Varför kommer USA:s skifferoljeproduktion sannolikt inte att se någon uppsida i år?

Det är osannolikt att USA:s skifferoljeproduktion kommer att uppleva uppgång eftersom råoljepriserna på West Texas Intermediate förblir pressade nära mitten av 60 dollar per fat.

Den accelererande avvecklingen av produktionsnedskärningarna av Organization of the Petroleum Exporting Countries och allierade lägger till ytterligare fat på marknaden, vilket tynger sentimentet.

Enligt Rystad Energys uppskattningar kommer USA:s råolje- och kondensatproduktion sannolikt att öka med nästan 300 000 fat per dag på årsbasis 2025.

US Energy Information Administration förutspår att den amerikanska råoljeproduktionen sannolikt kommer att minska från rekordhöga 13,5 miljoner fat per dag under andra kvartalet 2025 på grund av minskande aktiva borriggar och lägre priser.

Sedan årsskiftet har antalet oljeriggar minskat i USA.

Däremot har gasriggar haft en uppåtgående trend, även om de börjar från en lägre baslinje.

Mukesh Sahdev, global chef för råvarumarknader på Rystad, sa i en e-postkommentar:

USA:s skiffergas behöver contango mer än ett högre oljepris, säger han.

Amerikanska aktier

US Energy Information Administration (EIA) rapporterade en minskning av de kommersiella råoljelagren med 5,8 miljoner fat för veckan som slutade den 20 juni.

USA:s kommersiella råoljelager är för närvarande över 36 miljoner fat lägre än förra året, vilket fortsätter sin nedåtgående trend.

Under de kommande två veckorna förväntas detta underskott förbli mestadels konstant, vilket ger ett visst stöd för WTI jämfört med globala riktmärken.

Den 11 juli förväntas den dock krympa till cirka 26 miljoner fat under 2024 års siffror.

Detta kan vara baisse för oljepriserna igen.

Sahdev Hon sade:

Betydande konsekvenser tornar upp sig för Iran, Kina, Ryssland och OPEC+. Det primära fokuset kommer sannolikt att vara en utbudskorrigering tills återhämtningen av efterfrågan visar förbättring.

För att handeln ska kunna återhämta sig till tidigare nivåer måste avtalet om eldupphör mellan Iran och Israel vara robust.

"För närvarande är signalerna fortfarande osäkra och geopolitiska risker kvarstår, vilket håller volatiliteten hög, även om vissa framsteg mot fred görs", noterade Sahdev.

Kazakstan överproducerar fortfarande

Samtidigt är den främsta faktorn som driver OPEC+:s förändring av produktionsstrategin och den snabba vändningen av frivilliga produktionsminskningar sannolikt Kazakstans överproduktion.

Kazakstans olje- och kondensatproduktion beräknas öka med cirka 6 procent i juni och nå 2,14 miljoner fat per dag, enligt Kazakstans energiministerium, enligt Reuters.

Denna ökning föregår ett avgörande produktionsbeslut som väntas i början av juli, och den övergripande situationen är fortsatt konstant.

Kazakstan kommer att producera betydligt mer än den överenskomna mängden under ytterligare en månad.

Detta trots att kondensat är undantaget från produktionsgränserna.

OPEC-försörjning

"Om, som ett resultat, den dagliga OPEC+-produktionen ökar med drygt 400 000 fat för fjärde månaden i rad från augusti, finns det en risk för ett massivt överutbud på marknaden senast till hösten", säger Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, till Reuters.

Den saudiledda gruppen har ökat produktionen med över 400 000 fat per dag sedan maj.

Detta har komplicerat de globala oljebalanserna och ständigt pressat priserna.

Enligt Rystad Energys bedömningar kommer marknaden inte att kunna absorbera produktionsökningarna efter att sommarmånaderna är över i augusti.

Samma sak har också upprepats av Commerzbanks Lambrecht.

I ett sådant scenario kan priset på WTI-råolja drabbas, och det är osannolikt att den amerikanska skifferproduktionen kommer att ta fart ytterligare.