Varför gör meme-aktiefrenesin comeback 2025?

Nu händer det igen. Meme stock mania är tillbaka i full fart.

Återigen exploderar företag som de flesta institutionella analytiker har slutat följa ett tag i värde.

Aktier som Opendoor, GoPro, Krispy Kreme drar till sig uppmärksamhet från privata investerare, på samma sätt som GameStop och AMC gjorde 2020-2021.

Spelen är tillbaka i spel. Privata investerare samordnar sig online för att pressa upp aktiekurserna för kraftigt blankade aktier.

Men det är inte bara Reddit och Discord som driver på köpfrenesin idag. Det finns också AI-verktyg. Det är en helt ny upplevelse.

Det verkar som att börsen är rolig igen. Eller?

Vad utlöste det senaste rallyt?

Den första katalysatorn var en hedgefondförvaltare vid namn Eric Jackson. Erick tar åt sig äran för att ha varit orsaken bakom Carvanas uppsving under de senaste åren.

Den 14 juli postade han en tråd på X (tidigare Twitter) där han hävdade att hans AI-modell hade flaggat Opendoor som nästa Carvana.

Det inlägget, tillsammans med surret det genererade på Reddit, bidrog till att driva ett rally på 312% i aktien under sex dagar.

Som mest handlade Opendoor 1,9 miljarder aktier på en enda dag.

Enligt rapporter från Bloomberg var det nästan 10 % av all amerikansk aktiehandelsvolym. Optionsvolymen ökade också, med mer än 3,4 miljoner kontrakt som handlades enbart på Opendoor, mer än någon enskild dag under GameStop-rallyt 2021.

Och precis som med GameStop och AMC, Nokia, Blackberry redan 2021, följde andra namn strax efter Opendoor.

GoPro steg med 75% på en vecka. Krispy Kreme öppnade 39% högre den 23 juli innan hon stängde dagen upp bara 4,6%. Beyond Meat och Rocket Mortgage gick också med i rallyt.

Tillsammans bildade dessa namn en ny meme-aktieakronym på Reddit: D.O.R.K. (DNUT, OPEN, RKT, KSS).

Men detta var inte fundamentalt drivna drag. Stämningen bakom alla dessa företag var dyster precis innan dessa toppar.

Till exempel riskerade Opendoor nyligen att avnoteras från Nasdaq. Khol's avsatte nyligen sin VD mitt i en intressekonfliktskandal.

GoPro står inför juridiska strider med Insta360, medan Krispy Kreme nyligen avslutade sitt partnerskap med McDonalds och stoppade sin utdelning.

Kort sagt, dessa var återigen samordnade short-squeeze-spel av privata investerare och online-communities. Det finns inget olagligt med detta, men den här typen av rallyn resulterar vanligtvis i fler förlorare än vinnare.

Är det 2021 igen?

2021 års meme-aktierallyn möjliggjordes av nollräntor, stimulanscheckar och uttråkade privatinvesterare som fastnade hemma på grund av pandemin.

Handlare samordnade sig på Reddits WallStreetBets och använde billiga handelsappar för att driva upp aktiekurserna på sina favoritaktier.

Dagens förutsättningar är väldigt annorlunda. Priserna är höga. Det finns inga stimulanspengar. Konjunkturläget är osäkert med stigande tullar och svaga intäkter i flera sektorer. Och ändå är detaljhandelsspekulationerna tillbaka med full kraft.

Enligt Citadel Securities har privata investerare varit nettoköpare av aktier i 19 raka sessioner, den längsta sviten sedan början av 2021. Detaljhandelsaktiviteten i olönsamma teknikaktier har ökat till 25% av den totala volymen, en rekordhög nivå baserat på Goldman Sachs-data.

Ändå saknar denna våg samma explosiva kraft. År 2021 steg GameStops utlåningsränta till 80 % på årsbasis, vilket gjorde det nästan omöjligt att låna och hålla korta positioner.

Detta skapade riktiga short squeezes. Idag är kostnaden för att blanka Kohl's eller Rocket Mortgage cirka 10 %. Det håller trycket lägre och begränsar uppåtgående momentum.

Hedgefonderna är bättre förberedda den här gången. Likviditeten är djupare. Marknadsgaranter är mer lyhörda. Resultatet är skarpare men kortare rallyn som töms lika snabbt.

Varför finns AI nu med i bilden?

