JP Morgan inleder bevakning av Marriott, ser en uppsida på 9%

JP Morgan inledde bevakning av Marriott International. Mäklarhuset ser en uppsida på 9% på hotellföretaget.

Balanserad riskprofil

Mäklarhuset gav ett riktpris på 284 dollar med ett neutralt betyg. Riktkursen indikerar en uppsida på 9% från fredagens stängningskurs.

JPMorgan har bedömt Marriotts investeringsprofil som balanserad och hänvisar till hotellkedjans status som en "högkvalitativ, tillgångslätt compounder" med stark exponering mot den högre marknaden och kundsegmenten.

Även om dessa anses vara gynnsamma egenskaper, anser investeringsbanken att Marriotts nuvarande värdering – som handlas till 14,5 gånger det uppskattade EV/EBITDA-värdet 2026 – redan återspeglar dessa styrkor.

Som ett resultat ser den begränsad uppsida på nuvarande nivåer.

Företaget pekade också på Marriotts värderingsrabatt på 1,5 till 2 gånger jämfört med konkurrenten Hilton sedan slutet av 2023.

Detta gap tillskrivs flera faktorer, särskilt Marriotts långsammare genomsnittliga nettorumstillväxt, uppskattad till cirka 5 %, jämfört med Hiltons 6–7 %.

Ytterligare bidragande faktorer till rabatten inkluderar Marriotts relativt sett mer tillgångstunga struktur, där ägd EBITDA står för cirka 9 procent av den totala EBITDA, jämfört med Hiltons 5 procent.

JPMorgan noterade också att Marriotts avgiftstillväxt har visat en viss avvikelse från den typiska RevPAR/netto-rumstillväxtkorrelationen, och företaget har något större exponering för incitamentsförvaltningsavgifter – 15% av de totala avgifterna jämfört med Hiltons 9%.

Marriotts Q1-resultat

I maj rapporterade hotelljätten en kvartalsvinst på 2,32 dollar per aktie, jämfört med 2,13 dollar per aktie för ett år sedan.

Företaget redovisade 6,26 miljarder dollar i intäkter för kvartalet som slutade mars 2025 jämfört med 5,98 miljarder dollar föregående år.

Marriotts globala RevPAR steg med 4,1%. Detta inkluderade en ökning med 3,3 % i USA och Kanada, medan de internationella marknaderna såg en starkare tillväxt på 5,9 %.

Under kvartalet lade Marriott till cirka 12 200 nettorum, vilket motsvarar en ökning med 4,6 % jämfört med slutet av första kvartalet 2024.

Vid kvartalets slut omfattade företagets globala utvecklingspipeline cirka 3 800 fastigheter och över 587 000 rum, vilket motsvarar en ökning med 7,4% jämfört med föregående år.

Efter resultaten hade Marriott deklarerat en kvartalsvis kontantutdelning på 67 cent per aktie.

Marriott rapporterade totalt 244 000 rum som för närvarande är under uppbyggnad, inklusive de som genomgår konvertering, vilket har förändrat sammansättningen av den övergripande utvecklingspipelinen.

VD Anthony Capuano noterade en växande trend där konsumenter skjuter upp hotellbokningar, vilket bidrar till osäkerhet kring framtida bokningar.

"Det starka momentumet i vår utvecklingsaktivitet fortsatte, med rekordmånga signeringar under första kvartalet på över 34 000 rum, varav två tredjedelar på internationella marknader. Konverteringar förblev en viktig drivkraft för tillväxt och stod för cirka en tredjedel av våra rumssigneringar och öppningar", säger Capuano.

Efterfrågan från både fritids- och affärsresenärer är dock fortsatt stabil, och värdemedvetenheten blir allt mer uttalad, särskilt bland kunder med lägre inkomster.

Mariott-aktien sjönk med 0,26% under presstiden. Jämförelseindexet S&P 500 var upp 0,50%.

Enligt TipRanks gav 10 av de 16 analytiker som betygsatte aktien ett hållbetyg och 6 gav ett köpbetyg.

Konsensusriktpriset är 280,19 dollar, vilket indikerar en uppsida på mer än 8%.

Marriotts aktie har fallit med 5% hittills i år.