Pop Marts aktier faller trots rosiga vinstutsikter: här är varför

Aktierna i Pop Mart International sjönk med över 6% på onsdagen, trots att den kinesiska leksakstillverkaren förutspådde en ökning av resultatet för första halvåret.

Den oväntade nedgången återspeglar en växande försiktighet bland investerare när det gäller hållbarheten i företagets snabba tillväxt, trots den ökande efterfrågan på dess samlarleksaker som Labubu, vilket har utlöst en global vurm.

Pop Marts intäkter under första kvartalet 2025 ökade med 170 % jämfört med året innan, inklusive en nästan 480-procentig ökning av försäljningen utomlands och en fördubbling av de inhemska intäkterna.

Det Peking-baserade företaget, som är känt för att sälja blindboxleksaker med originalkaraktärer som Molly, Crybaby och den omåttligt populära Labubu, sa att de förväntar sig att vinsten kommer att öka med minst 350% under de första sex månaderna 2025 jämfört med samma period förra året.

Intäkterna förväntas också öka med minst 200%, enligt en anmälan till Hongkongbörsen sent på tisdagen.

Aktien faller när investerare tar hem vinster på högtflygande aktier

Trots de hausseartade siffrorna föll aktien kraftigt under onsdagens handel.

Den negativa aktiereaktionen kan vara en återspegling av investerarnas konservativa syn på Pop Marts försäljningstillväxt, sa Jeff Zhang, aktieanalytiker på Morningstar, till CNBC på onsdagen.

"Trots en fantastisk vinsttillväxt under H1 kan den ha nått sin topp och kommer sannolikt att se en avmattning från och med H2," sa Jeff Zhang, aktieanalytiker på Morningstar, till CNBC på onsdagen.

Han noterade att investerarnas förväntningar kan ha överträffat verkligheten och varnade för att osäkerheten kring uthålligheten hos Pop Marts huvudpersoner kan tynga framtida värderingar.

Zhang vidhöll sin åsikt att Pop Marts aktier är övervärderade och tillade att marknaden kanske inte fullt ut tar hänsyn till de risker som är kopplade till konsumenttrendernas nyckfulla natur.

Trots onsdagens aktiekursnedgång har företagets aktie nästan tredubblats i värde i år, vilket understryker marknadens fortsatta entusiasm.

Labubus uppgång driver massiv tillväxt

Pop Marts meteoriska uppgång i år har till stor del drivits av Labubu - en alvliknande figur med spetsiga öron och ett busigt flin.

Leksaken har fått kultstatus bland Gen Z och millenniesamlare, vilket ytterligare förstärks av kändisars stöd på sociala medieplattformar.

Leksakerna, som säljs i blindboxar till ett pris av mellan 59 yuan och 5 999 yuan, utnyttjar spänningen av överraskning och känslomässig belöning, vilket skapar en stark konsumentdragningskraft.

Labubu-figuren i mänsklig storlek som auktionerades ut för 150 000 dollar i Peking förra månaden underströk styrkan i denna vädjan.

Företaget tillskrev sin robusta prognos till ökat globalt erkännande av sina immateriella rättigheter, en utökad produktportfölj och ett växande bidrag från utomeuropeiska marknader.

Det krediterade också stordriftsfördelar, bättre kostnadskontroll och operativ effektivitet för den förväntade ökningen av lönsamheten.

Regulatoriska moln misslyckas med att dämpa hausseartad av analytiker

Pop Marts blindbox-modell hade kommit under regulatorisk granskning förra månaden efter att kinesiska statliga medier kritiserade produkter som uppmuntrar till överdrivet spenderande bland barn.

Företagets kärndemografi består dock av vuxna samlare, vilket hjälper det att klara av den korta regleringsskräcken.

De flesta analytiker är fortfarande optimistiska.

Citi sa i en forskningsanteckning att Pop Marts starka pipeline och innehållsdrivna strategi bör bidra till att upprätthålla Labubus globala momentum samtidigt som nya immateriella rättigheter introduceras som tillväxtmotorer.

Nomura-analytiker upprepade känslan och kallade Pop Mart deras "föredragna val" i Kinas konsumentsektor.

Företaget höjde sitt kursmål för aktien till 330 Hongkong-dollar från 291, med hänvisning till "fortsatt acceleration av försäljningstillväxten".

Det som gör Pop Marts framgång särskilt slående är dess resultat mitt i en bredare konsumentnedgång i Kina.

I takt med att hushållen blir försiktiga med att spendera stora summor på bostäder och bilar, har överkomliga njutningar som designleksaker fyllt det känslomässiga tomrummet.

"När optimismen om de långsiktiga ekonomiska utsikterna försvinner, skiftar människor från att investera i framtiden, [köpa] hem, bilar, till att söka tillfälliga känslomässiga belöningar", säger Ivy Yang, grundare av Wavelet Strategy, ett New York-baserat konsultföretag.

"Varje samlare projicerar sin egen stämning eller historia på leksaken. Det är därför Pop Mart skiljer sig från Sanrio eller Miniso", tillade Yang, med hänvisning till den japanska leksakstillverkaren bakom Hello Kitty och en kinesisk återförsäljare för konsumentvaror som kosmetika, brevpapper och leksaker med IP-design.