Vad är nästa steg för oljepriserna efter den inledande uppgången mellan Israel och Iran?

Oljepriserna steg kraftigt förra veckan efter Israels flyganfall mot Iran och landets vedergällningsaktion mot Tel Aviv.

Rallyt kommer dock sannolikt att bli kortlivat om inte konflikten eskalerar ytterligare under de kommande veckorna, enligt Daniel Ghali, senior råvarustrateg på TD Cowen.

I ett meddelande till sina kunder nyligen hävdade Ghali att utan ytterligare intensifiering förväntas den geopolitiska riskpremien i oljepriserna avta.

Ghali undersökte historiska data för att dra slutsatsen att oljepriserna kan stanna av eller till och med vända kurs under andra halvåret 2025.

I skrivande stund handlas Brent-råolja för cirka 70 dollar, vilket är mer än 15% över den lägsta nivån hittills i år i början av maj.

Varför kan oljepriserna redan ha nått sin topp?

Ghali sa att det nuvarande rallyt i oljepriserna snart kommer att ta slut eftersom "historiskt sett brukar geopolitiska risker vanligtvis blekna inom en månad – och helt avdunsta inom sex månader."

Data från 14 historiska motsvarigheter sedan 1948 tyder på att det i genomsnitt tar 2,36 månader för oljepriserna att nå sin topp efter sådana geopolitiska chocker, med en genomsnittlig vinst på cirka 17 %.

Så den initiala uppgången i oljepriserna efter upptrappningen mellan Israel och Iran under de senaste sessionerna är redan i nivå med de historiska rörelser som setts i världens viktigaste råvara som svar på jämförbara geopolitiska konflikter sedan 1940-talet.

Dessutom var TD Cowen-strategen snabb med att notera att Yom Kippur-kriget 1973, under vilket priserna steg ovanligt med 135 %, snedvrider uppgifterna avsevärt.

När man bara fokuserar på händelser efter 1980 är de genomsnittliga uppgångarna mycket mer dämpade, vilket tyder på att kortsiktiga rallyn som den nuvarande ofta följs av stabilisering eller vändning, särskilt när den globala ekonomin står inför makromotvind.

Vad skulle kunna utlösa en ytterligare ökning av oljepriserna?

I slutändan kommer vad som händer härnäst för oljepriserna under de kommande veckorna och månaderna att bero på om spänningarna mellan Israel och Iran förblir begränsade eller om de utvecklas till ett bredare regionalt krig.

Och även om analytiker på Wall Street i stort sett verkar vara överens om att förvänta sig en begränsad konflikt, finns det också avvikande röster.

"Vi skulle notera att något oljeprisrally försvinner; detta är krig", skrev Jan Stuart, global energistrateg på Piper Sandler, och lyfte fram den oförutsägbara karaktären av sådana militära upptrappningar.

Enligt experter på JPMorgan kan oljepriserna stiga till så mycket som 130 dollar om de geopolitiska spänningarna spårar ur i Mellanöstern eller om de militära angreppen i regionen leder till skador på energiinfrastrukturen i regionen.

Om viktiga anläggningar som rörledningar, raffinaderier eller offshore-plattformar träffas, varnade de, kan globala försörjningsstörningar leda till en oöverträffad ökning av oljepriserna under resten av detta år och in i 2026.

För tillfället är oljemarknaderna fortfarande på helspänn. Under de kommande dagarna kommer hur Israel-Iran-konflikten utvecklas att avgöra om den senaste ökningen markerar början på en långsiktig trend eller bara en geopolitisk blipp på en annars balanserad marknad.