Guldpriset faller nära tvåveckorslåg — kan amerikansk jobbstatistik utlösa nästa ras?

Guld förblev under press på tisdagen och svävade nära sin svagaste nivå på nästan två veckor när handlare flyttade fokus från Jackson Hole till en tätpackad amerikansk arbetsmarknadskalender som kan avgöra om Federal Reserve höjer räntorna i september.

Spotguldet handlades kring $4,450 per uns under asiatisk handel efter att ha nått sin lägsta nivå sedan den 19 augusti i måndags.

Guldet har backat kraftigt från förra veckans tre månaders högsta efter att Fed-ordförande Kevin Warsh i Jackson Hole varnat för att beslutsfattarna kan behöva strama åt igen om inflationen inte övertygande rör sig mot 2%.

Marknaderna sätter nu sannolikheten för en höjning i september till ungefär 66%.

Jobbveckan blir nästa katalysator

Det första testet kommer senare på tisdagen med juli månads JOLTS-rapport om lediga platser, som publiceras kl. 10 am ET.

Antalet lediga platser var 7.4 million i juni, medan marknaden väntar att juli endast visar en måttlig nedgång mot 7.3 million.

ADP-rapporten över privata sysselsättningar kommer på onsdag, innan den officiella sysselsättningsrapporten för augusti publiceras på fredag kl. 8:30 am ET.

Den ordningen är viktig eftersom juli-löneanställningarna oväntat föll med 23,000 och tidigare månader reviderades nedåt, vilket gör anställningssiffrorna till den tydligaste potentiella motvikten mot Warshs inflationsoro.

FXStreet-analytikern Dhwani Mehta ser $4,400 som en allt viktigare avgörande nivå på kort sikt.

Hennes tekniska bedömning placerar 21-dagars glidande medelvärde nära $4,430, följt av 100-dagarsmedelvärdet kring $4,366. En återhämtning över 200-dagarsmedelvärdet nära $4,531 skulle återigen stärka det hausseartade scenariot.

Warsh har omdefinierat räntehandeln

Warshs budskap i Jackson Hole förändrade sättet marknaderna närmar sig guldet. September ses inte längre som en självklar paus, och investerare diskuterar åter om Fed kan behöva återuppta åtstramningen.

CME-prissättningen visade på måndagen ungefär 66% sannolikhet för en höjning i september, en kraftig ökning från veckan innan. Barclays förväntar sig två höjningar om en kvarts procentenhet innan årsskiftet, i september och december.

IG-analytikern Tony Sycamore sade att en enstaka räntehöjning troligen inte fundamentalt skulle undergräva gulds långsiktiga case, men en sekvens av två eller tre skulle kunna bli betydligt mer skadlig.

Den skillnaden är viktig eftersom guld inte genererar någon inkomst. Bestående ökningar i realräntorna skapar därför ett mycket starkare motstånd än en isolerad penningpolitisk åtgärd.

Iran skapar en tvåsidig risk för guldet

Förnyade strider mellan USA och Iran ger stöd åt säkra tillgångar, men pressar samtidigt upp oljepriset och inflationsförväntningarna.

Brent steg över $91 per fat på tisdagen efter att Washington och Teheran utbytt direkta attacker för första gången på ungefär en månad.

Sjöfarten genom Hormuzsundet är också fortsatt kraftigt begränsad, vilket håller hotet om ytterligare en energiförsörjningschock vid liv.

Det skapar en svår avvägning för guld. Geopolitisk eskalering kan öka efterfrågan på defensiva tillgångar, men högre energikostnader kan samtidigt stärka Feds argument för stramare politik.