Är det dags att dra sig ur högtflygande tyska aktier?

Tyska aktier har haft en nedgång under 2025 och överträffat både sina europeiska och amerikanska konkurrenter.

DAX-indexet, Tysklands flaggskeppsindex, har stigit med över 20 % hittills i år och överglänser det bredare Stoxx 600, som har redovisat en mer blygsam uppgång på 8 %.

I skarp kontrast har S&P 500 i USA legat strax över oförändrad nivå under året, vilket understryker omfattningen av den överavkastning som Europas största ekonomi har uppvisat.

I Tyskland leds försvarsföretaget Rheinmetall, vars aktie har stigit med mer än 200 % mitt i en ökning av den tyska regeringens försvarsutgifter.

Uppgången är inte begränsad till försvarssektorn: industri, energibolag och till och med segment som är exponerade för artificiell intelligens har alla bidragit till marknadens styrka.

Varför stiger tyska aktier högt under 2025?

Enligt Laura Cooper, global investeringsstrateg på Nuveen, har en viktig katalysator varit Tysklands aggressiva finanspolitiska stimulansåtgärder, som tillkännagavs i mars.

I ett samtal med CNBC noterade hon att investerare har prisat in både försvars- och infrastrukturutgifter, vilket har drivit på DAX:s tvåsiffriga ökning.

”Det är ganska anmärkningsvärt att se de betydande tvåsiffriga vinsterna i tyska DAX”, sa Cooper i intervjun och tillade att ”detta till stor del är baserat på den banbrytande finanspolitiska stimulansen … som lutade mer mot dessa försvarsaktier.”

DAX:s sektorsammansättning har också bidragit till att den överträffar sin ställning. Dess stora allokering till industri och allmännyttiga företag stämmer väl överens med den nuvarande makroekonomiska bakgrunden, särskilt i takt med att infrastrukturuppgraderingar och AI-tillämpningar tar fart globalt.

Cooper pekade också på artificiell intelligens som en växande medvind för dessa sektorer, särskilt i takt med att Europa ökar digitaliseringen.

Är det dags att ta vinst på tyska aktier?

Med så kraftiga vinster på kort tid börjar investerare ifrågasätta om det nu är dags att låsa in vinster.

Även om Cooper inte förespråkar att man helt lämnar marknaden, varnar hon för överbelastade värderingar, särskilt inom försvar.

”Jag tror inte nödvändigtvis att det här är en tid för vinsthemtagningar”, sa hon till CNBC i en intervju idag. ”Men vi kommer att se värderingar komma i fokus igen. Den tyska DAX handlas till ungefär 15 eller 16 gånger sin vinst, och det är en överdriven trend historiskt sett”, tillade Cooper.

Snarare än att sälja ut föreslår Cooper att man breddar exponeringen inom Europa och kanske till och med återbesöker amerikanska aktier, där starka teknikvinster börjar väcka investerarnas intresse igen. Den europeiska uppgången kan fortsätta, sa hon, men vinsterna kommer sannolikt att bli "ljummare" härifrån.

Investerare bör förbli försiktiga och balansera optimism med försiktig riskhantering i takt med att marknadsdynamiken fortsätter att utvecklas.

Att vara diversifierad och noggrant övervaka värderingsförändringar kommer att vara nyckeln till att framgångsrikt navigera i detta föränderliga landskap.

Kort sagt, tyska aktier kan fortfarande ha utrymme att växa – men de lätta pengarna kan redan vara bakom oss.