Råolja står inför förlängda nedåtrisker med gott utbud fram till årets slut

Det finns nedåtrisker för olja under de kommande månaderna, särskilt på grund av högre utbud. Enligt experter kan priserna dock stiga igen från början av 2026.

Åtta OPEC+-länder som genomför frivilliga produktionsminskningar enades under helgen om att öka oljeproduktionen med 411 000 fat dagligen i juli.

Detta markerar den tredje månadens produktionsökning i rad.

Inför mötet drev spekulationer om en ännu större produktionsökning upp oljepriserna avsevärt och återhämtade förlusterna från föregående veckas stängning.

Rykten hade cirkulerat om en potentiell större produktionsökning, vilket ledde till denna prisuppgång.

Det rapporterades att det fanns olika åsikter vid det virtuella OPEC+-mötet under helgen.

Saudiarabien förespråkade en större produktionsökning, till skillnad från Ryssland och två andra nationer som föredrog att bibehålla nuvarande produktionsnivåer.

OPECs kompromiss

Det beslut som fattades var därför en kompromiss.

"Med den ökning av utbudet som nu har godkänts har mer än hälften av de frivilliga produktionsminskningarna på 2,2 miljoner fat per dag redan vänts", säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

”Men motiveringen för produktionsökningen (stabila ekonomiska utsikter, sunda marknadsfundament) som anges i pressmeddelandet, vilket var identiskt med föregående månad, låter inte särskilt övertygande.”

Enligt Fritsch fokuserar detta sannolikt främst på att bestraffa nationer som överskrider sina kvoter avsevärt, som Kazakstan.

Den påstådda ökningen av produktionsvolymen är osannolik. Detta beror både på att andra nationer, som Irak och Förenade Arabemiraten, redan överskrider sina överenskomna gränser, och denna underliggande orsak.

Fritsch tillade:

Förse

För närvarande verkar oljemarknaden kunna hantera det ökade utbudet.

Enligt Rystad Energy leder sommarmånaderna från juni till augusti till högre efterfrågan på olja. Dessa tre månader skulle kunna vara idealiska för produktionsökningar från OPEC.

"Ett betydande överutbud kan dock hota i höst om OPEC+ ökar oljeproduktionen i samma takt under de kommande månaderna", noterade Fritsch.

Lagernivåerna är för närvarande låga i USA, vilket tyder på en utbudsbrist. Denna brist kommer sannolikt också att vara en betydande faktor, enligt Commerzbank.

Mitt i den tullrelaterade marknadsvolatiliteten som utlösts av USA:s president Donald Trumps tillkännagivanden har Brent-oljepriserna fluktuerat sedan april.

Efter att ha upplevt kraftiga nedgångar i början av april och maj har priset på Brentolja stabiliserats och handlats inom intervallet 63 till 67 dollar per fat de senaste veckorna.

Från fredagens stängning till måndagens högsta steg råoljan nästan 5 % innan den sjönk något.

Utbud år 2026

Nästa års oljemarknad kan bli stramare, och OPEC+ kommer sannolikt inte att öka utbudet.

Produktionsminskningarna, utöver de frivilliga minskningarna på 2,2 miljoner fat per dag som de åtta nationerna kommit överens om, kommer att fortsätta gälla till slutet av 2026.

Lägre priser kan leda till stagnation, eller till och med en potentiell minskning, av den amerikanska oljeutbudet medan andra faktorer spelar in.

Förra veckan sjönk borrningsaktiviteten i USA till sin lägsta nivå sedan november 2021, enligt rapporter från oljeleverantören Baker Hughes.

Efterfrågan på olja kommer sannolikt också att återhämta sig från tullrelaterade konflikter nästa år, vilket skulle kunna absorbera eventuella utbudsökningar.

Priser

"Det finns därför nedåtrisker för oljepriset under de kommande månaderna", sa Fritsch.

I skrivande stund låg priset på West Texas Intermediate råolja på 63,13 dollar per fat, en minskning med 0,4 %. Det mest aktiva kontraktet för Brent-råolja på Intercontinental Exchange låg på 65,36 dollar per fat, också en minskning med 0,4 % från föregående stängning.

Oljepriserna fick uppåtgående momentum på grund av Albertas skogsbränder. Detta inträffade samtidigt som marknaden utvärderade den nyligen offentliggjorda utbudsökningen från OPEC+ för juli.

"Det fortsätter att finnas tydliga tecken på stramhet på spotmarknaden för olja när vi närmar oss sommaren på norra halvklotet", sade analytiker på ING Group i en rapport.

Den senaste tidens förstärkning av Brent- och WTI-tidsspreadar är anmärkningsvärd, särskilt eftersom handeln fortfarande befinner sig i ett betydande backwardation-tillstånd.

För andra är dock utsikterna för oljepriset fortfarande osäkra.

”Utsikterna är osäkra. WTI-indexet för den första månaden har handlats inom ett relativt snävt intervall de senaste tre veckorna, med stöd runt 60 dollar och motstånd nära 63 dollar vid stängning”, säger David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation.