Varför Microsoft-aktien kan stiga upp till 20 % ytterligare trots 30 % upp sedan rapporten

Investerarbekymren kring svaghet i mjukvarusektorn och överdrivna utgifter för artificiell intelligens lättar, vilket ger Microsoft-aktien ny fart när Wall Street får ökad tilltro till bolagets förmåga att omsätta AI-investeringar till avkastning.

Analytikern Tal Liani på Bank of America anser att uppgången har mer utrymme att fortsätta.

I en anteckning på tisdagen behöll Liani sin köprekommendation för Microsoft och höjde sitt kursmål till 600 USD från 500 USD, vilket indikerar cirka 20 % uppsida från nuvarande nivåer.

Det nya målet baseras på 28 gånger Bank of Americas EPS-estimat för kalenderåret 2027, jämfört med tidigare 24 gånger.

Justeringen speglar accelererande molntillväxt och förbättrad insyn i avkastningen på AI-investeringar.

Microsoft-aktien har stigit nära 30 % sedan slutet av juli och noterade nyligen sin starkaste sexdagarsperiod sedan oktober 2025.

Azure och Copilot ger belägg

Den senaste uppgången följer en stark rapport för räkenskapsårets fjärde kvartal.

Intäkts­tillväxten i Azure accelererade 43 % år‑över‑år, medan Microsofts prognos om 45 % tillväxt för det aktuella kvartalet överträffade marknadens förväntningar.

Bolaget ser också en ökad adoption av sina AI‑drivna Copilot‑produkter.

Liani noterade att betalda Copilot‑platser överstigit 30 miljoner, med nettotillväxt som mer än fördubblats från föregående kvartal.

För Liani går Microsofts fördel dock bortom någon enskild AI‑modell.

Bolaget bygger i allt högre grad vad han beskriver som en fullstack‑AI‑portfölj, som kombinerar egna modeller med erbjudanden från tredjepartsleverantörer.

"Microsoft bygger en bred portfölj av interna och externa modeller, vilket gör det möjligt för kunder att använda den mest kostnadseffektiva modellen för varje uppgift, samtidigt som man styr användarnas handlingar," skrev Liani.

"Inte alla arbetsuppgifter kräver en komplex och dyr frontier‑modell, och Microsofts angreppssätt hjälper till att optimera prestanda samtidigt som token‑förbrukningen minskas."

Ett modell‑agnostiskt angreppssätt kan förbättra AI‑ekonomin

Istället för att förlita sig på en enda modellleverantör kan Microsoft dirigera arbetsflöden efter deras komplexitet och kostnad.

Genom att använda en mix av interna och externa modeller kan "Microsoft reservera de största och dyraste modellerna för komplexa uppgifter samtidigt som man hanterar högvolyms, produkt‑specifika arbetsbelastningar mer effektivt," skrev Liani.

Detta angreppssätt kan hjälpa Microsoft att minska exponeringen mot ekonomin i en enskild leverantör samtidigt som Copilot förblir flexibelt i takt med att AI‑modeller utvecklas.

Liani pekade också på Microsofts MAI‑Code‑1‑Flash‑modell, som han säger levererar prestanda jämförbar med GPT‑5.6 för vanliga Excel‑uppgifter till en lägre kostnad.

Strategin innebär att Copilots värde inte "beroende uteslutande" av Anthropic, OpenAI eller någon annan enskild modellleverantör.

Hårdvaru­effektivitet lägger ett extra lager

Microsoft försöker också förbättra AI‑ekonomin på infrastruktur­nivå.

Liani uppgav att ingenjörsförbättringar över dess CPU‑ och GPU‑flotta, kombinerat med mjukvaruoptimering, har ökat genomströmningen för Copilot‑arbetsbelastningar fyrfaldigt sedan årets början.

"Ingenjörsförbättringar över Microsofts CPU‑ och GPU‑flotta, kombinerat med mjukvaruoptimering, ökade genomströmningen för Copilot‑arbetsbelastningar med 4x sedan årets början," skrev Liani.

Microsoft utvecklar också specialiserad silikon för att sänka inferenskostnaderna.

Dess Maia 200‑chip, som driver Microsofts AI‑modeller, är enligt analytikern upp till 40 % billigare i drift än traditionell Nvidia‑hårdvara.

Dessa effektivitetsvinster kan bli allt viktigare när Microsoft tar ytterligare AI‑kapacitet i drift.

Liani räknar nu med att Azure växer 41,8 % under räkenskapsåret 2027, jämfört med 39,9 % under räkenskapsåret 2026.

"Fortsatt genomförande av kapacitetsuppbyggnaden, snabbare utrullning och större effektivitet ökar vår tilltro till Microsofts förmåga att upprätthålla Azure‑tillväxten," sade han.

Den avgörande frågan för investerare är inte längre enbart om Microsoft kan spendera tillräckligt för att konkurrera inom AI.

Frågan är om bolaget kan fortsätta konvertera dessa utgifter till snabbare molntillväxt och bättre ekonomi per enhet. För närvarande anser Bank of America i allt högre grad att svaret är ja.