Constellias VD varnar för att 50-procentig höjning av aluminiumtullar kan slå tillbaka.

Aluminiumaktier är i fokus i morse efter att president Donald Trump tillkännagav planer på att höja tullarna på aluminiumimport från 25 % till 50 %, med hänvisning till ett behov av att skydda amerikanska producenter från global konkurrens, särskilt från Kina.

Trumps höjning av aluminiumtullarna väcker redan oro från branschledare som oroar sig för att det kan slå tillbaka.

Jean-Marc Germain, VD för den europeiska aluminiumjätten Constellium SE (NYSE: CSTM), varnade till exempel i en CNBC-intervju idag att en så kraftig ökning skulle kunna skada efterfrågan och anstränga internationella handelsrelationer.

Varför Germain inte håller med Trump om 50% aluminiumtullar

Enligt Jean-Marc Germain hade den ursprungliga tullsatsen på 25 % en i stort sett positiv inverkan på den inhemska aluminiumindustrin eftersom den jämnade ut spelplanen mot orättvist prissatt import.

”Inledningsvis var 25-procentiga tullar … bra för aluminiumindustrin”, sa han till CNBC och tillade att ”den skapade lika villkor med Kina”.

Han varnade dock för att en fördubbling av avgiften till 50 % skulle kunna gå för långt. ”För mycket av det goda blir till det dåliga, och det är vad jag tror att vi kan ställas inför.”

Germain ser två risker med höjda aluminiumtullar: en minskning av efterfrågan på grund av stigande produktkostnader och potentiell handelsfriktion med viktiga partners.

”Produkterna blir riktigt dyra”, noterade han, vilket kan leda till att kunderna söker billigare alternativ eller minskar ordervolymerna.

Dessutom kommer en betydande del av Constelliums råa aluminiumleveranser från Kanada – ett land som kan finna andra marknader mer attraktiva om det drabbas av höga amerikanska tullar, varnade Germain.

Hur är Constellium relativt sett bättre positionerat för Trumps tullar?

Trots utmaningarna betonade Germain att Constellium är konkurrenskraftigt positionerat för att klara den aviserade höjningen av aluminiumtullarna till 50 %.

”Vi har alltid varit lokala för lokalt”, förklarade han. Företaget har stor verksamhet i både USA och Europa, vilket gör att de kan betjäna varje marknad inifrån, snarare än att i hög grad förlita sig på gränsöverskridande flöden.

Eftersom Constelliums tillverkning och försäljning av aluminium redan är etablerad i den amerikanska och europeiska ekonomin, står företaget inför begränsad direkt exponering mot transatlantiska tullar.

"Flödena mellan kontinenter eller länder är, i vårt fall, ganska begränsade", sa Germain.

Men även med denna relativa isolering varnade han för att tullar fortfarande skulle kunna leda till bredare prisinflation på marknaden, vilket skulle sätta press på kunderna och potentiellt bromsa efterfrågan.

Varför riktade aluminiumtullar mot Kina inte kommer att fungera

Enligt Germain skulle det inte heller vara att föredra att införa riktade tullar på kinesisk import, eftersom ”om man öppnar dörren för kringgående ... kommer metall att hitta sin väg via andra vägar.”

Tidigare försök att begränsa kinesiskt aluminium har ofta lett till att materialet omdirigeras via mellanliggande länder som Vietnam eller Mexiko för att undvika direkta tullar.

Även om Germain ser fördelar med att använda handelspolitik för att motverka otillbörliga metoder, föreslog han att alltför trubbiga instrument eller dramatiska räntehöjningar skulle kunna undergräva det ursprungliga målet.

Sammantaget, även om handelsskydd kan stödja inhemsk tillverkning, anser Constelliums VD att balans är nyckeln.