Fed-protokoll: flera ville höja räntan i juli när inflationen kvarstår

Flera Federal Reserve-tjänstemän förespråkade höjda räntor vid centralbankens möte i juli, medan många andra sade att ytterligare åtstramningar kan bli nödvändiga om inflationen inte sjunker, enligt protokollet som publicerades på onsdagen.

The Federal Open Market Committee voted 9-3 för att behålla federal funds-räntan i intervallet 3,5 % till 3,75 % vid sitt möte den 28–29 juli.

Dallas Fed-presidenten Lorie Logan, Cleveland Fed-presidenten Beth Hammack och Minneapolis Fed-presidenten Neel Kashkari reserverade sig och förespråkade en höjning med en kvarts procentenhet.

Två andra regionala Fed-presidenter som inte var röstberättigade vid mötet, Jeff Schmid från Kansas City och St. Louis Fed-presidenten Alberto Musalem, har sedan dess sagt att de också skulle ha stött en höjning.

Inflationen förblir central i Fed-debatten

Protokollet visade att inflationen fortsatte vara en stor osäkerhetskälla för beslutsfattarna.

De flesta deltagare förväntade sig att prispressen skulle avta under resten av året i takt med att effekterna av tullar och tidigare energiprisuppgångar mattades av.

Men många tjänstemän varnade för att inflationen kan förbli förhöjd längre än väntat.

Flera beslutsfattare som stödde en räntehöjning hävdade att prispressen verkade vara bredbasig och att en mer restriktiv penningpolitisk inriktning behövdes för att upprätthålla Fed:s mål om prisstabilitet och full sysselsättning.

Protokollet uppgav att vissa tjänstemän ansåg att underlåtenhet att strama åt politiken kunde leda till ”en brantare och potentiellt mer kostsam följd av åtstramningar” senare.

Feds inflationsutsikter beskrevs som ”mycket osäkra”, och den förnyade upptrappningen av kriget i Iran ökade oron för energipriser och inflation.

Juli-mötet var det femte raka mötet där Fed lämnade räntorna oförändrade, efter tre sänkningar i slutet av 2025. I protokollet nämndes inget stöd för att sänka räntorna.

Svagare data försvårar ränteutsikterna

Ekonomiska data som publicerats sedan juli-mötet har gett viss lättnad för beslutsfattare oroade över inflationen samtidigt som de väckt frågor om styrkan i den amerikanska ekonomin.

Detaljhandelsförsäljningen föll i juli mest på över ett år eftersom konsumenterna minskade utgifterna hos näthandlare och bilhandlare.

Kärninflationen var dämpad under månaden, samtidigt som arbetsgivare oväntat gjorde jobbnedskärningar och anställningssiffrorna för de två föregående månaderna reviderades nedåt.

De svagare siffrorna har minskat marknadens förväntningar om en räntehöjning i september.

Prissättningen i federal funds-futures indikerade cirka 36 % sannolikhet för en höjning vid septembermötet från och med onsdag morgon, ned från mer än 70 % i slutet av juli.

Man förväntar sig för närvarande att Fed håller räntorna oförändrade vid sitt möte den 15–16 september, även om investerare prissätter möjligheten av en höjning redan vid mötet 27–28 oktober.

Warsh överväger förändringar i Feds verksamhet

Protokollet belyste också bredare förändringar som Fed-ordföranden Kevin Warsh överväger.

Warsh bad beslutsfattarna om deras syn på att minska antalet schemalagda penningpolitiska möten från åtta till sex per år.

Protokollet angav att sex möten, hållna ungefär varannan månad, skulle tillåta mer ekonomisk information att samlas in mellan besluten och ge beslutsfattarna mer tid att överväga strategiska frågor.

Inget beslut fattades, och mötesschemat för 2026 kommer inte att ändras.

Fed-tjänstemän diskuterade också en kommande översyn av centralbankens balansräkning.

Medan översynen kan leda till en bredare diskussion om hur Fed hanterar sina tillgångar, upprepade många beslutsfattare att förändringar av federal funds-räntan bör förbli det primära verktyget för att justera penningpolitiken.

Protokollet publicerades inför Feds årliga sammankomst i Jackson Hole, där Warsh väntas hålla sitt första tal sedan han blev ordförande i maj.

Hans uttalanden kan ge investerare ytterligare ledtrådar om centralbankens syn på inflation och räntor.