Det som gör 2025 annorlunda är den roll som stora språkmodeller som ChatGPT spelar. Flera detaljhandlare har sagt att de bad ChatGPT om aktieval. Vissa rapporterar till och med att de köpte Opendoor efter att ChatGPT jämförde det med Carvana, liknande Eric Jacksons rekommendation.

Och det visar sig stämma. När användare ber ChatGPT att nämna billiga aktier med stor uppåtriktad potential kommer den att lista egenskaper som speglar meme-aktier: hög kort ränta, missförstådda företag och grundarledda berättelser.

Detta är inte slumpmässigt. År 2024 undertecknade OpenAI ett licensavtal med Reddit för att träna sina modeller på forumdata. ChatGPT har effektivt absorberat åratal av Reddit-logik, och det inkluderar meme-aktie-spelboken.

Privata investerare fattar nu beslut delvis baserat på resultat som genereras av AI-modeller som tränats på just de subkulturer som skapade meme-handel i första hand.

Detta skapar en återkopplingsloop: Reddit formar AI, AI påverkar användare, användare postar tillbaka till Reddit. Hela systemet förstärker sig självt.

Vad är det som driver detaljhandeln in i dessa branscher?

Vid det här laget är meme-aktieboken bekant: hitta ett företag som är kraftigt blankat, billigt per aktie och kasserat av analytiker. Skriv om det. Rör upp en communityberättelse.

Lägg till memes. Volym för utlösaralternativ. Se hur diagrammet går vertikalt.

Men det handlar inte längre bara om pengar. Dessa yrken är kulturella. De har ett identitetsvärde. Handlare lägger upp slogans som "HODLTHE($OPEN)DOOR" eller "Max pain on the shorts" för att signalera grupplojalitet.

För vissa handlar det om uppror, ett sätt att vända på manuset på Wall Street. För andra är det underhållning. På en marknad där seriösa investeringar blir alltmer algoritmiska och institutionellt kontrollerade erbjuder meme-aktier kaos, humor och en känsla av handlingsfrihet.

Onlinegemenskaper älskar memes och de är villiga att satsa sina pengar på dem också.

Det finns också ett ekonomiskt incitament för influencers och små hedgefonder att spela spelet. En enda tweet från ett trovärdigt konto kan flytta miljoner i kapital.

Till skillnad från aktivistinvesterare avslöjar meme-aktiepromotorer ofta inte sina positioner. Denna blinda fläck i lagstiftningen är fortfarande olöst.

Varför demonstrationerna alltid kollapsar

Uppgifterna är tydliga: de flesta meme-aktierallyn slutar snabbt och smärtsamt.

GameStop har fortfarande sjunkit med över 70% från sin högsta nivå 2021. AMC har tappat 99 % av sitt värde sedan 2021. Faraday Future steg från 4 cent till nästan 4 dollar år 2024 och kraschade sedan tillbaka till penny-stock-territorium två veckor senare.

I den senaste omgången förlorade Krispy Kreme nästan alla sina vinster på några timmar. Opendoor föll med 20% den 24 juli och utplånade det mesta av veckans rörelse.

Marknaden är snabbare nu. Institutioner ligger i framkant av Reddit-trender. Quants har byggt skannrar som övervakar StockTwits och WallStreetBets i realtid. Korta klämningar hålls tillbaka innan de får fäste.

Det som återstår är detaljhandeln som jagar momentum utan likviditet för att upprätthålla det. Det är casinoliknande futures med casinoliknande avkastning.

Och ändå fortsätter cykeln att upprepas. AI uppfann inte meme-aktier. Men det kan ha gjort dem permanenta.

Denna nya återkopplingsslinga där AI tränas på meme-handelsbeteenden kan potentiellt ge bränsle till en ny våg av "autonom meme-handel".

Eftersom logiken för meme-aktiehandel nu är inbäddad i AI-modeller kan framtida AI-agenter identifiera oälskade, massivt blankade aktier, köpa dem algoritmiskt och sedan posta på Reddit/X/Discord för att driva mer socialt momentum tills de säljer av sina aktier för en snabb vinst.

Det kan låta dystopiskt. Men om marknader är berättelser, så är meme-aktier de mest högljudda historieberättarna i den digitala tidsåldern, en indikation på hur modern finans blir lika mycket om kultur och samordning som om kassaflöde och värdering.

Något att tänka på.