Inflationen i Mexiko stiger i april, men hoppet om räntesänkningar kvarstår

Mexikos årliga inflationstakt steg marginellt i april, i linje med marknadsprognoserna och stöder idén att centralbanken kommer att fortsätta sin penningpolitiska lättnadscykel.

Enligt siffror från den nationella statistikbyrån INEGI på torsdagen ökade konsumentpriserna med 3,93 % jämfört med föregående år, jämfört med 3,8 % i mars.

Siffran låg väl inom Bank of Mexicos målintervall på 3 %, plus eller minus en procentenhet, vilket gjorde det möjligt för beslutsfattare att ytterligare sänka räntorna inför externa ekonomiska motvindar.

Ökningen av inflationen inträffade samtidigt som Latinamerikas näst största ekonomi brottas med försvagade ekonomiska utsikter och ökad osäkerhet orsakad av globala handelstvister.

Även om inflationen är en viktig faktor för Banxico har centralbanken varit noga med att balansera sitt ansvar för prisstabilitet med bredare oro kring den ekonomiska utvecklingen.

Kärninflationen fortsätter att stiga gradvis

I april ökade den totala inflationen med 0,33 %, medan kärninflationen (exklusive volatila varor som livsmedel och energi) steg med 0,49 %.

Även 12-månaders kärninflationsindexet ökade till 3,93 %, upp från 3,64 % månaden innan.

Enligt Reuters är det centralbankens viktigaste oro, kärninflationen, som nu får det bredare indexet att stiga, men det ligger fortfarande inom komfortzonen.

Beslutsfattare följer denna ihållande trend med stigande kärnpriser noga för att säkerställa att inflationsförväntningarna förblir förankrade när de tar steget att sänka räntorna.

Trots uppgången tror ekonomer att trenden överensstämmer med centralbankernas förväntningar och inte utgör någon risk för prisstabiliteten.

Banxico ser ytterligare lättnader mitt i osäkra utsikter

I mars sänkte Banxico referensräntan med 50 punkter för andra gången i rad, till 9 %, den lägsta nivån sedan september 2022.

Åtgärden markerade ett skifte mot en mer expansiv penningpolitik, som syftar till att stärka ekonomin trots tecken på avmattning.

Nästa policymöte är planerat till den 15 maj, och marknadsaktörerna förväntar sig ytterligare en minskning med 50 räntepunkter, förutsatt att inflationen hålls under kontroll och de globala förhållandena inte försämras väsentligt.

Även om Banxicos lagstadgade mandat inte inkluderar att främja ekonomisk tillväxt, har de svaga inhemska utsikterna, förvärrade av amerikanska tullar och osäkerhet i den globala handeln, stärkt argumenten för ytterligare lättnader.

Även om inflationen inte har gjort några betydande framsteg mot 3%-målet, tyder inte uppgifterna på en återgång av pristrycket som skulle motivera ett stopp i den nuvarande trenden.

Analytiker tror att så länge kärninflationen inte ökar väsentligt har centralbanken gott om utrymme att fortsätta sin försiktiga räntesänkningsplan.

Externa risker hotar, men trycket är fortfarande begränsat

Även om inflationsläget är ganska gynnsamt är de externa riskerna stora.

Osäkerheten kring mexikansk export och industriproduktion beror till stor del på amerikansk handelspolitik, särskilt tullar.

Sådana faktorer kommer sannolikt att fortsätta att hämma BNP-tillväxten under de kommande kvartalen, vilket bara ytterligare borde motivera en lättnad av penningpolitiken.

För närvarande tyder data på ett gradvis, databeroende lättnadsprogram.

Aprilsiffrorna är något högre än mars, vilket tyder på att inflationen är under kontroll.

Detta gör det möjligt för Banxico att stärka ekonomin utan att äventyra sitt primära mål.