Fed-ordförande Kevin Warsh: Inflation kan kräva fler räntehöjningar

Federal Reserve-ordförande Kevin Warsh antydde att den amerikanska centralbanken kan behöva göra mer för att tygla inflationen, och menade att de senaste förbättringarna i prisdata inte ger tillräckliga bevis för en varaktig avmattning.

I sitt första tal som Fed-ordförande vid Kansas City Feds årliga Jackson Hole-symposium sade Warsh att centralbanken måste vara säker på att underliggande inflation rör sig mot sitt 2%-mål i tillräcklig takt.

Utan den säkerheten, sade han, "vi har arbete kvar att göra."

Warsh avstod från att säga huruvida han skulle stödja en räntehöjning vid Feds möte i september.

Istället betonade han att hans angreppssätt skulle fokusera på att reagera på inkommande data snarare än att i förväg signalera specifika penningpolitiska beslut.

Kommentarerna kommer samtidigt som beslutsfattare fortfarande är delade om den lämpliga räntebanan.

Tre Fed-tjänstemän röstade för en räntehöjning vid det föregående mötet, medan andra har indikerat att de kan stödja högre räntor.

Finansiella förhållanden förblir stödjande

Warsh sade att den nuvarande federal funds-räntan på 3.5%-3.75% inte verkar dämpa den bredare ekonomin i någon större utsträckning.

Kredit- och lånemarknaderna, noterade han, visar begränsade tecken på penningpolitisk åtstramning.

Även om han erkände svaghetstecken inom områden som bostäder och jordbruk, sade Warsh att han "skulle ha svårt att beskriva de breda finansiella förhållandena som restriktiva."

Hans bedömning kan stärka argumenten för att upprätthålla en åtstramande penningpolitisk hållning eller eventuellt höja räntorna om inflationen inte gör ytterligare framsteg mot Feds mål.

Debatten inom centralbanken har delvis handlat om orsakerna till den bestående inflationen.

Vissa beslutsfattare har sett höga prispress som resultatet av tillfälliga chocker, inklusive tullar och kriget i Iran. Andra har hävdat att efterfrågan förblir tillräckligt stark i förhållande till utbudet för att företag ska kunna upprätthålla prisökningar.

Warsh sade att han tidigare förespråkat att invänta ytterligare information innan man avgjorde om en förändring i ränteläget var lämplig, med hänvisning till potentiella utvecklingar i leveranskedjor, investeringar och geopolitik.

Inflationen ligger fortsatt över Feds mål

Nya inflationssiffror har minskat viss press för en räntehöjning i september. Marknadsimplikerade förväntningar på en höjning hade fallit under 40% tidigare den här månaden efter svagare siffror i juni och juli.

Warsh erkände att sommarens inflationssiffror var bättre än väntat men sade att de inte visade en väsentlig förbättring i underliggande trender.

Han framhöll bredden i prisökningarna i hela ekonomin. Ungefär hälften av posterna i Feds föredragna inflationskorg ökar i en årlig takt över 3%, jämfört med ungefär en tredjedel under de två decennierna före pandemin.

Personal Consumption Expenditures-prisindexet, Feds föredragna inflationsmått ligger för närvarande på 3.7%, väl över centralbankens 2% mål.

Warsh sade också att inflationen för närvarande oroade beslutsfattarna mer än arbetsmarknaden, som han beskrev som i stort sett robust.

Uttalandena utgör det tydligaste tecknet hittills på Warshs syn på penningpolitiken sedan han tillträdde som Fed-ordförande.

Samtidigt som han undvek att binda sig vid ett specifikt räntebeslut, öppnar hans betoning av bestående inflation för möjligheten till ytterligare åtstramning om prispressen inte lättar tillräckligt.