Vedantas aktier faller med upp till 8% efter att USA-baserade blankare kallar Group a för "Ponzi-schema"

Aktierna i Vedanta Ltd föll med så mycket som 8% intradag den 9 juli, innan de parerade vissa förluster, efter att den USA-baserade blankaren Viceroy Research utfärdade en svidande rapport om dess moderbolag Vedanta Resources.

I meddelandet kallades gruppen "ekonomiskt ohållbar, operativt komprometterad och liknar ett Ponzi-schema".

I skrivande stund handlades Vedantas aktier 3,5% lägre till 439,60 INR på NSE, medan Hindustan Zinc Ltd – ett annat koncernföretag – sjönk med 2,6% till 424 INR.

Viceroy Research är känt för sina utredningar av stora företagsskandaler, inklusive Wirecard och Steinhoff.

Viceroys anklagelser om Vedanta

Viceroys centrala påstående är att Vedanta Resources, det brittiska holdingbolaget som kontrolleras av Anil Agarwal, är "ett parasitholdingbolag utan någon egen betydande verksamhet, som helt och hållet stöds av kontanter som utvinns från dess döende värd: Vedanta Ltd."

"Detta skapar en självdestruktiv återkopplingsloop", står det i rapporten, som hävdar att Vedanta Ltd:s egna kapital – som används som säkerhet för Vedanta Resources lån – äventyras av koncernens finansiella praxis.

"Vedanta Resources kan inte uppfylla sina kortsiktiga finansiella åtaganden utan att plundra Vedanta Ltd. Denna strategi liknar ett Ponzi-schema", tillade det.

Viceroy anklagade också gruppen för att kapitalisera kostnader i dotterbolag för att artificiellt blåsa upp vinster och tillgångsvärden – en praxis som den kallade "väsentlig felaktig framställning".

I rapporten uttrycktes oro för stigande räntekostnader trots att skuldsättningen minskade.

Viceroy hävdade att Vedanta Resources effektiva ränta har ökat från 6,4% till 15,8% sedan FY21, samtidigt som den inte genererat något fritt kassaflöde från den löpande verksamheten.

Vedanta svarar

Som svar avfärdade Vedanta rapporten som en "illvillig kombination av selektiv desinformation och grundlösa anklagelser".

Gruppen sa att Viceroy inte försökte kontakta den innan han publicerade meddelandet.

"Viceroy Researchs rapport är en illvillig kombination av selektiv desinformation och grundlösa anklagelser för att misskreditera koncernen", säger Vedanta i ett uttalande.

Per den 31 mars 2025 uppgick Vedanta Resources fristående nettoskuld till 4,9 miljarder dollar.

Företaget har tidigare tillkännagett en plan för att minska sin skuld med 3 miljarder dollar under tre år, med start i juni 2024.

Företaget tillade i pressmeddelandet:

Tidpunkten för rapporten är betydelsefull eftersom den kommer mitt i Vedantas föreslagna omstrukturering till flera börsnoterade enheter – ett drag som tillkännagavs 2023 efter misslyckandet med Agarwals försök 2020 att privatisera Vedanta Ltd.

Blankaren hävdade vidare att Hindustan Zinc Ltd (HZL) är "ett juridiskt och finansiellt minfält" som involverar kontraktsbrott, regelöverträdelser och närståendeavtal som syftar till att utvinna värde på bekostnad av offentliga aktieägare.

"Var och en av de många risker vi skisserar är tillräcklig för att störta Vedantas redan bräckliga, Ponzi-liknande struktur", sa Viceroy och tillade att gruppen uppvisade "systematiska styrningsmisslyckanden" inklusive tvivelaktiga revisorsutnämningar.