SpaceX-aktien över IPO-priset: varför Morgan Stanleys $300-mål spelar roll

SpaceX-aktien NASDAQ:SPCX klev på onsdagen åter över sitt IPO-pris när investerare bedömde en $100 miljarder expansion i Louisiana som kan öka Starships uppskjutningskapacitet.

Aktien stängde på $139.63, upp 1,2 %, jämfört med $135-priset från juni-IPO:n. Aktiekursen har handlats så högt som $225.64 och så lågt som $104.83.

Morgan Stanley-analytikern Adam Jonas upprepade ett prisvärde på $300 efter Louisiana-annonseringen, vilket åter sätter en optimistisk Wall Street-bedömning i fokus.

Morgan Stanley: investerare kan fortfarande underskatta Starship

Jonas menar att Starbase Louisiana antyder att SpaceX:s uppskjutningstakt kan överstiga de antaganden som ligger i Morgan Stanleys långsiktiga modell.

”Enligt vår uppfattning uppskattar inte investerare omfattningen av vad SpaceX planerar med Starship,” sade Jonas, enligt TipRanks.

Morgan Stanleys modell antar ungefär $3,5 biljoner i SpaceX-intäkter till 2040, men banken menar att företaget inte behöver använda Louisianaanläggningen med full kapacitet för att stödja den uppskjutningstakt som ligger bakom de prognoserna.

Jonas beskrev separat SpaceX som ”attraktivt värderat” och sade att aktien handlas kring cirka 10 gånger Morgan Stanleys försäljningsprognos för räkenskapsåret 2028, med intäkter som förväntas växa med omkring 70 %, och ungefär 25 gånger projicerad EBIT.

Det gör $300-målet mer relevant nu, eftersom Louisiana ger investerare en konkret bit infrastruktur att koppla till antaganden om dramatiskt högre Starship-aktivitet.

Louisiana kan undanröja en stor flaskhals

SpaceX planerar att investera omkring $100 miljarder i ett 125 000 tunnland stort Starbase-komplex i södra Louisiana.

Byggstart väntas 2027, med den första Starship-uppskjutningen målsatt till 2029.

Anläggningen väntas omfatta flera uppskjutningskomplex, drivmedelsinfrastruktur, kraftproduktion och fordonshanteringsanläggningar.

Elon Musk har sagt att anläggningen så småningom skulle kunna stödja mer än 30 Starship-uppskjutningar per dag.

Den skalan är viktig eftersom Starships ekonomi till stor del beror på återanvändning och flygfrekvens.

Ju oftare SpaceX kan skjuta upp och återanvända fordon, desto större potential att sänka enhetskostnader samtidigt som man stöder Starlink, statliga uppdrag och längre siktens omloppsbana för AI-infrastruktur.

Wolfe Research upprepade också en Outperform-rekommendation och ett riktpris på $175 efter tillkännagivandet.

Enligt Yahoo Finance hävdade Wolfe att Louisiana kan ta bort en av de största infrastrukturbegränsningarna som hindrat SpaceX från att uppnå en mycket högre Starship-uppskjutningstakt.

Anläggningen ger därför köpare något mer konkret än en annan avlägsen intäktsprognos: kapacitet utformad för dessa ambitioner.

$300-målet kräver fortfarande enorma antaganden

Värderingsdebatten är fortfarande oavgjord, då SpaceX värderas till ungefär $1,8 biljoner trots att bolaget bär utföranderisker kring Starship-återanvändning, uppskjutningsfrekvens och affärsverksamheter.

Greenlight Capitals grundare David Einhorn kallade nyligen IPO-värderingen ”en markör för att en spekulativ topp är nära”, enligt Business Insider.

Greenlight ifrågasatte prognoser som säger att SpaceX så småningom skulle kunna generera omkring $1 biljon i årliga intäkter med hög marginal, vilket skulle överstiga dagens intäkter för Amazon eller Walmart. Einhorn lyfte också fram prognoser om negativt fritt kassaflöde.

Morningstar är mer försiktig, där analytikern Nicolas Owens värderade SpaceX till $63 per aktie i anslutning till IPO:n.

Hans optimistiska ”moonshot”-scenario nådde $154, men byggde på snabb Starship-återanvändning och framgångsrika omloppsbaserade datacenter.

Det gapet visar varför en återhämtning över $135 inte i sig validerar Morgan Stanleys $300-argument.

Starbase Louisiana ger den positiva tesen mer fysisk substans, men anläggningen kommer inte att börja uppskjutningar på flera år.

SpaceX måste fortfarande bevisa att en aldrig tidigare skådad infrastruktur kan omvandlas till lika enastående intäkter och vinster.