med föregående år mellan januari och mars, vilket översteg ekonomernas prognoser på 0,6 %.

Denna expansion drevs återigen främst av den starka utvecklingen inom primärsektorn.

Analytiker betonade dock att återhämtningen fortfarande är ojämlik och sårbar.

Kimberley Sperrfechter, ekonom för tillväxtmarknader på Capital Economics, anmärkte att den senaste statistiken indikerar en dålig start på andra kvartalet och visar på ihållande ekonomisk ohälsa.

"Detta borde bana väg för ytterligare en räntesänkning med 50 punkter vid Banxicos möte nästa månad", sa Sperrfechter med hänvisning till den mexikanska centralbanken.

Om det antas skulle det vara den tredje räntesänkningen i rad, vilket indikerar fortsatt monetärt stöd även när inflationen har börjat stiga.

Politiska påtryckningar och externa påtryckningar

Med tanke på att inflationen började stiga i början av april måste Banxico hitta en svår balansgång mellan att främja tillväxt och hantera prispressen.

Centralbanken har redan genomfört betydande räntesänkningar de senaste månaderna för att stimulera ekonomin, men deras effektivitet kan vara begränsad med tanke på de pågående externa utmaningarna.

De volatila politiska och handelsmässiga miljöerna, särskilt den möjliga inverkan av det amerikanska presidentvalet och förändrade globala efterfrågemönster, bidrar till osäkerheten.

Ekonomer varnar för att utan en bred återhämtning över olika sektorer kommer Mexikos ekonomi att fortsätta kämpa med låg inhemsk efterfrågan och investeringsrädsla.