Guld rör sig knappt, men lugnet kan dölja nästa stora uppsida

Guldpriserna rörde sig på tisdagen då investerare vägde osäker USA–Iran-diplomati mot möjligheten att en fortsatt stark amerikansk arbetsmarknad håller Federal Reserves politik stram.

Spotguldet steg 0.2% till $4,062.41 per uns vid 5.04AM GMT och höll sig inom $4,000–$4,200-intervallet.

Geopolitiska spänningar stödde efterfrågan på defensiva tillgångar, men högre energikostnader och förväntningar om ännu en amerikansk räntehöjning hotade att lyfta räntorna och minska gulds attraktionskraft.

Guld har två vägar till en positiv överraskning

Washington och Teheran ger motstridiga redogörelser för diplomatins status. President Donald Trump säger att diskussioner pågår, medan Iran säger att inga förhandlingar äger rum eller är planerade.

En ny upptrappning kan stärka efterfrågan på så kallade trygga tillgångar. Samtidigt kan framsteg mot en överenskommelse också indirekt gynna guldet.

Bas Kooijman, vd för DHF Capital, sade till The Wall Street Journal att framsteg mellan USA och Iran kan sänka oljepriserna, dämpa inflationsoron och dra ner obligationsräntorna.

Det skulle minska alternativkostnaden för att hålla en tillgång som inte ger någon ränta.

Guld behöver därför inte nödvändigtvis att konflikten förvärras. En trovärdig fredsprocess skulle kunna stödja priserna om billigare energi övertygar investerare om att Fed har mindre skäl att åtstrama ytterligare.

En ny oljeprisuppgång skulle kunna öka inflationsförväntningarna och satsningar på räntehöjningar, vilket gör att penningpolitiska farhågor väger tyngre än köp av trygga tillgångar.

En omprövning från Fed kan utlösa en större prisrörelse

USA:s arbetsmarknadsrapporter är de omedelbara katalysatorerna när investerare väntar på siffror för antal lediga jobb, privata sysselsättningsdata och fredagens nonfarm-payroll-rapport som bevis på att sysselsättningen svalnar.

Marknaden tilldelar en 65% sannolikhet för en räntehöjning i september.

Ajay Kedia från Kedia Commodities sade att svagheter på arbetsmarknaden kan pressa ner dollarn och lyfta guldet, samtidigt som minskade förväntningar på en septemberhöjning skulle ge ytterligare stöd.

Starka data skulle istället förstärka motsatt position genom att stödja dollarn och Treasury-räntorna.

Deutsche Banks strateg Michael Hsueh sade till MarketWatch att guldet fortfarande befinner sig i en "fas av explosivt prisbeteende."

Banken behöll sitt mål om $4,600 vid årsskiftet trots att metallen backat från sitt januarisrekord.

Metals Focus förväntar sig att guldet förblir rangebundet under sommaren.

Konsultfirman sade till Kitco News att en avgörande återhämtning kanske får vänta tills investerare tonar ner förväntningarna på stramare policy, eventuellt senare under tredje kvartalet.

Centralbankernas köp begränsar nedsidan

Efterfrågan från officiell sektor utgör fortsatt ett viktigt strukturellt stöd även om inköpen har avtagit från toppnivåer.

World Gold Councils årliga undersökning visade att 89% av de svarande reservförvaltare förväntar sig att globala centralbanksinnehav ökar under det kommande året.

En rekordhög andel, 45%, förväntar sig att deras egna institutioner kommer att öka sina guldköp.

Den efterfrågan kan inte förhindra varje korrigering, men den kan förklara varför köpare fortsätter att dyka upp runt $4,000.

Teknisk motståndskraft är fortfarande stark. TD Securities-strategen Bart Melek sade i en kommentar återgiven av FXStreet att de senaste återhämtningsrörelserna verkade drivas av short-covering och köp vid nedgångar snarare än av aggressiv ny positionering.

Han identifierade motstånd runt $4,200 och varnade för att högre oljepris, räntor och ökade sannolikheter för Fed-höjningar kan pressa guldet mot $3,900.