Brasilianska ekonomer sänker inflationsprognosen för 2026 för första gången på över två månader

Privatekonomer som tillfrågas varje vecka av Brasiliens centralbank sänkte sin inflationsprognos för 2026 för första gången på över två månader, i vad som kan vara ett positivt tecken för monetära myndigheter.

Inflationsförväntningarna för konsumentpriserna 2026 ligger på en ökning med 4,45 procent, en minskning från 4,50 procent under de föregående nio veckorna, enligt centralbankens Focus-panelundersökning som publicerades på måndagen.

Även om den lägre revideringen är liten signalerar den ett avsteg från mönstret med ihållande prognoser utöver centralbankens inflationsmål på 3 procent, som har en toleranszon på 1,5 procentenheter i vardera riktningen.

Den uppdaterade prognosen tar inflationsutsikterna för 2026 närmare den övre delen av centralbankens målintervall, vilket kan tyda på att förväntningarna har stabiliserats efter månader av osäkerhet.

Prognoserna för 2027 och 2028 visar på stabilitet

Även om uppmärksamheten har varit riktad mot 2026 tyder prognoserna för de kommande åren på en fortsatt mild inflation.

Enligt studien höll analytikerna sin inflationsprognos för 2027 stabil på 4 %, men prognosen för 2028 sjönk något till 3,80 % från 3,81 %.

Även om det fortfarande ligger över 3-procentsmålet visar denna statistik på en gradvis konvergens mot centralbankens planerade kurs på lång sikt.

Stabiliteten i uppskattningarna på medellång till lång sikt kan bidra till att dämpa oron bland penningpolitiken, som nyligen har varnat för att inflationsförväntningarna kan vara på väg att avvika från målet.

Dessa farhågor kvarstår trots Brasiliens nuvarande referensränta på 15 %, som anses vara restriktiv.

Inflationen på kort sikt fortsätter att avta

Inflationsprognoserna för 2025 fortsatte sin senaste nedåtgående bana, och IPCA:s konsumentprisindex förväntas nu stiga med 5,10 %, en minskning från 5,17 % förra veckan.

Denna stadiga nedgång har delvis tillskrivits en starkare brasiliansk real, vilket har bidragit till att minska det importrelaterade pristrycket.

I ett brev tidigare denna månad uppgav centralbankens ordförande Gabriel Galipolo att inflationen förväntas falla inom toleransmålsbandet i slutet av första kvartalet 2026.

De senaste enkätresultaten ger visst stöd för dessa utsikter, även om de nuvarande prognoserna fortfarande ligger över centralbankens ideala mittpunkt.

Inga förändringar i ränte- eller BNP-prognoser

I veckans undersökning var ekonomernas ränteprognoser oförändrade.

Referensräntan för Selic förväntas fortfarande ligga på 15 % år 2025 och sjunka till 12,5 % i slutet av 2026.

BNP-tillväxten väntas också förbli stabil, med en tillväxt på 2,23 procent 2025 och 1,88 procent 2026, i stort sett oförändrat från föregående vecka.

Den brasilianska realen förväntas handlas till 5,65 mot den amerikanska dollarn i slutet av 2025 och 5,70 i slutet av 2026, oförändrat från förra veckans prognoser.

Politiska implikationer

Den lilla rörelsen i inflationsestimaten för 2026 kan tolkas som ett tidigt tecken på att förtroendet för penningpolitiken upprätthålls, trots en bredare oro för finanspolitisk förvaltning och politiska risker.

Med inflationsuppskattningar för alla förväntade år som överstiger 3-procentsmålet förväntas centralbanken dock behålla sin försiktiga hållning.

Eventuella framtida penningpolitiska lättnader kommer med största sannolikhet att avgöras inte bara av den realiserade inflationen utan också av de fortsatt sänkta förväntningarna.

Beslutsfattare kommer att övervaka för fler bevis på förankring under de kommande veckorna, särskilt som Brasilien hanterar både utländsk instabilitet och lokala politiska problem.