Varför guld över 3 000 dollar är det nya normala

Trots att guldpriserna konsoliderar över 3 300 dollar visar det sig vara svårt att hitta ett nytt hausseartat momentum när investerare anpassar sig till dessa förhöjda nivåer.

En fondförvaltare hävdar dock att den nuvarande värderingen är helt berättigad.

Guldet håller sig stabilt, utan att någon betydande svaghet förväntas, eftersom USA:s skuld fortsätter att spiralera, enligt Robert Minter, chef för ETF-strategi på abrdn, i en intervju med Kitco News.

USA:s statsskuld

USA:s statsskuld nådde nyligen 37 biljoner dollar utan motstycke, en ny milstolpe.

Denna ökning av utgifterna är inte unik för USA; Minter observerade att Europa också har ökat sina utgifter avsevärt under de senaste månaderna.

"Jag gick tillbaka till 1993 och tittade på hur mycket av USA:s statsskuld som var utestående. Sedan dess har det ökat med cirka 900 procent – vilket är ungefär samma som guldets ökning under den perioden," sa han.

Minter observerade att valutadevalvering inte är omedelbart uppenbar eftersom nationer över hela världen ägnar sig åt underskottsutgifter i liknande takt.

Ändå påpekade han dess manifestation i guld, eftersom ädelmetallen konsekvent handlas nära rekordhöjder mot alla större globala valutor.

"Guld är den enda valutan som inte är någon annans skuld. Guldets värde över 3 000 dollar är helt motiverat med tanke på skuldnivån runt om i världen", sade han.

I skrivande stund var det mest aktiva guldkontraktet på COMEX 3 360,22 dollar per uns, i stort sett oförändrat från föregående stängning.

Förra veckan hade guldpriserna sjunkit till den lägsta nivån på en månad eftersom efterfrågan på säkra tillflyktsorter påverkades på grund av en vapenvila mellan Iran och Israel.

Växande förväntningar på en räntesänkning från den amerikanska centralbanken har dock sporrat till köp bland investerare.

Fara på kort sikt

Minter är optimistisk om guld på lång sikt men erkänner ökande kortsiktiga risker.

Han noterade att den ekonomiska pessimismen har nått sin topp, och en förändring i dessa utsikter kan minska guldets attraktionskraft som en säker tillgång.

Minter föreslog dock att investerare ser alla kortsiktiga korrigeringar som en chans att köpa.

Han rådde dem också att övervaka Federal Reserve för indikationer som kan utlösa ett nytt guldrally före årets slut.

Fed sänker räntorna

Minter antyder att Fed så småningom kommer att tvingas sänka räntorna, trots deras nuvarande tvekan.

Han pekar på tvåårsräntan, på cirka 3,78 procent, som betydligt lägre än den rådande Fed Funds-räntan, vilket indikerar ett överhängande behov av åtgärder.

"Obligationsmarknaden talar om för oss att räntorna är för strama med cirka 80 punkter, så det finns ett starkt argument för att Federal Reserve kan tvingas sänka räntorna med minst 50 punkter i år", sade han.

"Nästa del av guldets rally kommer att komma från traditionell investeringsefterfrågan när Federal Reserve börjar lätta på räntorna."

Även om en räntesänkning från Federal Reserve denna månad fortfarande anses vara osannolik, indikerar CME FedWatch-verktyget en ökande sannolikhet.

Marknaderna förväntar sig dock redan fullt ut lättnadsåtgärder i både september och december.

Ytterligare vinster möjliga

Minter menar att guldets potential under andra halvåret kan spegla förra årets resultat.

Om den amerikanska centralbanken återupptar räntesänkningarna kan guldpriserna stiga med 300 dollar per uns, vilket potentiellt kan nå 3 700 dollar per uns.

"Mellan juni och september förra året skedde en hyfsat stor ökning av ETF-efterfrågan inför Federal Reserves förväntade räntesänkning. Vi såg också en ganska bra prisökning, från 2 300 dollar till 2 600 dollar", säger han.