"En anledning" som hindrar Trumps tullar från att återuppliva den inhemska aluminiumproduktionen

Trump-administrationen har i år höjt tullarna på importerad aluminium avsevärt, till 25 %, för att ge den inhemska aluminiumindustrin en livlina.

Men allt som högre tullar hittills har åstadkommit är ökade kostnader för amerikanska konsumenter, medan regeringens primära mål att återuppliva den lokala produktionen fortfarande ligger i spillror.

Enligt branschexperter finns det en viktig anledning till att tullar inte hjälper aluminiumproduktion på land – och det är avskräckande höga elpriser i USA.

Varför spelar elpriserna roll för aluminiumproducenter?

Bristen på konkurrenskraftigt prissatt el i USA är en stor besvikelse för aluminiumproducenter, eftersom smältning är en energiintensiv process.

Högre energikostnader har plågat den lokala industrin i åratal, menade Ami Shivkar, analytiker på Wood Mackenzie, i ett nyligen publicerat meddelande till kunder.

Aluminiumsmältverk drar nytta av "långsiktiga energikontrakt eller interna kraftproduktionsanläggningar" i Kanada, Norge och Mellanöstern.

USA har dock "en nackdel" på detta område eftersom det i hög grad förlitar sig endast på kortfristiga elkontrakt, tillade han.

Enligt Wood Mackenzie-analytikern ligger energikostnaderna för kanadensiska smältverk på 290 dollar per ton jämfört med betydligt högre 550 dollar per ton för deras amerikanska motsvarigheter.

Observera att Kanada exporterar mer aluminium till USA än något annat land år 2025.

Elbehovet från tekniksektorn växer snabbt

Trumps tullar misslyckas med att återuppliva den inhemska aluminiumsektorn eftersom en betydande del av den amerikanska elkapaciteten nu tillgodoser den snabbt växande efterfrågan från teknikindustrin.

Ända sedan AI-boomen började i slutet av 2022 har dessa icke-industriella enheter gjort det ännu svårare för aluminiumproducenter att få tillgång till konkurrenskraftigt prissatt el på lång sikt, säger Trond Olag Christophersen, finanschef på norska Hydro.

”Tekniksektorn har en mycket högre betalningsförmåga än aluminiumindustrin”, sa han till CNBC i en nyligen genomförd intervju, och tillade att för att vi ska kunna bygga ett smältverk i USA, ”skulle vi behöva billig el. Vi ser inte möjligheten på den nuvarande marknaden att få det.”

Trumps tullar leder till en omstrukturering av handelsflödena

Även om höjda tullar under Trump 2.0 inte lyckas öka den inhemska produktionen, har de omorganiserat och kommer att fortsätta omorganisera handelsflödena, menade Hydros Christophersen.

Eftersom högre priser gör det mindre attraktivt att exportera aluminium till USA, utforskar producenter nu andra destinationer för att exportera sin metall.

Till exempel har Europa under de senaste veckorna ersatt USA som den mest attraktiva regionen att exportera aluminium till för kanadensiska producenter, tillade han.

Observera att iShares US Basic Materials ETF (IYM), som täcker aluminium genom amerikanska aktier med kvartalsvis utdelning, för närvarande handlas på ungefär samma nivå som den började år 2025.