Argentinas svarta dollarmarknad vacklar då president Milei avvecklar valutakontrollerna

I centrala Buenos Aires i Argentina finns ett blomstrande underjordiskt nätverk av kontanthandlare som kallas arbolitos.

Men deras verksamhet upplever en snabb nedgång.

Enligt Reuters blomstrade informella valutahandlare i åratal under Argentinas stränga valutaregleringar och gav invånarna tillgång till amerikanska dollar när pesons värde kollapsade.

Den verkligheten vänds nu upp och ner av den libertarianske presidenten Javier Mileis ekonomiska chockterapi.

Milei avskaffade större delen av ett sex år gammalt system med valutakontroller förra månaden, vilket gav argentinarna friare tillgång till dollar och minskade klyftan mellan officiella och informella växelkurser.

Detta är en del av en omfattande reform för att stabilisera en ekonomi som drabbats av inflation, kapitalflykt och minskande investerarförtroende under åren.

Valutareformen minskar svarta marknaden

För argentinare och företag har reformen gjort livet enklare. Företag kan nu köpa dollar för import direkt från den officiella marknaden och kringgå tidigare byråkratiska hinder.

Samtidigt behöver vanliga konsumenter inte längre söka svarta marknadsavtal för att skydda värdet på sina löner.

För gatuhandlare har dock effekten varit snabb och obehaglig.

Den svarta marknaden, som länge har varit en del av det dagliga livet i Argentina, har sett sina marginaler krympa i takt med att skillnaden mellan officiella och inofficiella växelkurser minskar.

För första gången sedan 2019 är de två räntorna effektivt kopplade, tack vare att de kapitalrestriktioner som införts för att bevara den sjunkande peson har återställts.

Ekonomer tror att denna normalisering återuppbygger trovärdigheten i det finansiella systemet.

Det ökar också den beskattningsbara ekonomiska aktiviteten eftersom färre människor är beroende av monetära transaktioner utanför bokföringen.

Politiken får beröm från investerare

Mileis valutareform är en del av ett större initiativ för att öppna upp ekonomin och locka till sig utländska investeringar.

Förra månaden undertecknade landet ett kontrakt på 20 miljarder dollar med Internationella valutafonden, vilket ger ekonomisk stabilitet åt en volatil nation. Det slutgiltiga målet är att avskaffa kapitalkontroller.

Det nya avtalet kommer att tillåta företag att repatriera vinster utan restriktioner, ett avgörande genombrott som bedömare säger också har välkomnats av de internationella marknaderna.

Den viktigaste frågan är dock hur och var det kapitalet kommer att skvalpa genom den inhemska ekonomin.

Den svarta marknaden fortsätter att vara efterfrågad

Reformerna har dock inte hjälpt alla sektorer lika mycket. Den starkare officiella växelkursen har gjort Argentina dyrare för utländska turister, vilket resulterat i en minskning med 25 % av den inkommande turismen under första kvartalet 2025 jämfört med samma period föregående år.

Detta har gjort att ekonomin förlorat en viktig källa till hårdvaluta, även när landet öppnar upp för utländska investerare.

Trots förbättringarna är den illegala marknaden inte helt borta. Argentinas betydande informella arbetsstyrka, som består av arbetare och småföretagare som verkar utanför det vanliga skattesystemet, fortsätter att förlita sig på inofficiell valutaväxling för att flytta odeklarerade intäkter eller undvika inspektioner.

Många argentinare har traditionellt växlat pesos till dollar för att skydda sig från finanskrisen.

Men i dagens ekonomi, med stagnerande inkomster och växande kostnader, har färre individer råd att spara, än mindre att konvertera.

Lönestagnation undergräver dollarefterfrågan

Inflationen har avtagit något sedan Milei tillträdde, men reallönerna för de inom den offentliga sektorn har fortsatt att minska.

Som ett resultat säger många argentinare, såsom lärare och tjänstemän, att de inte har råd att köpa dollar längre, även om de skulle vilja.

Och i ett land med hyperinflation, där förlusten av familjers köpkraft tränger undan den amerikanska dollarn som ett säkerhetsverktyg, är detta inte bara en regeringspolitik utan nu en sanning på hushållsnivå.

Mileis högriskekonomiska experiment har resulterat i att arbolitos försvunnit från Buenos Aires trottoarer, vilket potentiellt kan omforma Argentinas finansiella miljö i framtiden.