Starbucks (SBUX) aktie faller efter andra kvartalets misslyckande: analytiker varnar för långsam återhämtning och risker med tullar

Efter långvariga problem med minskande försäljning och avtagande kundlojalitet är Starbucks på väg att återgå till grunderna i sin kaféupplevelse, men extern press och svagare vinster prövar investerarnas tålamod.

Kaffejätten rapporterade på tisdagen resultat för andra kvartalet som inte överträffade Wall Streets förväntningar, vilket fick aktierna att falla med 7 % i förhandeln på onsdagen.

Företaget erkände att dess ansträngningar att omstrukturera butiksverksamheten och bemanning ännu inte hade lett till starkare ekonomiska resultat.

"Våra finansiella resultat återspeglar ännu inte våra framsteg, men vi har verklig fart med vår 'Tillbaka till Starbucks'-plan", sa VD Brian Niccol i ett videomeddelande.

Men för många aktieägare var resultatrapporten en skarp påminnelse om de utmaningar som varumärket står inför, med krympande marginaler under fem kvartal i rad och en minskning av 590 baspunkter under andra kvartalet som rapporterades på tisdagen.

Den globala försäljningen i jämförbara butiker minskade med 1 % under kvartalet, drivet av en minskning av transaktioner med 2 %.

Den amerikanska marknaden, där Starbucks genererar en betydande del av sina intäkter, såg en minskning av besöken med 4 %, vilket drog ner försäljningen i jämförbara butiker med 2 %.

Kina, dess näst största marknad, redovisade oförändrad försäljning i jämförbara butiker.

Ansträngningar att effektivisera verksamheten ger blandade tidiga resultat

Som en del av sina vändningsinsatser har Starbucks fokuserat på att förbättra effektiviteten i sina butiker, särskilt när det gäller att hantera mobila och digitala beställningar.

Niccol noterade att nya algoritmer för ordersekvensering minskade väntetiderna med i genomsnitt två minuter på testplatserna.

Företaget har dock valt att pausa utrullningen av viss utrustning, såsom kallpress- och kallbryggningsmaskiner, efter att ha konstaterat att personalförändringar hade en mer omedelbar effekt på resultatet.

Starbucks har också skjutit upp utplaceringen av annan utrustning med fokus på förberedelser, vilket signalerar ett strategiskt skifte i hur de närmar sig förbättringar i butik.

Dessa åtgärder tyder på att företaget prioriterar riktade operativa justeringar framför kostsamma investeringar i maskiner.

Tullrisker och förändrade konsumentpreferenser tornar upp sig

Starbucks ledning pekade också på globala handelsspänningar som en hotande risk för marginalerna.

Företaget köper in kaffe från 28 länder, varav majoriteten kommer från Latinamerika.

Finansdirektör Cathy Smith sa att även om deras säkringsstrategier ger viss isolering mot volatila råvarupriser, kan eskalerande tullar fortfarande påverka kostnaderna för råkaffe, vilka utgör 10–15 % av deras totala produkt- och distributionskostnader.

"Vi förväntar oss att resten av detta räkenskapsår kommer att medföra vissa utmaningar då vi navigerar i en dynamisk makroekonomisk miljö", sade Starbucks i en regulatorisk anmälan.

Företaget tillade att de aktivt övervakar situationen och arbetar för att motverka potentiella ekonomiska konsekvenser.

Samtidigt verkar konkurrensen från mindre, smidigare kaffekedjor fräta på Starbucks dominans.

Enligt Placer.ai minskade fottrafiken på Starbucks-restauranger med 0,9 % jämfört med föregående år under första kvartalet, medan det totala antalet besök på kaffekedjor ökade med 1,8 %.

Mycket av den vinsten drevs av tillväxt hos konkurrenter som Dutch Bros, Scooter's Coffee och 7 Brew Coffee, som marknadsför sig som roliga och prisvärda alternativ till Starbucks mer traditionella erbjudanden.

Analytiker varnar för långsam återhämtning och investerartrötthet

Trots Starbucks optimism är Wall Street fortsatt försiktig.

Goldman Sachs nedgraderade Starbucks betyg från Köp till Neutral och justerade riktkursen till 85 dollar från 103 dollar.

Morgan Stanley, som har en "överviktad" rating, sa att strategin fortfarande är sund, men resultaten var en påminnelse om att vändningen kommer att ta tid.

”Tålamodet kan vara begränsat på den här marknaden”, skrev analytiker på banken. Den har ett riktpris på 95 dollar för aktien.

RBC Capital Markets flaggade för höga kaffepriser och tullar som risker för marginalerna, medan TD Cowen förutspådde en mer balanserad återhämtning med början 2026.

"Höga kaffepriser och potentiella tullar kan bli en betydande motvind för marginalerna någon gång under de kommande kvartalen", säger analytiker på RBC.

Jefferies, som ger aktien ett "hold"-betyg och har det lägsta målet på 75 dollar, sa att det fortfarande inte finns "några tecken på en meningsfull förbättring av försäljningen i jämförbara butiker i USA", och att kulturella och operativa utmaningar kommer att ta tid att lösa.

Den ljumma reaktionen från investerare understryker svårigheten att Starbucks står inför med att genomföra en komplex återställning samtidigt som de navigerar i ekonomiska motvindar.

Huruvida ”Tillbaka till Starbucks”-strategin kan återuppliva tillväxten och återställa investerarnas förtroende återstår att se.