Shein ansöker om börsintroduktion i Hongkong i ett försök att återuppliva den avstannade noteringen i London: rapport

Shein har konfidentiellt lämnat in planer på en börsintroduktion i Hongkong eftersom snabbmodejätten ser ut att påskynda sina långvariga noteringsinsatser och pressa brittiska tillsynsmyndigheter att godkänna en potentiell debut i London, har Financial Times rapporterat.

Företaget, som har sitt huvudkontor i Singapore, och som ursprungligen grundades i Kina, lämnade in ett utkast till prospekt till Hongkongbörsen förra veckan, enligt två personer som är bekanta med saken som FT hänvisar till.

De har också sökt godkännande från China Securities Regulatory Commission (CSRC), som har blivit allt strängare när det gäller hur företag beskriver de politiska och affärsmässiga riskerna med att verka i Kina.

Draget ses av dem som är nära frågan som ett strategiskt försök att pressa Storbritanniens Financial Conduct Authority (FCA) att acceptera en kompromiss om avslöjanden relaterade till Sheins Kina-baserade leveranskedja, särskilt dess band till den omtvistade Xinjiang-regionen.

Regulatoriskt dödläge om avslöjandet i Xinjiang fortsätter

Sheins föreslagna börsintroduktion i London har försenats i mer än 18 månader på grund av oenigheter mellan brittiska och kinesiska tillsynsmyndigheter om språket som används i dess riskinformation.

FCA hade godkänt en version av prospektet tidigare i år, men det avvisades av CSRC, särskilt på grund av hur företagets kopplingar till Xinjiang beskrevs.

Kina har utsatts för global granskning för påstådda brott mot mänskliga rättigheter i Xinjiang, där uiguriska muslimer uppges utsättas för tvångsarbete.

Shein har förnekat att hon köper bomull från regionen, men frågor kvarstår.

I januari tog Liam Byrne, ordförande för Storbritanniens affärs- och handelskommitté, upp oro med FCA om transparensen i Sheins leveranskedja efter att en högre företagstjänsteman vägrade att bekräfta om någon av dess produkter innehöll Xinjiang-bomull.

Shein anser fortfarande att London är den föredragna noteringsdestinationen, tack vare stadens globala investerarbas.

Men klyftan mellan regleringsförväntningarna i London och Peking är fortfarande stor.

En dubbel eller sekundär notering kan fortfarande vara på bordet om FCA så småningom går med på ett CSRC-sanktionerat prospekt.

Hongkong ett mer tillmötesgående alternativ i geopolitisk motvind

Peking har nyligen uppmuntrat företag som vill notera sig utomlands att föredra Hongkong framför New York eller London, särskilt mitt i den ökade granskningen av kinesiska företag på västerländska marknader.

Enligt personer som är bekanta med Sheins planer förväntas HKEX visa mer flexibilitet när det gäller att tillåta kinesiska företag att beskriva politiska risker på ett sätt som är acceptabelt för Peking.

Sheins utdragna börsintroduktionsförsök har hindrats av geopolitisk friktion från början.

Dess tidigare försök att flyta i USA blockerades 2023 efter att det misslyckades med att få godkännande från Securities and Exchange Commission.

Trots att de har cirka 12 miljarder dollar i kontantreserver och inget omedelbart behov av att samla in pengar, är Sheins investerare och rådgivare angelägna om att gå vidare.

Goldman Sachs, Morgan Stanley och JPMorgan – ledande banker vid börsintroduktionen – är angelägna om att slutföra transaktionen efter år av ansträngningar på tre kontinenter.

Sheins ekonomi under press

Medan Sheins försäljning 2024 ökade med 19 % till 38 miljarder dollar, sjönk nettovinsten med nästan 40 % till 1 miljard dollar, vilket väckte frågor om dess värdering.

Företaget hade tidigare värderats till 66 miljarder dollar på privata marknader, men den senaste tidens nedgång i lönsamhet kan dämpa investerarnas förväntningar.

Ändå säger källor att Sheins lönsamhet har förbättrats nyligen, hjälpt av att rivalen Temu drar sig tillbaka från den amerikanska snabbmodemarknaden på grund av ökade tullar.

Försäljningen i USA, som står för cirka en tredjedel av Sheins intäkter, har varit mer motståndskraftig än väntat trots att vissa tullundantag har upphört.

HKEX, FCA och Shein avböjde att kommentera ansökan eller utsikterna för en dubbelnotering.