Saudiarabiens satsning på 600 miljarder dollar i USA: kan höga oljepriser och Trumps önskemål om låga gaspriser samexistera?

President Donald Trumps förkärlek för storslagna ekonomiska avtal är väl dokumenterad och konkurrerar kanske bara med hans preferens för låga bensinpriser för amerikanska konsumenter.

Hans nuvarande diplomatiska resa till Gulfstaterna verkar dock styra dessa två mål på kollisionskurs, särskilt när det gäller ett mycket omtalat investeringslöfte från Saudiarabien.

Trump-administrationen har entusiastiskt främjat ett saudiskt investeringsinitiativ, med siffror som anges som sträcker sig från betydande 600 miljarder dollar till häpnadsväckande 1 biljon dollar.

För att sätta sådana siffror i perspektiv skulle ett åtagande på 1 biljon dollar motsvara hela Saudiarabiens suveräna förmögenhetsfond eller dess årliga bruttonationalprodukt.

För att kungariket ska kunna upprätthålla en så ambitiös nivå av långsiktiga investeringar i USA, menar ekonomer att det nästan säkert skulle kräva en betydande höjning av de för närvarande låga oljepriserna – en utveckling som högst sannolikt kommer att väcka president Trumps ilska.

Att ge bränsle åt ambitionen: oljepriset är avgörande för saudiska löften

Genomförbarheten av dessa kolossala siffror är ovillkorligen kopplad till priset på råolja.

"Siffran är imponerande, men dess betydelse kommer i slutändan att bero på djupet, tidslinjen och oljepriset", sa John Sfakianakis, chefekonom och forskningschef vid Gulf Research Center i Riyadh, till Fortune.

För närvarande utgör olja cirka 60 % av Saudiarabiens intäkter, enligt Gulf News.

Denna starka beroende understryker utmaningen.

"Dessa löften måste naturligtvis hanteras i verkligheten eftersom de verkligen är stora", förklarade Maya Senussi, chefsekonom på Oxford Economics, till Fortune i ett mejl.

Kungarikets ambitiösa Vision 2030-program, som syftar till att diversifiera dess ekonomi genom massiva offentliga arbeten, har sin egen rejäla prislapp, uppskattad till så hög som 1,5 biljoner dollar.

För att bara gå i balans med sina utgifter kräver Saudiarabien ett oljepris på minst 96 dollar per fat, enligt Bloombergs uppskattning, medan andra analyser placerar siffran till och med över 100 dollar.

Detta står i skarp kontrast till det nuvarande handelspriset för Brent-råolja, det internationella referenspriset, som ligger runt 65 dollar per fat.

Presidentens påtryckningar för pumpavlastning: en gryende konflikt?

Den siffran på 65 dollar är betydligt lägre än de 79 dollar per fat som noterades i januari när president Trump tillträdde – ett pris han öppet ansåg vara för högt.

"Jag kommer också att be Saudiarabien och OPEC att sänka oljepriset", deklarerade han vid World Economic Forum den 23 januari.

"Man måste få ner det, vilket jag ärligt talat är förvånad över att de inte gjorde före valet", tillade Trump.

Det verkar som att "kärlek", eller åtminstone en strategisk samordning, så småningom materialiserades. OPEC tillkännagav nyligen produktionsökningar för maj och juni, ett drag som därefter pressade ner oljepriserna.

Reuters krönikör Ron Bousso karakteriserade saudiernas agerande som en "outtalad gåva till Trump".

Clayton Seigle, senior fellow vid Center for Strategic and International Studies, skrev faktiskt på onsdagen att lägre bensinpriser betyder att "Trump redan har vunnit sin stora saudiska seger".

Hur länge dessa lägre priser kommer att vara kvar är dock fortfarande en öppen fråga.

Bortom miljarderna: ekonomer ifrågasätter omfattningen av Saudiarabiens engagemang

Huvudsiffran på 600 miljarder dollar, för att inte tala om 1 biljon dollar, har mötts med avsevärd skepsis från många ekonomiska bedömare, som anser att omfattningen är ovanligt stor.

Ett faktablad som distribuerats av Vita huset specificerade investeringar på totalt mer blygsamma 282 miljarder dollar, vilket inkluderar 142 miljarder dollar i utlovade vapenförsäljningar till USA.

Paul Donovan, chefekonom på UBS Global Wealth Management, kommenterade denna vecka att planen på 600 miljarder dollar har ”en mängd spinn, vilket inte nödvändigtvis förändrar någonting i verkligheten”.

Tillkännagivandet kräver inte att de ekonomiska prognoserna ändras.”

Angående den siffra på 1 biljon dollar som Trump enligt uppgift strävat efter, beskrev Ziad Daoud, Bloombergs chefsekonom för tillväxtmarknader, den för The New York Times som "långsökt".

Även siffran 600 miljarder dollar representerar ungefär 60 % av Saudiarabiens BNP och cirka 40 % av dess nuvarande utländska tillgångar, enligt Tim Callen, gästforskare vid Arab Gulf States Institute och en tidigare IMF-tjänsteman.

Callen skrev tidigare i år att för att uppnå ett sådant mål skulle kungariket femdubbla andelen utländsk import som det köper in från USA under de kommande fyra åren.

Även om ”det verkar troligt att saudiska investeringar i USA kommer att växa”, medgav han, ”verkar åtagandets omfattning för stor”.

Vision 2030: balansera inhemska drömmar med utländska avtal

Dessa betydande åtaganden kompliceras ytterligare av den tidigare nämnda Vision 2030.

De enorma inhemska utgifterna som krävs av detta program, uppskattade till 1,3 biljoner dollar, har redan drivit kungariket in i underskottsutgifter.

Till följd av fallande oljepriser kan Saudiarabiens underskott potentiellt fördubblas till 70 miljarder dollar i slutet av året, berättade Farouk Soussa från Goldman Sachs för CNBC.

Även om Saudiarabien kan absorbera en del kortsiktiga underskottsutgifter, noterade Soussa, kommer man sannolikt att försöka minska detta gap genom åtgärder som projektnedskärningar, försäljning av tillgångar eller skattehöjningar.

Löftenas politik

President Trump har tidigare hävdat att Saudiarabien köpte amerikanska exportvaror till ett värde av 450 miljarder dollar under hans första mandatperiod.

Callen, från Arab Gulf States Institute, hävdar dock att denna siffra inte var "någonstans i närheten av" verkligheten.

Det är inte unikt att man tillkännager storslagna offentliga projekt som senare inte lever upp till förväntningarna.

Politiker utnyttjar ofta sådana uttalanden för att visa upp sina affärsvänliga meriter, vilket leder till en veritabel hantverksindustri som är dedikerad till att motbevisa dessa påståenden.

"Låt oss vara ärliga, tillkännagivanden är alltid i den övre delen. Jag tror inte att den faktiska effekten är lika stor som rubriken. Men tecknet är positivt", sa Simon Johnson, en nobelprisbelönt ekonom vid MIT, till Fortune.

Johnson hade tidigare föreslagit att vd:ar skulle kunna tillkännage utvecklingsavtal i swingstater för att vinna Trumps gunst, även om dessa löften i slutändan skulle visa sig vara "vaporware".

Under Trumps första mandatperiod, observerade Johnson, ”fanns det många löften som inte infriades”.

Han tillade: ”Men det är liksom sådan verksamheten är: Om man gör stora investeringar sker de inte över en natt.”

Den verkliga omfattningen och effekterna av Saudiarabiens nuvarande löften kommer därför sannolikt att utvecklas under en avsevärd period, beroende på ett flertal ekonomiska och geopolitiska faktorer, främst det volatila oljepriset.